Автор Правда.Ру

Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 17 октября 2002 г.

Валерий Петров, Директор Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа

Главная тема дня
По заявлению замминистра финансов Б. Златкис, Министерство финансов ожидает, что Пенсионный фонд РФ вложит до конца 2002 г. в рублевые госбумаги 4.7 млрд. руб. из 10.9 млрд., которые ПФР планирует получить в качестве финансирования накопительной части пенсий.

Общая ситуация
На рынке ГКО-ОФЗ в целом ситуация не меняется, продолжаются активные доразмещения амортизационных серий. Мы обращаем внимание на выпуск 46001, который, по нашим оценкам, обладает некоторым потенциалом роста;

По корпоративным бумагам продолжается снижение котировок, мы ожидаем сохранения высокой волатильности перед размещениями на следующей неделе (более чем на 10 млрд. руб. без учета ГКО);

Перспективы российских еврооблигаций выглядят оптимистично, уже сегодня вероятно преодоление уровня 721/2 и попытка приблизиться к 73 по Евро '30.

Новости
Инфляция в РФ с 8 по 14 октября 2002 г. составила 0.2%, с начала месяца потребительские цены выросли в России на 0.8%. Рост потребительских цен в России в январе-сентябре 2002 г. составил 10.3%;

Ставка 3 купона облигаций "Интерпромбанка" составит 20.25% годовых, размер купона на облигацию — 49.38 руб.;

По заявлению андеррайтеров займа, цена размещения облигаций ОАО "Волга-флот" ожидается на аукционе 24 октября в пределах 99.5-99.7%, что соответствует доходности на уровне 20.5%;

Глава Внешторгбанка /ВТБ/ А. Костин заявил, что предполагаемый объем выпуска облигаций ОАО "АвтоВАЗ" увеличен до 1.5 млрд. руб.;

Вчера ОАО "Первая ипотечная компания" полностью разместила 3 выпуск облигаций на общую сумму 500 млн. руб. На аукционе было подано 77 заявок на сумму 582 млн. руб. Цена отсечения составила 99.51%;

В ходе 1 дня размещения облигаций ЛОКО-Банка на ММВБ прошло 15 сделок на сумму 68 млн. руб.;

16 октября на ММВБ полностью закончилась первичное размещение облигаций банка МИБ. В последний день первичного размещения облигаций банка прошла одна сделка на сумму 219,932 млн. руб. Размещение облигаций МИБ началось 8 октября, в ходе размещения было заключено 7 сделок;

По проекту бюджета Ханты-Мансийского автономного округа на 2003 г. Покрытие дефицита бюджета планируется, в том числе, за счет привлечения средств от размещения облигационного займа в размере 3 млрд. руб.;

Министерство финансов РФ зарегистрировало условия эмиссии облигаций Республики Мордовия и Иркутской области, выпускаемых для реструктуризации агрооблигаций этих субъектов федерации, находящихся в собственности Минфина РФ. Вторичный рынок по облигациям не планируется;

Молдавия подписала с кредиторами в Лондоне соглашение о реструктуризации 5-летних еврооблигаций, которые она выпустила на сумму $75 млн. в 1997 г. и не погасила полностью в июле 2002 г. В соглашении участвуют 84.8% держателей этих бумаг.

Рынок ГКО-ОФЗ
На рынке ГКО-ОФЗ в среду динамика котировок различных серий бумаг не имела единой тенденции. В секторе ГКО зафиксирован рост котировок 21159 и 21160 на 0.07 и 0.16 п.п. соответственно, что, вероятно, подтверждает актуальность нашей рекомендации от 15 октября обращать больше внимания на этот сегмент на сверх-краткосрочных вложений. В секторе среднесрочных ОФЗ колебания котировок были незначительными, волатильность в наиболее долгосрочных бумагах была более существенной.

Центральный банк продолжил доразмещения амортизационных выпусков, объем доразмещения составил 464.08 млн. руб., что составляет более 60% всего оборота:

Серия

Доразмещение, млн. руб.

В обороте, млрд. руб.

