Паевые инвестиционные фонды (ПИФы): особенности, доходность и советы по выбору

Возможностей для инвестирования сегодня довольно много. Кто-то хранит деньги в банке на депозите, кто-то торгует на Forex или покупает недвижимость. Мы же расскажем об особенностях и доходности паевых инвестиционных фондов (ПИФов).

Что такое ПИФы и как они работают

Деятельность ПИФов регламентируется Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» №156-ФЗ и регулируется Центральным банком РФ.

По определению ПИФ не является юридическим лицом. Это обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в управление и полученного в результате управления. Доля в праве собственности на имущество комплекса удостоверяется ценной бумагой — паем.

Говоря простыми словами, управляющая компания создает фонд, в котором объединяются денежные средства частных вкладчиков. Команда управляющих, финансовых аналитиков и менеджеров привлекает средства инвесторов и размещает их на различных площадках с целью получения прибыли. Инвестору, внесшему свои активы в ПИФ, выдается выписка из реестра пайщиков, в которой обозначаются дата вступления и доля — количество паев, внесенная сумма. Стоимость пая определяется исходя из стоимости чистых активов и количества паев в фонде и публикуется управляющей компанией.

Юридически пай — это именная бездокументарная ценная бумага, удостоверяющая право собственности владельца на долю имущества паевого фонда. Соответственно, для того чтобы получить стоимость пая, его нужно продать. При этом инвестор имеет налоговое преимущество: подоходный налог уплачивается им только при выходе из состава участников ПИФа один раз, а не по результатам изменения стоимости портфеля, как это происходит при самостоятельном управлении инвестициями[1].

При выходе инвестора из ПИФа либо при закрытии фонда пайщику выплачивается сумма, эквивалентная стоимости его паев. Чем скорее происходит рост стоимости чистых активов на единицу пая, тем быстрее растет цена пая и тем успешнее инвестиционный проект в целом.

Инвестору необходимо понимать, что ПИФы отличаются по ликвидности активов и по направлению деятельности. Это поможет ему выбрать подходящий вариант по продолжительности инвестиционного проекта и по соотношению «риск–прибыль».

По ликвидности активов принято разделять фонды на:

  • Открытые — покупку и продажу паев можно производить в любое время. Заявка на покупку и продажу паев обычно рассматривается пять–семь дней.
  • Интервальные — вход и выход в ПИФ ограничен временными рамками. Обычно окно открывается раз в квартал на две недели.
  • Закрытые — используются довольно редко с целью реализации конкретных коммерческих проектов (например, крупное строительство). По завершении проекта подобный ПИФ обычно закрывается.

По направлению деятельности фонды бывают:

  • Фонды акций — в качестве инструментов используются акции различных компаний. ПИФы акций отличаются не только наибольшим потенциалом прибыльности, но и высоким коэффициентом риска.
  • Фонды облигаций — направляют средства инвесторов на покупку облигаций. Облигации гарантируют стабильный доход, но прибыльность у них меньше, чем у акций.
  • Индексные ПИФы — вкладывают средства в активы компаний-лидеров. Потенциальная прибыль в долгосрочной перспективе несколько выше акций, при том что риски по сравнению с теми же акциями несколько ниже.
  • ПИФы денежного рынка — инвестируют банковский сектор, то есть в банковские депозиты. Самый консервативный вид ПИФов при самой низкой доходности.
  • Фонды недвижимости — обычно закрытые фонды. Инвестиции в строительство различных объектов жилой и коммерческой недвижимости. Не отличаются высокой прибыльностью, но довольно надежны. Подойдут состоятельным гражданам.
  • Фонды прямых инвестиций — это прямые инвестиции в бизнес-проекты и стартапы. Существенно высоки риски, но в случае успешного запуска потенциал прибыльности у них один из самых высоких.
  • Фонды смешанных инвестиций — вкладывают активы в различные инструменты на усмотрение команды управляющих. Соотношение «риск–прибыль» зависит от конкретного набора инструментов.
  • Фонды фондов — включают в состав своих активов паи других ПИФов.

