Автор Правда.Ру

Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 30 марта 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Рыночная ситуация

На рублевом рынке начало недели не принесло особых изменений. По большинству корпоративных инструментов снижение котировок продолжилось, и мы по-прежнему полагаем, что главной причиной остается фактор конца месяца и небольшое понижение ликвидности в банковской системе.

На наш взгляд, наблюдаемое снижение не стоит считать началом крупной коррекции – просто отсутствие слишком активного спроса позволяет инвесторам, ориентированным на покупку, получать более выгодные для себя условия в сделках, где другая сторона вполне может фиксировать прибыль после предыдущего роста, что и приводит к понижению ценовых уровней.

Для очень спекулятивно настроенных инвесторов мы вновь обращаем внимание на появившиеся на рынке ОФЗ 46010-46012 (с сегодняшнего дня мы включаем эти выпуски в сводную таблицу по рынку, см. стр. 2). У самого «длинного» из них – 46010 – показатель PVBP (прирост цены на один базисный пункт изменения доходности) равен почти 0.1 процентного пункта, снижение доходности на 50 б.п. приводит к росту цены почти на 5 фигур. Такой потенциал связан с рисками крайне не ликвидного рынка этих бумаг и нулевого текущего купона, и последнее обстоятельство будет очень сильно ограничивать интерес более консервативных инвесторов (и прежде всего банков) к этим инструментам. «Завершение» кривой доходности на самом дальнем сегменте фактически дисконтными инструментами – вообще очень нестандартная ситуация. Из-за нулевой текущей доходности она не похожа на ту, которая имела место осенью 2002 г., когда рынок довольно долго «игнорировал» тогда самую длинную 45001, а потом компенсировал это быстрым ростом. Поэтому пока мы не стали бы говорить о том, каким должно быть положение этих выпусков по отношению к более близкому сегменту.

В валютных бумагах котировки продолжили снижаться на негативной динамике Treasuries, где основным вопросом остаются дальнейшие действия Банка Японии – будет ли он замедлять продажи йены и соответствующие вложения в американский госдолг. Российская ’30 закрылась примерно на 99 7/8 с доходностью 6.72%, и мы отмечаем сохранение сузившегося спрэда по сопоставимой дюрации на отметке 275 б.п. Вероятно, рынок примет во внимание неожиданное заявление А. Жукова о том, что в 2004 г. России нет смысла выходить с новым выпуском, и переоценка риска нового предложения (в совокупности с продолжающимися слухами о повышении рейтинга) позволит ключевой российской бумаге «не уходить» обратно выше 280 б.п. по спрэду.

Новости
ООО «Альфа-финанс» с 7 апреля начнет размещение 6-летних облигаций 2 серии на сумму 2 млрд. руб.;

6 апреля начнется размещение 3-летних облигаций ООО «МаирИнвест» объемом 500 млн. руб. с квартальным купоном в форме конкурса по купону на 1 год обращения;

Группа «Мечел» приняла решение о выпуске 3-летних облигаций на 2 млрд. руб.;

ООО «Агрофинанс», входящее в состав группы «Разгуляй Укррос», разместило кредитные ноты (CLN) на $50 млн. со сроком обращения 1 год и полугодовым купоном в размере 11.5% годовых;

Компания «Новатэк» (Ямало-Ненецкий АО) планирует в ближайшее время разместить выпуск кредитных нот (CLN) на сумму $50 млн., а также разместить в этом году внутренний заем на 1 млрд. руб.;

«Балтика» решила размещать 3-летние облигации на 1 млрд. руб. по закрытой подписке в пользу Райффайзенбанка;

«Промсвязьбанк» принял решение о дополнительном выпуске 3-летних облигаций на 600 млн. руб.;

АКБ «Российский Капитал» принял решение о выпуске облигаций объемом 500 млн. руб.;

Татарстан планирует выпустить еврооблигации на €100-300 млн. для финансирования жилищного строительства, а также инвестиций в местный малый и средний бизнес;

ЗАО «Северный город» приняло решение разместить на ММВБ 2-летние облигации 2 серии объемом 200 млн. руб. с квартальным купоном. Организатор – ПСБ;

МДМ-банк рассматривает возможность размещения еврооблигаций на $250-300 млн. по правилу 144-А сроком обращения ориентировочно 5 лет во 2 полугодии 2004 г.;

Агентство Fitch повысило основной необеспеченный рейтинг компании «Дальсвязь» в иностранной валюте до «В» с «В-», пересмотрев прогноз его изменения на «позитивный» со «стабильного», подтвердило основной необеспеченный рейтинг компании «Сибирьтелеком» в иностранной валюте на уровне «В+», прогноз изменения рейтинга – позитивный, а также повысило основной необеспеченный рейтинг компании «Уралсвязьинформ» в иностранной валюте до «ВВ-» с «В+», прогноз изменения рейтинга – стабильный;

Агентство Standard & Poor's присвоило рейтинг «В» планируемому выпуску нот участия в кредите банку «Русский Стандарт».

Не забывайте присоединяться к Pravda.Ru во ВКонтакте, Telegram, Одноклассниках, Google+, Facebook, Twitter. Установи "Правду.Ру" на главную страницу "Яндекса". Мы рады новым друзьям!

Юлия Мостовая, известная на Украине журналистка, редактор киевского еженедельника "Зеркало недели", опубликовала на страницах издания свою статью, которую уже окрестили "криком боли" и рассказом "о любви и надежде", хотя, скорее, длинный текст Мостовой напоминает рассказ "о минуте прозрения".

Прозрение Майдана: мы убили Украину, нужно уезжать

Юлия Мостовая, известная на Украине журналистка, редактор киевского еженедельника "Зеркало недели", опубликовала на страницах издания свою статью, которую уже окрестили "криком боли" и рассказом "о любви и надежде", хотя, скорее, длинный текст Мостовой напоминает рассказ "о минуте прозрения".

Прозрение Майдана: мы убили Украину, нужно уезжать
Комментарии
Почему Китай не спешит подписать торговое соглашение с ЕАЭС?
Кравчук — о причинах конфликта России и Украины: "объятия, которые душат"
Кравчук — о причинах конфликта России и Украины: "объятия, которые душат"
Олег АНДРЕЕВ — о псевдоценностях Запада и истинных сокровищах России
Мировой терроризм не обойдет Россию
Названы семь самых неоправданно дорогих продуктов питания
В Москве вместо детского паззла в посылке нашли 30 килограммов наркотиков
Макрон: принимать мигрантов — дело чести
Путин поставил вопрос о конкурентоспособности российских портов
Дмитрий ЛИНТЕР — о том, зачем Эстония привечает радикальных украинских нацистов
Следственный комитет предъявил Серебренникову обвинение
Аналог Царскосельского лицея для одаренных детей появится в Ленинградской области
Потерю Крыма Украина оценила почти в три триллиона рублей
Командование эсминца "Фицджеральд" осталось без работы из-за "потери доверия"
Ту-160 "Белый Лебедь"
Москвич откусил ухо дворнику Махмуду за жену с собачкой
Порошенко снова обещает предложить перемирие в Донабассе
Потерю Крыма Украина оценила почти в три триллиона рублей
Потерю Крыма Украина оценила почти в три триллиона рублей
Прозрение Майдана: мы убили Украину, нужно уезжать
Прозрение Майдана: мы убили Украину, нужно уезжать