Бюджет вздохнул, но не расслабился: инфляция снизилась, хотя статистика намекает на скрытые риски

Годовая инфляция замедлилась до 6,64% в конце ноября — Interfax.ru

Ноябрьская динамика цен в России оказалась спокойнее, чем многие ждали: инфляция за месяц прибавила 0,42%, а годовой показатель заметно снизился. На первый взгляд это выглядит как долгожданная пауза после нервной первой половины года, когда отдельные месяцы давали ощутимый вклад в общий рост цен. Но внутри статистики видно, что разные группы товаров и услуг ведут себя не одинаково — и именно в деталях прячутся причины замедления. Об этом сообщает Interfax.ru.

Фото: freepik.com by ededchechine, https://creativecommons.org/public-domain/pdm/

Стопки монет

Что показал ноябрь: общая картина и ожидания рынка

В ноябре 2025 года потребительские цены в России выросли на 0,42% — это меньше октябрьских 0,50% и ниже консенсус-оценки аналитиков, которые закладывали около 0,52%. С начала года, по данным официальной статистики, инфляция составила 5,25% за январь-ноябрь, а по итогам первых восьми дней декабря показатель с начала года увеличился до 5,31%. Такие цифры важны не только для отчётности: они напрямую влияют на реальные доходы, планы бизнеса по закупкам и пересмотр ценников, а также на решения людей о крупных покупках — от бытовой техники до автомобиля.

Годовая инфляция к концу ноября замедлилась до 6,64% после 7,71% на конец октября. Для рынка это стало сигналом, что пик мог остаться позади, хотя выводы делать рано: на финише года традиционно действует сезонность, а декабрь часто добавляет импульс из-за повышенного спроса перед праздниками и пересмотра тарифов в отдельных сегментах.
Важно и то, как регуляторы считают годовую динамику на промежуточных датах. По недельным данным (со 2 по 8 декабря) рост цен составил 0,05%, и на этой базе появляются разные оценки годовой инфляции на 8 декабря — в зависимости от методологии сравнения с декабрём прошлого года. Из-за того, что в декабре 2024-го первая неделя была более "горячей", чем последующие, годовые расчёты по неделям и по среднесуточным данным дают разные результаты.

Базовая инфляция: почему на неё смотрят отдельно

Помимо общего индекса, статистика публикует и базовый показатель — он очищен от цен, которые сильнее зависят от сезонности и административных решений. В ноябре базовый индекс потребительских цен составил 100,32% (то есть +0,32% за месяц), а в годовом выражении — 106,12%. Для оценки устойчивости процесса это особенно полезно: если общий индекс замедляется исключительно за счёт сезонных скидок или временного удешевления отдельных категорий, базовая инфляция может оставаться "упрямой". В ноябре базовая динамика выглядела сдержаннее, чем в периоды резкого ценового давления, но всё ещё показывает, что рост цен не исчез — он лишь стал более умеренным.

Какие категории тянули индекс вверх, а какие — вниз

Сильнее всего в ноябре подорожали продукты питания: +0,69% за месяц, а в годовом сравнении — +7,51%. При этом плодоовощная продукция прибавила за ноябрь 4,0%, хотя год к году в целом оказалась дешевле (минус 2,04%). Это типичная история для "перехода сезонов": осенью и зимой меняются логистика и доля тепличной продукции, и ценники на отдельные позиции скачут даже на фоне замедления общего индекса.

Непродовольственные товары выросли куда слабее — всего на 0,16% за месяц и на 3,47% год к году. Это может отражать сразу несколько факторов: и более осторожный потребительский спрос на крупные покупки, и конкуренцию в рознице, и влияние импортной составляющей. В быту это заметно в категориях вроде телевизоров, техники для дома и даже автотоваров: когда покупательский трафик растёт неравномерно, продавцы чаще балансируют между маржинальностью и оборотом.

Отдельная история — услуги. В ноябре они подорожали в среднем на 0,36%, а в годовом выражении рост составил 9,36%. Для многих семей именно услуги становятся главным "раздражителем" в инфляции: расходы на транспорт, связь, медицину, досуг и коммунальные платежи трудно отложить. К тому же в услугах ниже эффект распродаж, а пересмотр тарифов нередко происходит скачком.

Продукты и топливо: что происходило с отдельными ценниками

Внутри продуктовой корзины выделился плодоовощной сегмент. В ноябре заметно прибавили огурцы (+26,1%), помидоры (+9,2%), лимоны (+6,7%), капуста (+4,5%), а виноград и картофель подорожали на 2,8%. Одновременно апельсины подешевели на 5,3% — и это хорошее напоминание: даже в одной товарной группе ценовые траектории могут расходиться из-за поставок, урожайности и структуры импорта.

По некоторым базовым позициям рост был умеренным: хлеб и хлебобулочные изделия прибавили 0,71%, мороженая рыба — 0,53%. Куриные яйца в ноябре подорожали на 0,84%, но при этом с начала года они всё равно дешевле на 20,6% — показатель, который хорошо иллюстрирует, как "годовой" эффект зависит от точки отсчёта и предыдущих всплесков.

