В Казахстане разрабатывают программу рынка капитала до 2030 года

В Казахстане разрабатывают программу развития рынка капитала на 2026-2030 годы и новый закон в этой сфере. Цель реформы — создать альтернативу банковскому кредитованию и обеспечить экономику долгосрочным финансированием.

За пять лет капитализация рынка акций казахстанцев выросла с 19,1 до 41,8 трлн тенге (среднегодовой рост — 11%). Рынок долговых ценных бумаг увеличился с 32 до 58 трлн тенге, при этом объем корпоративного долга составил 24 трлн тенге.

Проект, подготовленный Агентством по регулированию и развитию финансового рынка совместно с Национальным банком, включает 35 инициатив по семи направлениям. Среди них:

• изменение подходов к управлению пенсионными активами;
• упрощение процедуры выхода компаний на фондовый рынок;
• смягчение условий размещения бумаг для среднего бизнеса;
• запуск централизованного механизма заимствования ценных бумаг.

Председатель агентства Мадина Абылкасымова пояснила, что развитие рынка ценных бумаг должно диверсифицировать источники финансирования и укрепить макроэкономическую устойчивость страны.

Роль пенсионных активов и внутренний спрос

По мнению экономиста Эльдара Шамсутдинова, реформа управления пенсионными средствами может создать устойчивый внутренний спрос на рыночные инструменты. Это позволит компаниям привлекать "длинные деньги" через акции и облигации, что снизит зависимость экономики от бюджета, банков и квазигосударственного сектора.

Экономист и сооснователь Qazaq Expert Club Бауржан Шурманов отметил, что программа пытается системно устранить текущие перекосы. Сейчас бизнесу выгоднее использовать льготные госкредиты (8-10%), чем выпускать облигации под 20% и сталкиваться с бюрократией.

Шурманов выделил в качестве приоритетов защиту инвесторов и создание постоянного внутреннего покупателя. В частности, предлагается внедрить модель жизненного цикла для пенсионных потоков ЕНПФ, аналогичную опыту Южной Кореи, чтобы через частных управляющих средства направлялись в бумаги казахстанских предприятий.