Преимущества и риски инвестирования в ПИФы

Инвестирование в ПИФ имеет много преимуществ:

  • Деятельность ПИФов строго регламентирована законом и контролируется Центробанком России. Таким образом, риски мошенничества минимизированы.
  • Вкладчику открывается возможность инвестировать в различные финансовые активы.
  • Денежные средства и ценные бумаги фонда полностью отделены от имущества управляющей компании — они учитываются на отдельных счетах.
  • Не нужно быть специалистом в области финансовых рынков, средствами вкладчиков управляет команда профессионалов.
  • Низкий порог входа: большинство ПИФов доступно для инвестирования обычному человеку, минимальная сумма вложений варьируется от 100 рублей до 5000 рублей.
  • Высокий уровень ликвидности вложений: их легко ввести и вывести.

Тем не менее паевые инвестиционные фонды не лишены недостатков. Кроме рисков, связанных с конкретными инструментами, в которые вкладываются средства ПИФов, существует зависимость успешности фонда от экономической ситуации в стране. Например, если налицо кризис рынка недвижимости, то не следует ожидать высокой прибыльности ПИФов строительных компаний.

Доходность ПИФов

Доходность вложений в различные фонды определяется периодом инвестирования, конъюнктурой целевого рынка и может значительно изменяться в зависимости от степени рискованности инвестиций. Чем дольше период инвестирования, тем больше вероятность заработать на индексных ПИФах. Если фондовые индексы предприятий страны растут, то следует ожидать более высокую доходность ПИФов акций. В целом этот показатель у ПИФов сильно варьируется — от 50% до 10% годовых, а иногда может даже уходить в минус.

В отличие от банковских депозитов средства, вносимые в ПИФы, не застрахованы государством. Но, поскольку имущество паевого инвестиционного фонда не является имуществом управляющей компании, банкротство компании на него не влияет. В этом случае ПИФ либо переходит под управление другой управляющей компании, либо прекращает свою деятельность. Тогда имущество фонда переводится в деньги, которые выплачиваются пайщикам[2].

Особенности управления ПИФами

Как и любая работа, управление активами должно оплачиваться. Управляющая компания вправе брать с инвестора следующие виды вознаграждений, которые выплачиваются вне зависимости от прибыльности вложения в ПИФ:

  • Надбавка при покупке инвестором паев фонда, которая не может превышать 1,5%.
  • Скидка при продаже паев — не более 3%.
  • 0,5–5% от стоимости чистых активов в год.

ПИФы России

По состоянию на апрель 2019 года в РФ действовало 493 ПИФа[3]. 262 из них — открытые фонды (53,14%), 219 — закрытые (44,42%), 12 — интервальные (2,43%)[4].

По объектам инвестирования позиции распределяются следующим образом[5]:

  1. Фонды облигаций — 211 940 млн рублей (64,10%).
  2. Фонды акций — 69 854 млн рублей (21,13%).
  3. Смешанные — 31 825 млн рублей (9,62%).
  4. Фонды фондов — 9615 млн рублей (2,91%).
  5. Индексные — 4906 млн рублей (1,48%).
  6. Фонды, тип которых не определен, — 1441 млн рублей (0,44%).
  7. Фонды денежного рынка — 857 млн рублей (0,26%).
  8. Фонды товарного рынка — 219 млн рублей (0,07%).

Расчетная стоимость инвестиционного пая в различных фондах варьируется от 9,23 рублей (Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «Долина» под управлением ООО «ТРИНФИКО Пропети Менеджмент») до приблизительно 4 млн рублей (Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «Солид Рентный-2»)[6].

В среднем стоимость пая в различных ПИФах балансирует в диапазоне 1000–2000 рублей, хотя есть и паи с крайне низкой стоимостью. Например, стоимость пая Закрытого паевого инвестиционного фонда недвижимости «Полис» под управлением ООО «ТРИНФИКО Пропети Менеджмент» — 0,89 рублей.