Интересно выглядела динамика цен на топливо: в ноябре бензин подешевел на 0,85%, однако с начала года рост составил 11,26%. Для автомобилистов это означает простую вещь: текущая передышка на стелах АЗС не отменяет того, что в годовом бюджете на поездки расходы всё равно могли вырасти. На практике это влияет и на стоимость доставки в онлайн-торговле, и на цены услуг такси, и на логистику для малого бизнеса.

Недельная статистика декабря: первые сигналы перед концом года

По данным за период со 2 по 8 декабря цены выросли на 0,05%. Примечательно, что плодоовощная продукция для начала зимы слегка снизилась — на 0,1%. Внутри группы помидоры подешевели на 3,7%, свёкла — на 0,5%, капуста — на 0,4%, бананы — на 0,2%. Одновременно огурцы прибавили 3,1%, а лук, картофель и яблоки — по 0,3%. Такая "пёстрая" картина характерна для периода, когда сети переформатируют поставки, а потребительский спрос ещё не вышел на декабрьский максимум.

В непродовольственном сегменте на той же неделе отмечался рост цен на телевизоры (+0,7%) и умеренное удорожание легковых автомобилей иностранных марок (+0,2%), при этом электропылесосы подешевели на 1,1%. Подобные расхождения обычно завязаны на акции, складские остатки и конкуренцию между каналами продаж.

Денежно-кредитная политика и ожидания: почему ставки остаются в фокусе

Инфляционные отчёты всегда читают через призму решений регулятора. В конце октября совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 16,5% годовых, сохранив нейтральный сигнал. Логика проста: ставка должна оставаться достаточно жёсткой, чтобы вернуть инфляцию к цели, а дальнейшие шаги зависят от устойчивости замедления и динамики ожиданий.

На практике ключевая ставка — это не только про макроэкономику. Она влияет на стоимость кредитов для бизнеса (оборотка, инвестиционные займы), на условия по ипотеке, на проценты по вкладам и даже на поведение потребителей, которые выбирают между "купить сейчас" и "подождать". В этом смысле обсуждение ключевой ставки остаётся центральной темой для тех, кто планирует крупные траты или строит финансовую подушку.

Параллельно Минэкономразвития оценивает годовую инфляцию на 8 декабря на уровне 6,34% и отмечает умеренные темпы роста цен в продовольствии, слабую динамику в непродовольственных товарах и более заметную — в услугах. Сочетание этих факторов помогает понять, почему общий индекс может замедляться, а ощущение "дороговизны" у людей сохраняться: услуги и отдельные товарные позиции воспринимаются острее, чем средняя цифра в отчёте.

Сравнение: месячная и годовая инфляция — что важнее для кошелька

Месячная инфляция удобна, чтобы видеть краткосрочные колебания и сезонность. Она показывает, как быстро меняются цены "здесь и сейчас", и помогает понять, почему в отдельные периоды дорожают, например, овощи, билеты или услуги транспорта.

Годовая инфляция отражает более длинный тренд и важна для долгосрочных решений: индексаций, прогнозов бюджета семьи, ставок по кредитам и доходности вкладов. Она же чаще используется для публичных ориентиров и сравнения с целями регулятора.

На практике потребителю полезно смотреть на оба показателя. Если месячная динамика начинает устойчиво замедляться несколько месяцев подряд, это обычно сигнал, что годовой показатель тоже будет идти вниз. Но если годовая инфляция падает главным образом из-за "высокой базы" прошлого года, а месячные цифры снова ускоряются, радоваться рано.

Плюсы и минусы замедления инфляции для разных групп

Замедление роста цен имеет очевидные преимущества, но эффект распределяется неравномерно.

Плюсы:

Становится проще планировать расходы и откладывать деньги, когда ценники меняются не так резко.
Банкам и бизнесу легче строить долгосрочные условия по кредитам и контрактам.
Снижается риск "инфляционной паники", когда люди ускоряют покупки и сами разгоняют спрос.

Минусы:

Если услуги дорожают быстрее товаров, ощущение нагрузки на бюджет может сохраняться даже при замедлении общего индекса.
Замедление может сопровождаться слабым потребительским спросом, а это не всегда хорошая новость для торговли и малого бизнеса.
В отдельных категориях (например, сезонные продукты) ценовые скачки всё равно возможны и бьют по семейным расходам точечно.

Советы шаг за шагом: как ориентироваться в инфляционной статистике

Смотрите не только на общий индекс, но и на структуру: продукты, непродовольственные товары, услуги.
Сравнивайте месячную динамику с сезонностью: зимой овощи и фрукты часто ведут себя иначе, чем летом.
Отдельно оценивайте расходы, которые трудно сократить: транспорт, связь, коммунальные платежи, обязательные платежи по кредитам.
Для крупных покупок проверяйте акции и "ценовые окна": на технику и отдельные непродовольственные товары скидки могут перекрывать общий рост цен.
Если планируете бюджет на год, фиксируйте 5-7 ключевых категорий трат и отслеживайте их "личную инфляцию", а не только средние цифры по стране.