Freedom Holding Corp. и "Казатомпром": казахстанские компании, которые обыгрывают рынок в 2026 году

На фоне глобальной волатильности и нервозности инвесторов по всему миру две казахстанские компании демонстрируют уверенный рост на международных биржевых площадках, привлекая внимание Уолл-стрит к Центральной Азии. Freedom Holding Corp. (NASDAQ: FRHC), финтех-группа основателя Тимура Турлова, и "Казатомпром" (LON: KAP) — крупнейший в мире производитель урана — стали бесспорными лидерами среди казахстанских эмитентов, котирующихся за рубежом, по динамике стоимости акций с начала 2026 года.

Фото: Pravda.Ru by Marina Lebedeva is licensed under Free for commercial use

Рост рынка

По данным Investing. com, акции Freedom Holding закрыли торги 2 апреля на отметке $151,64, что соответствует росту примерно на 25% с начала года — бумаги встретили январь вблизи уровня $121,68. Рыночная капитализация компании достигла $9,28 млрд. За двенадцать месяцев годовая доходность акций FRHC составила порядка 28%, а диапазон колебаний за последний год — от минимума в $107,98 до максимума в $194,01.

Однако абсолютным чемпионом по доходности среди казахстанских "голубых фишек" остаётся "Казатомпром". Глобальные депозитарные расписки (ГДР) национальной атомной компании на Лондонской бирже торгуются на уровне $80,30 при диапазоне за 52 недели от $29,75 до $91,90 — то есть бумаги выросли с прошлогодних минимумов почти в 2,7 раза. Только в январе 2026 года акции "Казатомпрома" на KASE прибавили порядка 34%, преодолев исторический максимум уже 9 января.

На зарубежных площадках торгуются бумаги пяти казахстанских компаний. Помимо Freedom Holding и "Казатомпрома" это Kaspi, Народный банк (Halyk Bank) и национальный авиаперевозчик Air Astana. Если Freedom и "Казатомпром" показывают впечатляющую динамику с начала года, то остальные выглядят бледнее: Kaspi потерял около 4% стоимости, Air Astana просела на 13%, а Народный банк прибавил скромные 7%.

Почему растёт "Казатомпром": урановый бум и страх дефицита

Ралли акций "Казатомпрома" неразрывно связано с фундаментальными сдвигами на мировом рынке урана. Казахстан обеспечивает более 40% мировой добычи, и "Казатомпром" остаётся ключевым игроком в глобальной атомной энергетике. На фоне геополитической напряжённости, расширения программ строительства АЭС в США, Европе и Азии, а также стремительного роста энергопотребления дата-центров и систем искусственного интеллекта, инвесторы всё активнее закладывают в цены риск дефицита физического урана.

Спотовые цены на уран к концу марта 2026 года стабилизировались в диапазоне $84-88 за фунт — вблизи многолетних максимумов. Финансовые консультанты обращают внимание, что "Казатомпром" по-прежнему торгуется заметно дешевле западных аналогов по мультипликаторам: главный конкурент Cameco оценён рынком дороже при меньших объёмах добычи. За девять месяцев 2025 года производство "Казатомпрома" выросло на 12%, а продажи увеличились на 10%, что создаёт мощный фундамент для дальнейшего роста капитализации.

Freedom Holding Corp.: глобальная экспансия как инвестиционный тезис

Если рост "Казатомпрома" объясняется прежде всего конъюнктурой сырьевых рынков, то динамика акций Freedom Holding определяется стратегическими решениями менеджмента и масштабной программой международного расширения. За последние месяцы компания Тимура Турлова совершила несколько шагов, каждый из которых был позитивно воспринят рынком.

Сделка с Turkish Bank: ставка на 90-миллионный рынок

11 марта 2026 года Freedom Holding Corp. объявила о подписании соглашения о приобретении 99,32% акций Turkish Bank A.Ş. у Özyol Holding и Национального банка Кувейта. Сделка, ожидающая одобрения турецких регуляторов, откроет холдингу доступ к банковскому рынку Турции с населением около 90 млн человек и станет важнейшим этапом формирования финансовой экосистемы группы за пределами Казахстана.

Turkish Bank A.Ş. работает в Турции с 1982 года. Дочерние компании TurkishBank Group в Великобритании и на Кипре в сделку не входят. Ранее турецкая "дочка" Freedom Holding — Freedom Finansal Hizmetler — уже получила разрешение регуляторов на запуск брокерской компании Freedom Yatırım, и теперь банковская лицензия позволит объединить инвестиционные, брокерские и банковские услуги в рамках единой экосистемы.

Тимур Турлов подчеркнул стратегическое значение сделки: "Мы входим в Турцию с нашим цифровым продуктом и экосистемой, в центре которой — наш SuperApp. Наша компания растёт быстро благодаря сильной команде талантливых профессионалов, менеджеров и предпринимателей, чей опыт позволяет нам эффективно масштабироваться".

