У airBaltic долгов больше, чем имущества, но самолёты продолжают летать по расписанию

Латвийский авиаперевозчик airBaltic, а также его дочерние структуры airBaltic Training и Baltijas Kravu Centrs подали заявление о реорганизации в суд Южного округа Нью-Йорка. Компания инициировала процедуру согласно главе 11 Кодекса США о банкротстве, что позволяет ей пройти реструктуризацию долгов с сохранением текущего менеджмента. Завершить процесс реорганизации перевозчик планирует к июню 2027 года.

Механизм защиты и финансовое положение

Выбор американской юрисдикции (так называемый "банкротный туризм") обусловлен спецификой главы 11. Эта процедура вводит мораторий на требования кредиторов, дает право в упрощенном порядке расторгать обременительные контракты, включая лизинговые, и привлекать новое финансирование с приоритетом над старыми долгами. Для подачи заявления достаточно иметь в США минимальное имущество или счета.

На текущие операционные расходы airBaltic получил заем в размере 350 млн евро от консорциума инвестиционных фондов и банков во главе со Strategic Value Partners под 12% годовых. Ранее компания пыталась привлечь 257 млн евро у собственных кредиторов под 25% годовых, но сделка не состоялась.

Кризис вызван накоплением долговых обязательств по облигациям. В мае 2024 года перевозчик привлек 340 млн евро под 14,5% годовых со сроком возврата в 2029 году. Планировалось погасить этот дорогой кредит за счет выхода на биржу (IPO), однако сроки листинга неоднократно переносились с 2022 по 2026 год. В итоге сумма обязательств превысила стоимость всех активов компании на 184 млн евро.

Использование американского законодательства позволяет авиакомпании избежать мгновенной ликвидации и принудительного взыскания долгов, что критически важно для сохранения летной программы в период реструктуризации, — объяснил эксперт гражданской авиации Анатолий Журин.

Технические и операционные причины кризиса

Основным негативным фактором стали массовые проблемы с двигателями PW1500G на самолетах Airbus A220. Дефект дисков турбины высокого давления увеличил сроки ремонта с 3 до 8 месяцев. В первом квартале 2023 года из строя вышли 13 бортов, в среднем в 2025 году простаивали 8 машин. По итогам 2024 года это привело к отмене 4670 рейсов и чистому убытку в 118,2 млн евро.

Дополнительное давление на бюджет оказали две проблемы:

• Сезонность мокрого лизинга: высокая загрузка бортов по контрактам с Lufthansa Group летом сменяется резким падением спроса зимой.
• Топливные риски: в первом квартале 2026 года компания захеджировала лишь 6% потребностей в топливе, что при росте цен на нефть увеличило квартальный убыток до 70,1 млн евро.

В рамках нового бизнес-плана airBaltic сократит размер флота с 54 до 36 бортов к концу 2026 года. Прежняя цель по расширению парка до 100 машин отменена; новым пределом до 2031 года установлен показатель в 40 самолетов.

Последствия и статус перевозок

На текущий момент рейсы выполняются по расписанию, билеты действительны, продажи открыты. Ограничение доступа к российскому воздушному пространству не стало определяющим фактором кризиса, так как маршруты в РФ занимали малую долю в сети и не влияли на общую выручку. Пассажиропоток в 2025 году составил 5,2 млн человек, что превышает допандемийный уровень 2019 года (5 млн).

Итогом реструктуризации станет смена собственников. Предполагается конвертация части облигационного долга в капитал. Это приведет к размытию доли государства (сейчас 88,37%), и фактическими владельцами авиакомпании станут кредиторы.