45001

400.00

22.161

46001

103.83

6.638

Обращает на себя внимание динамика амортизационных серий 45001 и 46001. Последняя подорожала с аукциона 19 сентября более чем на 2 п.п. (с 83.134 до 85.306). Учитывая наличие устойчивого спроса и высокую дюрацию, мы считаем, что у этого выпуска еще остается определенный потенциал роста.

Рынок валютных облигаций
В Бразилии сохраняется высокая неопределенность вокруг рефинансирования внутреннего долга, привязанного к валютному курсу. В среду ЦБ страны смог продать всего $83 млн. из предложенных $850 млн. новых 2-недельных бумаг, что в совокупности с предпринятыми ранее действиями означает, что пока рефинансировано лишь 62% долга, выплата которого должна быть произведена на этой неделе. Также негативно сказались на рынке и комментарии ЦБ о том, что "рыночная турбулентность" в процессе перехода власти будет выше, чем ожидалось. Курс реала упал на 1.8%, хотя реакция долгового рынка оказалась более сдержанной.

На этом фоне российские бумаги выросли, подтвердив репутацию РФ как "тихой гавани". Котировка Евро '30 поднялась до 721/4, также на 0.1-0.4% подорожали и другие серии (за исключением Евро '03). Сегодня вероятно дальнейшее повышение котировок, по Евро '30 возможно преодоление нашей целевой отметки 721/2 и попытка приблизиться к 73 даже без значительной коррекции и фиксации прибыли.

Корпоративные облигации

Как и на предыдущих торгах, в среду большинство выпусков корпоративного долга подешевело, причем совокупный номинал серий со снижающимися котировками вырос. Из значительных снижений стоит отметить СТЗ (-0.35 п.п.), Невинномысский Азот (-0.35 п.п.), ИАПО (-0.15 п.п.), Альфа финанс (-0.12 п.п.). ТНК-4 подешевела на 0.01 п.п., ТНК-5 выросла на 0.02 п.п., Славнефть осталась без изменений. Совокупный оборот вторичного рынка с учетом РПС составил 737 млн., из них по МГТС 1(2), по которой исполнялась оферта, — 303 млн. руб. На этом фоне было проведено размещение амортизационной ПИК-3 на 500 млн.

В преддверии больших аукционов, намеченных на следующую неделю (вторник — РАО ЕЭС и Альфа Эко М на сумму 3.8 млрд. руб., среда — ГКО 21163 и Москва-25 на 7 млрд. руб., четверг — Алроса и Волга-флот на 3.5 млрд. руб., всего 14.3 млрд. руб.) рынок останется очень волатильным с локальным преобладанием понижения котировок. Однако мы по-прежнему считаем, после аукционов рост возобновится.

Встройте "Правду.Ру" в свой информационный поток, если хотите получать оперативные комментарии и новости:

Подпишитесь на наш канал в Яндекс.Дзен

Добавьте "Правду.Ру" в свои источники в Яндекс.Новости

Также будем рады вам в наших сообществах во ВКонтакте, Фейсбуке, Твиттере, Одноклассниках, Google+...

Комментарии
Украина получит от США 30-летние списанные катера
Дружба с США может привести Украину к еще более серьезному кризису
Дружба с США может привести Украину к еще более серьезному кризису
Отдаст ли Путин японцам российские Курилы
Дружба с США может привести Украину к еще более серьезному кризису
По словам Германа Грефа, россияне стали тратить больше денег
Дружба с США может привести Украину к еще более серьезному кризису
Украинским олигархам откажут в российской кормушке
Лучшие танки Второй мировой: гитлеровские "Пантеры"
Абэ пообещал не размещать базы США на спорных Курильских островах
Армения потребовала объяснений от Лукашенко и Назарбаева из-за их заявлений об ОДКБ
Путин попросил Медведева понимать, какова реальная жизнь в России
Авось пронесет: Россия не готова к "драконовским санкциям"
Заплатит каждый: россиян ждет новый жестокий налог
Дружба с США может привести Украину к еще более серьезному кризису
По словам Германа Грефа, россияне стали тратить больше денег
Отдаст ли Путин японцам российские Курилы
Депутаты ввели налог для самозанятых россиян
Депутаты ввели налог для самозанятых россиян
Украина "жестко ответит" России на закрытие Азовского моря
Армения потребовала объяснений от Лукашенко и Назарбаева из-за их заявлений об ОДКБ