Автор Правда.Ру

ДМИТРИЙ ЛУКАШОВ, ГЛАВНЫЙ АНАЛИТИК FIBO: НА НАШ ВЗГЛЯД ПАДЕНИЕ ИНДЕКСОВ ЗАПАДНЫХ АКЦИЙ ВЫЗВАНО ПРИЧИНАМИ, КОТОРЫЕ НЕ ЯВЛЯЮТСЯ РЕЛЕВАНТНЫМИ ДЛ

Дождливая погода не есть достояние одной Москвы. Равно как и cтоимость напитков в барах более не является прерогативой столицы. Однако, слава богу, на этом грустные совпадения черноморского побережья с первопрестольной заканчиваются, и в целом субтропический климат является более благоприятным для выживания быков по американской экономике (редкого на сегодняшний день биологического вида).

 

 Благодаря футбольному безумию, охватившему планету, газеты больше не

 публикуют картинки с изображением задранного медведями крупного рогатого скота - их сменили сцены из всенародно обожаемой игры с предъявлением красной карточки игроку под фамилией "US economy" (см. субботний FT). Что, в общем-то, сути не меняет - на рынке медвежий бал. Индекс VIX (отражающий уровень вмененной волатильности в опционах на SP500) достигал уровня в 36 в пятницу. Когда индекс достиг подобного уровня в прошлый раз, страхи участников рынка оказались на удивление оправданными - назавтра была война

 (11 сентября 2002). Рынок акций, всеми признанный лидирующий индикатор экономики и покуда сегодняшний консенсус говорит о том, что акции побьют сентябрьские минимумы (а частично уже побили), естественно что "double dip" стало наиболее часто употребляем словосочетанием в аналитике и в финансовых масс-медиа.

 

 Розничные продажи снизились в мае, и с упавшим индексом потребительских настроений (Мичиган), способность американского потребителя способствовать экономическому росту поставлена под глубокое сомнение. Даунгрейд Sprint'ом своих собственных продаж похоронил надежду инвесторов на рост инвестиций в технологическом секторе в частности и в промышленности вообще. В общем, картина безрадостная.

 

 Мы очень сомневаемся в реальности всех этих страхов. На наш взгляд

 сегодняшнее падение индексов акций вызвано причинами, которые не являются релевантными для экономики в целом (проблемы с корпоративной отчетностью и чистоплотностью менеджмента). Происходит переоценка соответствия реальных экономических показателей компаний и уровня оценки их рыночной стоимости (в общем смысле изменение дисконта-премии между акционерным и заемным капиталом - эта премия была существенно уменьшена в 90х, и вероятно, будет в ближайшее время расширена к значениям, более близким к историческим). Мы не

 согласны с утверждениями, что текущий макро-политический климат оказывает существенное влияние на стоимость активов (если и есть такое, то только на фоне всех остальных проблем). Мы не думаем также, что снижение курса доллара оказывает негативное влияние на экономику США (вопрос спорный даже для акций - в последний раз, когда доллар снизился на 50% индекс S&P вырос в 2 раза). Наконец, мы не согласны с текущей оценкой состояния экономики. Нет никакой катастрофы в майском снижении продаж (мы более детально коснемся этого в ближайшее время) и уж, конечно, абсолютно не обоснованны страхи, базирующееся на падении индекса потребления (который по большому счету только то и отражает, что снижение фондовых индексов!) - если безработица

 продолжит свой наметившийся нисходящий тренд, то американский потребитель в очередной раз докажет, что слухи о его кончине весьма преждевременны.

 

 Наконец, заполненность сочинских набережных знакомым "северным"

 акцентом напомнила мне (может быть не совсем корректно), что экономический рост сегодня не ограничивается территорией Соединенных Штатов, и что слабый доллар будет способствовать тому, чтобы экономика США была его бенефициаром.

 

 

'FIBO'

 Нажми «Нравится»и читай нас в Facebook

Пока Россия ведет на дипломатическом фронте войну с США и Великобританией, ближайшие союзники Москвы по СНГ начали постепенно сближаться с Вашингтоном.

Астана и Ташкент дрейфуют в сторону США
Комментарии
В последний момент: как Путин и ФСБ спасли "Роснано" от Чубайса
Губернатор Севастополя возомнил себя барином?
Непрошеный гость: Франция собралась "строить новую Сирию"
Непрошеный гость: Франция собралась "строить новую Сирию"
Непрошеный гость: Франция собралась "строить новую Сирию"
Непрошеный гость: Франция собралась "строить новую Сирию"
Судья, посадивший Ходорковского, покидает свой пост
Константин ЗАТУЛИН — о законопроекте об упрощении получения российского гражданства
Константин ЗАТУЛИН — о законопроекте об упрощении получения российского гражданства
Без лишнего шума: о чем поговорили глава Генштаба и главком НАТО
Судья, посадивший Ходорковского, покидает свой пост
Американские демократы подали в суд на Россию
Рассекречено расследование отравления Юлии Скрипаль
Астролог: рожденные 22.04 сильны
Непрошеный гость: Франция собралась "строить новую Сирию"
Астана и Ташкент дрейфуют в сторону США
Подлодка США ушла от российской субмарины и ударила по Сирии
Подлодка США ушла от российской субмарины и ударила по Сирии
Подлодка США ушла от российской субмарины и ударила по Сирии
Подлодка США ушла от российской субмарины и ударила по Сирии
Подлодка США ушла от российской субмарины и ударила по Сирии