Автор Правда.Ру

Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 14 мая 2003 г.

Валерий Петров, Начальник Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Главная тема дня
Международное рейтинговое агентство Fitch вчера днем повысило долгосрочный рейтинг России в иностранной и местной валюте до BB+ c BB-, рейтинги 5 и 8 траншей ОВВЗ до BB c BB-. Краткосрочный рейтинг РФ подтвержден на уровне B. Прогноз изменения всех рейтингов — стабильный. Данное повышение сразу на 2 пункта ставит рейтинг России всего на 1 ступень ниже инвестиционного уровня (BBB-). Рейтинги РФ по версии Standard&Poor's и Moody's находятся в настоящий момент на 2 ступени ниже инвестиционного уровня.

Общая ситуация
В сегменте рублевых инструментов рынок ОФЗ в принципе остается настроенным на рост. По корпоративным бумагам спрос только в небольшой степени сдерживается крупными аукционами этой (1.9 млрд. руб.) и особенно следующей (минимум 9.2 млрд. руб.) недель, значительная свободная ликвидность банковской системы продолжает "задавать тон" всей динамики.

В валютных бумагах сегодня вероятна некоторая стабилизация после вчерашних рекордов.

Новости
Подписано постановление об эмиссии 29 выпуска облигаций Москвы на 5 млрд. руб. с 5-летним сроком обращения. Дата аукциона пока не определена, дата начала размещения — 5 июня, ставка полугодового купона — 10% годовых;

Размещение 1 выпуска 3-летних облигаций ООО "Вымпелком Финанс" на 3 млрд. руб. начнется 20 мая;

Облигации Волгоградской области на 400 млн. руб. будут размещаться 22 мая на СПВБ. Ставки купонов пока не определены, размещение в форме аукциона по цене;

Сегодня досрочно гасятся ГИО Петербурга серии 25032 на 350 млн. руб., а также выплачиваются купоны по этому выпуску (25.31 млн. руб.) и серии 25015 (19.95 млн. руб.);

Сегодня выплачивается последний купон и гасится 6 выпуск облигаций АК "Алроса", размещенный в мае 2001 г. на 600 млн. руб.;

ООО "МегаФон Финанс", дочерняя компания 3 по величине сотового оператора России ОАО "МегаФон", планирует выпустить рублевые облигации на сумму 1.5 млрд. руб.;

Концерн "Калина" выплатил 5 купон 2 выпуска облигаций в размере 26.96 млн. руб., ставка 6 купона составит 14.79%;

Банк "Русский Стандарт" намерен разместить летом 2003 г. 2 выпуск облигаций на сумму 1 млрд. руб. с 3-летним сроком обращения;

"Мастер-банк" планирует разместить свой 1 облигационный заем объемом эмиссии 500 млн. руб. со сроком обращения 2 года в начале июня;

Выплачен 1 купон по облигациям ОАО "Морион" серии 3 из расчета 21.2% годовых;

ОАО "РИТЭК" выплатило 3 купон облигаций серии А2 в размере 66.32 млн. руб. (94.74 руб. на облигацию);

Московское ипотечное агентство выплатило 2 купон по облигациям 1 серии в размере 15.09 млн. руб.;

Вологодская область планирует 21 мая объявить конкурс по определению генерального агента облигационного займа объемом 200 млн. руб.

Рынок ГКО-ОФЗ
Вчера активность на рынке федеральных облигаций значительно выросла, совокупный оборот составил чуть меньше 1.15 млрд. руб. на позитивной ценовой динамике.

Основным поводом к очередному витку роста по ОФЗ стало, конечно, повышение рейтинга РФ со стороны Fitch (в секторе ближних и среднесрочных ОФЗ оно остановило и развернуло наметившуюся тенденцию некоторого снижения). В результате по 46014 цена выросла на 0.8 фигуры, доходность снизилась до нового минимума в 8.4% годовых. ЦБ продолжил доразмещать 46002 (на 120 млн. руб. из 140 млн. всего оборота по этой серии). Высокая активность сохранилась в 45001 (111 млн., 21 сделка, небольшой прирост по закрытию), максимальный оборот в амотризационном секторе прошел по 46001 (212 млн., 34 сделки, +0.3 п.п.). Большинство бумаг закрылось вблизи максимальных за день цен, и мы полагаем, что сегодня благоприятный настрой рынка сохранится.

Рынок валютных облигаций
Поскольку слухи о возможном решении Fitch уже были на рынке, его публикация скорее помогла поддержать сложившуюся тенденцию в преддверии сегодняшних выплат купонов по всем Минфинам и погашения ОВВЗ 4 транша. В результате, как мы и ожидали, Евро '30 пересекла уровень в 94% номинала (что соответствует доходности 7.22%), постепенно росли котировки и по другим выпускам суверенного долга.

