Еженедельный комментарий РОСБАНКа по рынку ГКО-ОФЗ и корпоративных облигаций

Снижение доходностей на рынке ГКО-ОФЗ на прошлой неделе было обусловлено, в первую очередь, нестабильной ситуацией на рынке валютных долгов и пересмотром перспектив годовой инфляции в в меньшую сторону. На рынке особенно ощущается дефицит привлекательных краткосрочных инструментов – до 3-месячного срока вложений (в последнее время быстрее всего падает доходность ГКО 21158 и ОФЗ 27004, которые погашаются в августе-сентябре). Более 70% оборота торгов на прошлой неделе было обеспечено доразмещениями, при этом их объем, размер сделок и стабильность котировок показывают, что главным инвестором по-прежнему выступают аффилированные с Минфином участники. На этой неделе рост цен ОФЗ замедлится, наш прогноз доходности ОФЗ 27010 к пятнице – 13.8-14.1%. Основное внимание рынка будет перенесено на сегмент корпоративного долга. Выпуски Невинномысского азота, Волжского и Северского трубных заводов, учитывая их большие объемы и уровни доходностей на первичных аукционах, станут лидерами как по оборотам, так и по росту котировок. В рамках переформирования портфелей вероятно падение цен наиболее «дорогих» инструментов – таких как Номос-банк и ОМЗ 2 выпуска.

'РОСБАНК'