Поскольку расчетная стоимость пая определяется путем деления стоимости чистых активов (СЧА) фонда на количество паев, то при оценке привлекательности того или иного фонда нужно учитывать и эти показатели. Например, Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «Солид Рентный-2» включает 43 пая при расчетной стоимости каждого почти 4,9 млн рублей, в то время как стоимость чистых активов составляет примерно 211 млн рублей. Отследить динамику изменений стоимости паев можно на сайте Центробанка, где приводится актуальная информация об основных показателях деятельности паевых инвестиционных фондов, которая обновляется ежеквартально.

По максимальному притоку средств за период с апреля 2018 года по март 2019 года позиции распределяются следующим образом (млн руб.):

  1. Фонды акций — +18 373 млн рублей.
  2. Смешанные — +13 656 млн рублей.
  3. Фонды облигаций — +12 762 млн рублей.
  4. Не определённые — +1199 млн рублей.
  5. Индексные — +455 млн рублей.
  6. Фонды товарного рынка — +19 млн рублей.
  7. Фонды фондов — (–)762 млн рублей.
  8. Денежные — (–)79 млн рублей.

Самыми доходными за 2018 год стали ПИФы управляющих компаний[7]:

  • «САН» (доходность составила 41,70%);
  • «Сбербанк Управление Активами» (37,91%);
  • «ВТБ Капитал Управление активами» (35,85%);
  • «Брокеркредитсервис» (33,69%);
  • «Райффайзен Капитал» (от 30,69% до 33,15%);
  • «Апрель Капитал» (30,58%);
  • «Атон-менеджмент» (30,38%);
  • «Красный Мост» (29,42%);
  • «КапиталЪ» (29,10%);
  • «Ингосстрах-Инвестиции» (28,79%);
  • «Открытие» (максимальная доходность по различным фондам до 28,43%).

Интересно, что вышеперечисленные лидеры доходности оказались не самыми популярными среди ПИФов: среди лидеров по популярности на первых местах находятся «ВТБ Капитал Управление активами» и «Райффайзен Капитал»[8].

Как выбрать ПИФ?

Инвестору при выборе ПИФа стоит прежде всего руководствоваться личными финансовыми целями, собственной активностью, сроками инвестирования и располагаемой суммой.

Так, если перед пайщиком стоит задача быстрого приумножения средств, ему следует рассматривать ПИФы акций, но не забывать при этом о высоких рисках. За прошедший 2018 год прибыльность различных ПИФов акций составила от 15,87% до 41,7%. Лидерами доходности стали фонды «САН — Смешанные инвестиции» (управляющей компании «САН»), «Сбербанк — Природные ресурсы» (управляющей компании «Сбербанк Управление Активами») и «ВТБ — Фонд Нефтегазового сектора» («ВТБ Капитал Управление активами»)[9].

Если задача состоит в защите сбережений от всякого рода потрясений, в том числе и инфляционных рисков, советуем присмотреться к ПИФам облигаций, так как они часто предлагают фиксированный доход. Доходность фондов облигаций за 2018 год находится в интервале от 16,38% до 24,36%. Лидеры сектора: фонды «Альфа-Капитал Еврооблигациии» (управляющей компании «Альфа-Капитал»), «Арикапитал — Глобальные инвестиции» («Арикапитал»), «КьюБиЭф Еврооблигации» («КьюБиЭф Управление Активами»)[10].

Если инвестор планирует держать руку на пульсе и часто перемещать средства из одного фонда в другой, выбирать стоит из числа открытых или интервальных фондов. Пассивным инвесторам подойдут закрытые ПИФы.

«Короткие» деньги на срок до года следует вкладывать в открытые фонды денежных рынков и облигаций. Можно выбрать из числа фондов акций, не забывая опять же про рисковый характер таких фондов. Долгосрочные вложения больше подойдут для индексных фондов и фондов недвижимости.

Наконец, выбор фонда будет ограничен суммой вклада. Так, для входа в открытые ПИФы порог входа не велик, например, при вступлении в фонд «Альфа-Капитал Еврооблигации» минимальный взнос составляет 100 рублей. Закрытые фонды могут потребовать существенной суммы для принятия участия в инвестиционном проекте: вступление в фонд «Арикапитал — Глобальные инвестиции» потребует минимального взноса в 500 000 рублей — и это далеко не самый крупный вступительный взнос в данном сегменте[11].

