Автор Правда.Ру

Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 31 января 2003 г.


Главная тема дня
Тюменская нефтяная компания начала в четверг доразмещение еврооблигаций на сумму $300 млн. с погашением в 2007 году. Купон облигаций, размещаемых по 105.75% от номинала, установлен в размере 11.0%. Облигации гарантированы материнским холдингом TNK International Ltd, им присвоены рейтинги "Ba3" (агентством Moody's), "B+" (S&P), "B+" (Fitch).

Общая ситуация
Избыток рублевых ресурсов и рост американского и российского фондового рынков накануне вчерашних торгов определяли динамику рублевых долговых рынков. Небольшое уменьшение вчера оборотов на рынке ГКО-ОФЗ было связано с проведением аукциона обратного РЕПО, в ходе которого был удовлетворен объем заявок на 2.8 млрд. руб. Госбумаги всех серий по итогам торгов в четверг выросли в цене, правда средний рост не превысил 0.1 п.п. Зато активно дорожали корпоративные бумаги, причем спрэды по длинным корпоративным облигациям упали на 70-100 б.п. Таким образом, средние спрэды между ГКО-ОФЗ и корпоративными облигациями восстановились на уровнях, которые существовали до известного обострения ситуации на рынке МБК на прошлой неделе.
Новости
Размер госдолга РФ с учетом внешних и внутренних обязательств составил на начало 2003 года 41% ВВП;
АФК Система 31 января начнет размещение Credit Linked Notes на $100 млн. со сроком погашения один год;
По словам зампреда ЦБ К. Корищенко, Центробанк ожидает дальнейшего снижения ставок на денежном рынке, а также уменьшения премии между однодневными кредитами и кредитами сроком на одну-две недели в условиях стабильной ситуации на валютном рынке;
Калининградская область в 2003 г. планирует привлечь 230 млн руб. путем выпуска долговых ценных бумаг;
Вологодская область планирует выпустить в 2003 г. облигационный займ на 200 млн. руб.;
Волгоградская область планирует выпустить в 2003 г. областных облигаций на 450 млн. руб.;
Два облигационных займа планирует разместить в 2003 году Правительство Республики Коми на сумму порядка 750 млн. руб.;
Чувашия планирует осуществить эмиссию 2-х летних облигаций республиканского займа на общую сумму 285 млн. руб.;
Самарская область планирует привлечь в 2003 г. 2 370 млн руб. путем выпуска облигационного займа.

Рынок валютных облигаций
На рынке суверенных долгов в четверг поддержку рынку оказывали бразильские бумаги, выросшие в цене почти на 1%, что связано с хорошим значением профицита федерального бюджета страны, в четвертый раз подряд достигшим целевых ориентиров МВФ. Кроме того, бразильские долги росли также в ожидании того, что первичный профицит бюджета 2003 будет еще выше значения минувшего года.
Завершили день небольшим снижением после двухдневного роста Венесуэльские облигации, хотя появились первые признаки ослабления забастовки — продолжается рост нефтедобычи, начали работать частные банки и магазины. Российские облигации с темпом 0.15% дорожают 3 день подряд.
Несмотря на рост предложения на рынке после выпуска облигаций ТНК, тот факт, что большая часть привлекаемых средств будет направлена на рефинансирование старых дорогих в обслуживании долгов, оказал поддержку росту российских корпоративных облигаций вслед за ростом суверенных бумаг. Однако мы полагаем, что рынок российских евробумаг, который растет несколько дней подряд, нуждается в коррекции, и не ожидаем продолжения повышательной тенденции в преддверии выходных.

Корпоративные облигации
Рынок корпоративных облигаций сосредоточил в себе накануне тот недостаток внимания, который наблюдался к нему в предыдущие дни. Большинство наиболее ликвидных бумаг завершило день ростом, а по относительной величине спрэдов к ГКО-ОФЗ некоторые бумаги поставили новые рекорды, — в первую очередь ТНК-4 и РАО "ЕЭС". Фактически эти облигации стали ориентирами (по относительным спрэдам) для бумаг, торгуемых со сроком до 300 дней, а почти на год на более длинная ТНК-5 и вовсе практически выровнялась по величине спрэда с Газпромом-2. В связи с этим сегодня возможен рост РусАла, Системы Финанс, РТК Лизинга, очень высокий спрэд для своего кредитного качества у облигаций Альфа-финанс, которые также имеют высокие шансы закончить день повышением. В то же время, резкое снижение спрэдов у длинных бумаг (у Газпрома-2 — более 80 пунктов) говорит о возможном снижении их котировок сегодня.
Мы полагаем, что для облигаций ТНК сложившиеся доходности слишком низкие и ожидаем снижения их котировок, так же как и Газпрома-2. В то же время, остальные бумаги иметь тенденцию к росту, особенно перечисленные выше выпуски.

Не забывайте присоединяться к Pravda.Ru во ВКонтакте, Telegram, Одноклассниках, Google+, Facebook, Twitter. Установи "Правду.Ру" на главную страницу "Яндекса". Мы рады новым друзьям!

Комментарии
Киргизия подписала закон о списании долга перед Россией
Киргизия подписала закон о списании долга перед Россией
Киргизия подписала закон о списании долга перед Россией
Киргизия подписала закон о списании долга перед Россией
Опрос: молодежь нужно привлекать к участию в политической жизни
Побочный эффект: о чем забыл МОК, наказывая Россию
Россия запретит Западу присваивать Луну, Марс и астероиды
Сколько лет российскому Деду Морозу
The Times объявило конкурс издевок над спортсменами России
The Times объявило конкурс издевок над спортсменами России
The Times объявило конкурс издевок над спортсменами России
Это неизбежно: СССР вернется при одном условии
Это неизбежно: СССР вернется при одном условии
Ловушка для Керимова: арест сенатора подготовили из России
Пора показать зубы: "Мы свою Олимпиаду можем сделать"
The Times объявило конкурс издевок над спортсменами России
Права Союза биатлонистов России урезаны до конца сезона
Нет сдачи: Россия не может нанести МОК ответный удар
Беднейшей страной признали Украину
Нет сдачи: Россия не может нанести МОК ответный удар
Британия назвала отношения с Россией "прохладной войной"

Русская эскадра - не просто набор слов. Это историческое название последнего соединения кораблей и судов Императорского флота России. Именно она эвакуировала из Крыма армию генерала Врангеля и гражданское население. Беженцев приняла Франция, предоставив эскадре стоянку в Тунисе, в городе Бизерта. Судьбы большинства беженцев поистине трагичны…

Последнее пристанище Русской эскадры