Внешняя рыночная ситуация также оставалась благоприятной для роста — Бразилия выросла на 0.55% после публикации данных о снижении инфляции до минимума с сентября прошлого года, Турция — на 0.36% после удачного размещения дополнительного транша 10-летнего выпуска на $750 млн. Тем не менее, основным фактором, который поддерживает цены, остается значительный запас ликвидности.

Мы не считаем, что данное повышение рейтинга само по себе приведет к значительному расширению круга инвесторов. Оно отчасти было ожидаемым, рейтинг остается не-инвестиционным, а cross-over funds, которые делают ставки на инструменты с "пограничными" рейтингами, вероятно, уже давно присутствуют среди участников рынка. Сегодня на рынке вероятна некоторая стабилизация ниже 94% по Евро ‘30.

Рынок корпоративных облигаций
Реакция корпоративных долгов на динамику суверенных облигаций вчера в целом оказалась более сдержанной, чем можно было ожидать.

В первом эшелоне динамика не была единой и скорее определялась относительной переоценкой инструментов, чем общей тенденцией. Алроса подешевела на четверть фигуры (доходность — 9.2%), РАО ЕЭС выросла на 0.13 п.п. (9.3% доходности), ТНК-5 сократила премию к другим выпускам (9.3% доходности), лидер роста — Система (+0.5 п.п., доходность — 10.1%). Падение было отмечено в Центртелекоме-2, Мечеле, ОМЗ-4. Частично "осторожность" рынка определяется ожиданием аукционов этой (1.9 млрд. руб.) и — что более важно — следующей недели (9.2 млрд., даже без учета возможного аукциона по Москве-28).

Сегодня основное внимание сосредоточено на аукционе Транснефтепродукта, мы ожидаем значительного спроса, незадействованный остаток которого приведет к росту цен во второй половине дня.

Рынок муниципальных облигаций
Вчера долгосрочные московские бумаги (24 и 27) лидировали как по объему торгов, так и по ценовой динамике (+0.36 и +0.65 п.п. соответственно). Спрос на Москву кроме снижения доходности по ОФЗ может объясняться еще и стремлением крупных участников сформировать инвестиционные портфели после объявления о том, что 28 выпуск станет последним с высокими квартальными купонами (15%), и в следующих ставка будет снижена до 10%, а период — удлинен до полугода. Среди субфедеральных бумаг мы обращаем внимание на Московскую область-2 с высокой текущей доходностью (15%) и доходностью к погашению (выше 10%).

Не забывайте присоединяться к Pravda.Ru во ВКонтакте, Telegram, Одноклассниках, Google+, Facebook, Twitter. Установи "Правду.Ру" на главную страницу "Яндекса". Мы рады новым друзьям!

Скандально известной судье Краснодарского краевого суда Елене Хахалевой велено писать заявление об отставке, заявил в своем очередном видеообращении бывший судья Хостинского районного суда города Сочи Дмитрий Новиков.

СМИ сообщили об отставке «золотой судьи» Хахалевой

Скандально известной судье Краснодарского краевого суда Елене Хахалевой велено писать заявление об отставке, заявил в своем очередном видеообращении бывший судья Хостинского районного суда города Сочи Дмитрий Новиков.

СМИ сообщили об отставке «золотой судьи» Хахалевой

Скандально известной судье Краснодарского краевого суда Елене Хахалевой велено писать заявление об отставке, заявил в своем очередном видеообращении бывший судья Хостинского районного суда города Сочи Дмитрий Новиков.

СМИ сообщили об отставке «золотой судьи» Хахалевой
Комментарии
Китайские поезда опять "летают"
СМИ: под Рязанью взорвалась ГРЭС, есть пострадавший
У США и России хотят отобрать право вето в ООН
Шуру и Надежду Бабкину объявили угрозой Украине
Папа Римский: за педофилию среди священников Церковь взялась слишком поздно
Мадрид в бешенстве: Барселона разыгрывает крымский сценарий
Китайский космолет сгорел в атмосфере Земли
Папа Римский: за педофилию среди священников Церковь взялась слишком поздно
Мадрид в бешенстве: Барселона разыгрывает крымский сценарий
Папа Римский: за педофилию среди священников Церковь взялась слишком поздно
У США и России хотят отобрать право вето в ООН
Мадрид в бешенстве: Барселона разыгрывает крымский сценарий
У США и России хотят отобрать право вето в ООН
Выбор всегда есть: немцы хотят заменить Меркель Путиным
Выбор всегда есть: немцы хотят заменить Меркель Путиным
Кто поставил истуканов: ученые разгадали тайну острова Пасхи
Перепись вассалов: почему Россия отвергла план Трампа
Папа Римский: за педофилию среди священников Церковь взялась слишком поздно
Шуру и Надежду Бабкину объявили угрозой Украине
Иисус Христос - отец двух малышей
Эксперт разгадал загадку "небывалого товарооборота" Украины и США