Часто инвесторы выбирают ПИФ только по доходности за предыдущий месяц. Этот подход не дает полноценной картины, так как результаты в будущем вовсе не обязательно будут такими же. Рекомендуем дополнительно обратить внимание на такие показатели, как общий объем стоимости чистых активов (СЧА), динамика привлечения новых клиентов, увеличение расчетной стоимости пая по годам. В выборе фонда также способны помочь коэффициенты Шарпа и Сортино. Также инвесторам следует проанализировать общее состояние сферы, в которой работает ПИФ. Например, если фондовые индексы предприятий страны испытывают падение, не стоит ожидать сильного роста ПИФов акций отечественных эмитентов.

Кроме того, следуйте старой поговорке — не храните все яйца в одной корзине. Чтобы снизить риски, используйте стратегию распределения ваших средств среди нескольких фондов. И тогда вы не только обезопасите себя, но и сможете увеличить прибыль. Эффективного вам инвестирования!

Предупреждение: предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Где получить знания, необходимые для грамотного инвестирования в ПИФы?

С этим вопросом мы обратились к эксперту компании Grand Capital Сергею Козловскому, который дал следующие советы:

«Как правило, ПИФы предназначены для таких инвесторов, у которых нет знаний и времени для того, чтобы самостоятельно заниматься размещением своих денег и управлять ими. Кроме того, инвестировать в паевые фонды можно минимальные суммы, что делает этот инструмент привлекательным для большинства граждан. Но данный сегмент рынка очень разнороден: чтобы не стать жертвой очередной рекламной кампании, начинающему инвестору все-таки стоит потратить некоторое время на самообразование.

Школа биржевой торговли и инвестиций Grand School от партнеров Grand Capital может стать удобным вариантом интерактивного обучения. Программа дистанционных видеоуроков составлена таким образом, чтобы за минимальное количество времени раскрыть для слушателя основные аспекты инвестирования и торговли на финансовых рынках. Занятия бесплатны, каждый из уроков можно просматривать неограниченное количество раз.

Начинающим предлагаются для изучения следующие темы: «Акции», «Торговля на финансовых рынках», «Анализ рынка», «Психология торговли», «Стратегии Forex», «Социальная торговля», «МТ4», «Финансовые индикаторы», «CFD». Видеоуроки рассчитаны на первоначальный уровень подготовки, после них любой желающий сможет продолжить обучение на специализированных вебинарах. Каждую неделю эксперты Grand School предлагают вебинары по актуальному обзору рынков, а также по детальному изучению прикладных аспектов биржевой торговли: функционала торговых платформ, нюансов фундаментального или технического анализа, основ риск-менеджмента и многого другого.

На сайте Grand School можно также записаться и на бесплатные очные курсы, которые проводятся в Санкт-Петербурге. Ознакомительный курс, включающий три занятия, будет полезен тем, кто помимо инвестирования интересуется также и торговлей на Forex. Лекции читает трейдер с 16-летним опытом работы на финансовых рынках, вводные занятия посвящены торговле валютными парами, а также сделкам с золотом и серебром. Тем, кто пожелает продолжить обучение под руководством наставника-практика, предоставляется возможность записаться на стажировку (оплата оговаривается индивидуально).

Начать обучение в Grand School могут все желающие, достигшие 18 лет. Для того чтобы приступить к занятиям, достаточно зарегистрироваться на сайте компании».

* Лицензия №1792 от 18 марта 2017 года на осуществление образовательной деятельности выдана Комитетом по образованию в Санкт-Петербурге.

Полезно знать

Пом­ни­те о том, что ПИФ — это преж­де все­го ин­вес­ти­ци­он­ный, а не спе­ку­ля­тив­ный ин­ст­ру­мент, по­это­му ре­ко­мен­ду­е­мый срок ин­вес­ти­ро­ва­ния здесь от го­да до пя­ти лет. Не го­ни­тесь за быст­рой при­былью и учи­тесь ди­вер­си­фи­ци­ро­вать рис­ки, тог­да та­кой ин­ст­ру­мент, как ПИФ, смо­жет вы­пол­нять свои функ­ции.