Рейтинги S&P и Moody's: внешнее подтверждение устойчивости

В марте 2026 года Freedom Holding Corp. получила сразу два значимых подтверждения от международных рейтинговых агентств.

5 марта S&P Global Ratings подтвердило кредитный рейтинг Freedom Holding Corp. на уровне "B-" со стабильным прогнозом. Рейтинги ключевых операционных дочерних компаний — Freedom Finance JSC и Freedom Bank Kazakhstan JSC — были подтверждены на уровне "B+/B" с позитивным прогнозом. А 17 марта Moody's впервые присвоило Freedom Bank Kazakhstan рейтинг долгосрочных депозитов на уровне Ba3 со стабильным прогнозом и рейтинг контрагентского риска Ba2. Агентство указало на динамичный рост банка, его центральную роль в экосистеме Freedom Holding, умеренные кредитные риски, надёжное покрытие резервами и достаточную капитализацию.

Совпадение оценок двух ведущих агентств на сопоставимом уровне укрепляет доверие институциональных инвесторов к группе. Среди институциональных акционеров Freedom Holding — BlackRock, Millennium Management, Goldman Sachs и Morgan Stanley, а акции компании включены в индекс Russell 3000.

Финансовые результаты: выручка растёт, экосистема расширяется

Финансовые результаты Freedom Holding Corp. за третий квартал 2026 финансового года (завершился 31 декабря 2025 года) продемонстрировали устойчивую положительную динамику. Выручка за квартал составила $628,6 млн — по сравнению с $526,1 млн в предыдущем квартале. Совокупная выручка за первое полугодие достигла $1,06 млрд. Активы группы увеличились до $12,38 млрд, а акционерный капитал — до $1,40 млрд. Чистая прибыль за третий квартал составила $76,2 млн при разводнённой прибыли на акцию $1,25.

Ключевым драйвером роста клиентской базы остаётся SuperApp - мобильная платформа, объединяющая банковские, инвестиционные, страховые, логистические и развлекательные сервисы. Число пользователей SuperApp достигло 5 млн, удвоившись за год, а к концу 2026 года менеджмент рассчитывает увеличить эту цифру до 8 млн. С учётом партнёрских проектов цифровая экосистема Freedom обслуживает более 11 млн пользователей.

SuperApp предоставляет доступ не только к традиционным банковским операциям, но и к покупке билетов на мероприятия, заказу продуктов и товаров онлайн, авиабилетам, турпакетам и широкому спектру государственных услуг.

Тимур Турлов так описывает суть продукта: "SuperApp — это наша философия взаимодействия с пользователем. Мы даём удобство и свободу в одном приложении".

Глобальная экспансия: от Абу-Даби до Гонконга

Географическое расширение Freedom Holding Corp. приобретает по-настоящему глобальный масштаб. Группа уже предоставляет финансовые услуги в 21 стране. За последние полтора года банковское направление вышло на рынок Таджикистана, ведётся процесс приобретения банка в Грузии. В декабре 2025 года компания получила брокерскую лицензию в Абу-Даби, открыв доступ к рынкам Ближнего Востока.

В феврале 2026 года Reuters со ссылкой на CEO компании сообщило, что Freedom Holding рассматривает возможность вторичного размещения акций на Гонконгской бирже в рамках стратегии роста. Одновременно, по данным Bloomberg, Тимур Турлов оценивает возможность выпуска облигаций, номинированных в долларах и юанях, для финансирования дальнейшей экспансии. Компания уже провела роудшоу для инвесторов в Гонконге.

Турлов также не скрывает амбиций в отношении американского рынка: "Мне интересно предложить наш SuperApp как цифровую экосистему на рынке США, и мы ищем правильные пути для этого".

Технологическое партнёрство: AI-хаб на $2 млрд с NVIDIA

В ноябре 2025 года Freedom Holding подписала соглашение с Министерством искусственного интеллекта Казахстана о создании суверенного AI-хаба стоимостью $2 млрд при технологическом партнёрстве с NVIDIA. Проект нацелен на развитие инфраструктуры искусственного интеллекта в стране и является частью масштабной стратегии группы по инвестициям в дата-центры и вычислительные мощности. Кроме того, Freedom Holding строит партнёрства с Microsoft, Amazon и другими крупнейшими технологическими компаниями, подтверждая, что речь идёт не просто о финансовом холдинге, а о полноценной технологической группе.

Чего ждут акционеры

Для инвесторов Freedom Holding Corp. ключевой вопрос — способна ли компания, выросшая из казахстанского брокера, превратиться в глобальную финтех-платформу, и если да, то какой мультипликатор справедлив для такой трансформации.

И сейчас явно видны аргументы "за": стремительный рост выручки (квартал к кварталу — почти 20%), беспрецедентная для региона скорость наращивания клиентской базы, подтверждённые рейтинги от обоих глобальных агентств, институциональные инвесторы мирового калибра и амбициозная, но последовательная стратегия международной экспансии.

Данный материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в ценные бумаги связаны с рисками.