Автор Правда.Ру

ЕЖЕДНЕВНЫЙ КОММЕНТАРИЙ СИТУАЦИИ НА ДОЛГОВОМ РЫНКЕ - 2 августа 2002 г.

Валерий Петров, Директор Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа

 

 ГКО-ОФЗ

 

 На торгах в среду на рынке в целом доминировала тенденция к росту котировок (лидерами по повышению стали среднесрочные ОФЗ 27006, 27009 и 27010), однако по ряду инструментов было зафиксировано снижение цен (особенно по неликвидной ОФЗ 26003). Наиболее активно проводились операции по «близким» сериям новационных ОФЗ (27004 и 27005). Совокупный оборот торгов вырос по отношению ко вторнику более чем на 127%.

 

 Скорее всего слабая тенденция к росту котировок продолжится и до конца недели. Вероятно возобновление участия в торгах Пенсионного фонда, покупки которого традиционно являются одним из наиболее сильных стимулов к повышению цен рублевых гособлигаций.

 

 Ожидания очередных купонных выплат и погашения ГКО 21157, которые должны состояться в середине следующей недели, наравне с ослаблением рублевого дефицита будут оказывать на рынок положительное воздействие.

 

 Еврооблигации

 

 Вчера напряженность на рынках долгов emerging market была немного разряжена сообщением о том, что Бразилия и МВФ близки к достижению договоренности о выделении нового транша финансовой помощи, после чего бразильские бумаги в среднем выросли на 2.4%. Тем не менее, мы считаем, что в ближайшей перспективе бразильские облигации не смогут восстановить утраченные ценовые уровни (около 21% падения за июль), и эти потери будут по-прежнему придавать всему рынку негативное настроение. Российские еврооблигации вчера также выросли (в среднем на 0.8%), однако они не стали лидерами роста, уступив долгам Турции, Украины и Венесуэлы (а также рынку в целом по индексу EMBI);

 

 Тем не менее, Россия может выиграть от того, что как в этом, так и в следующем году, скорее всего, новых размещений суверенных еврозаймов так и не произойдет, несмотря на то, что бюджет 2002 г. разрешает выпуск до $2 млрд. еврооблигаций, а проект бюджета 2003 г. – до $1 млрд. по номиналу.

 

 Корпоративные облигации

 

 Динамика котировок корпоративных облигаций вчера повторяла движение цен гособлигаций. Рост котировок по большинству инструментов зафиксирован впервые за последние две недели. Оборот торгов на ММВБ превысил 120 млн. руб. Вероятнее всего, активность торгов немного возрастет, однако общее повышение котировок скоро замедлится, и колебания цен будут носить более индивидуальный характер.

 

 Для сверх-краткосрочных инвестиций мы рекомендуем активно покупать облигации ЛОМО, доходность к оферте которых при сроке инвестирования в 19 дней превышает 21% годовых. Для инвесторов с горизонтом инвестирования около 3 месяцев привлекательно выглядят облигации банка «Русский Стандарт», частично гарантированные Международной финансовой корпорацией и при этом сохраняющие высокую (18.1%) доходность к оферте.

 

 Муниципальные облигации

 

 Вчера на ММВБ оборот по субфедеральным облигациям составил более 120 млн. руб. Основная часть сделок пришлась на облигации Башкортостана (более 70 млн. руб.). Учитывая льготный режим налогообложения по субфедеральным бумагам (дающий им существенные преимущества перед корпоративными облигациями) башкирский долг сейчас достаточно привлекателен для среднесрочного инвестирования (с горизонтом вложений чуть менее года). Мы активно рекомендуем данные облигации к покупке;

 

 Рынок московских облигаций должен получить дополнительный импульс развития в сентябре, когда ожидается размещение 24 и 25 выпусков городского займа на общую сумму 7 млрд. руб. Большой объем выпуска и традиционно простая для московских бумаг структура – квартальный фиксированный купон в 15% - должны обеспечить этим бумагам хорошие перспективы. По нашему мнению, до их появления рыночная ситуация существенно изменяться не будет;

 

 В августе должно пройти размещение дебютного выпуска облигаций Тверской области на 500 млн. руб. Андеррайтером выступает «Вэб-инвест банк». В настоящий момент происходит сбор индикативных заявок, и оценивать привлекательность выпуска еще рано.

 

'РОСБАНК'

 Нажми «Нравится»и читай нас в Facebook
Комментарии
Илон Маск стал на сторону Pravda
В США объяснили, почему гигантский бюджет Пентагона не дает превосходства над Россией
Константин Боровой: русские не понимают, что Крымский мост придется снести
Меркель признала неспособность Европы противостоять США
Власти США потребовали отобрать у русских веру в Бога
России предложили побыстрее разорвать договор о дружбе с Украиной
В Госдуме осудили идею запрета депутатам отдыхать в "санкционных" странах
Иначе катастрофа: принципы питания человека предложено изменить как можно скорее
Константин Боровой: русские не понимают, что Крымский мост придется снести
СМИ: США готовились объявить Россию "спонсором терроризма", но передумали
Адмирал США: Второй флот готов топить русских в Атлантике
В Кремле назвали два главных условия мирного договора с Японией
Грузия объявила, что готова вступить в НАТО и ждет приглашения
Константин Боровой: русские не понимают, что Крымский мост придется снести
Константин Боровой: русские не понимают, что Крымский мост придется снести
Власти США потребовали отобрать у русских веру в Бога
Россия поможет Донбассу в войне с Украиной "по-тихому"
Россия поможет Донбассу в войне с Украиной "по-тихому"
Россия поможет Донбассу в войне с Украиной "по-тихому"
Россия поможет Донбассу в войне с Украиной "по-тихому"
Болгария в шоке: вслед за Радевым к Путину едет Борисов

В 1950-е годы в США среди деревенских парней была распространена игра “Цыпленок”. Ее суть заключалась в том, что парни садились в автомобили и ехали друг другу навстречу, лоб в лоб, достаточно быстро. Тот, кто в последний момент решал избежать столкновения и сворачивал, впоследствии получал кличку Цыпленок. Мировая геополитика похожа на эту игру.

Генералы требовали от Кеннеди начала ядерной войны. Как это было