Автор Правда.Ру

Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 29 мая 2003 г.

Валерий Петров, Начальник Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Главная тема дня

• На вчерашнем аукционе по размещению облигаций 28 выпуска займа Москвы цена отсечения (без учета НКД) установлена на уровне 118.45 % от номинала, средняя цена — 118.792%. Доходность по цене отсечения — 7.30% годовых, по средневзвешенной цене — 7.16% годовых. Размещение на аукционе составило 2900 тыс. штук, что является 100% объема, выставленного на аукцион. Выручка эмитента — 3445 млн. руб. Совокупный спрос — 194 заявки на общую сумму 11.96 млрд. руб.

Общая ситуация
• По федеральному долгу продолжается противостояние агрессивных покупателей и более осторожных участников рынка (которых, по нашим оценкам, большинство). Вчерашний аукцион по Москве-28 прошел гораздо лучше ожиданий (для эмитента), очень быстрый рост в других московских бумагах после аукциона "натолкнулся" на значительное предложение. В настоящий момент мы считаем структуру рыночных рисков неблагоприятной для покупки долгосрочных корпоративных бумаг и рекомендуем обращать внимание на защитные инструменты (ИАПО-1, Мечел, СТЗ, ОМЗ-2).

• В еврооблигациях мы ожидаем активизации спроса на корпоративные бумаги.

Новости
• Сегодня на ММВБ размещается 2 выпуск облигаций Ханты-мансийского округа на 3 млрд. руб.;

• Госдолг России на конец 1 квартала сократился на 88.9 млрд. руб. и составил 4.77 трлн. руб., из этой суммы 84.4% - внешний долг, 15.6% - внутренний долг;

• ФКЦБ зарегистрировала отчет об итогах выпуска облигаций серии 01 Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК);

• ФКЦБ зарегистрировала 1 серию облигаций ООО "Куйбышевазот-инвест" на сумму 600 млн. руб. сроком обращения 3 года, размещение планируется на июнь 2003 г.;

• Компания "Северсталь" планирует в июне разместить заем на 3 млрд. руб. сроком обращения 4 года;

• ОАО "ЭФКО" разместит облигации объемом 800 млн. руб. по номиналу в начале 3 квартала 2003 г. Срок обращения — 3 года, купонный период — 6 месяцев, остальные параметры уточняются;

• На ММВБ сегодня начинаются торги 1 выпуском облигаций ОАО "Красный Октябрь";

• Банк "УралСиб", ведущий подготовку к размещению дебютного выпуска евробондов, заявил в среду, что ранее называвшийся объем займа — до $150 млн. — является приблизительным и не может рассматриваться как официально заявленный;

• Правительство Ханты-Мансийского автономного округа предполагает разместить 3 облигационный заем весной 2004 г. на сумму 3-5 млрд. руб.;

• Планируемая эмитентом доходность при размещении облигаций банка "Кредиттраст" - не выше 14% к погашению и 14.5% к оферте (размещение пройдет на ММВБ 5 июня);

• Опубликована оферта по облигациям Мастер-Банка 9 декабря 2003 г. по 100% номинала.

Рынок ГКО-ОФЗ
• Как мы и предполагали, вчерашний день на рынке федеральных бумаг не принес значительных изменений. Уровень активности участников оставался средним (совокупный объем торгов — 631 млн. руб.), при этом единая ценовая тенденция вновь не сформировалась. По наиболее долгосрочной 46014 значительная внутридневная волатильность (разброс цен сделок — более чем 0.5 фигуры) не помешала котировкам остаться на прежних уровнях (по закрытию), в то время как в "ближних" амортизационных выпусках (45001, 45002, 46001) довольно четко проявилось доминирование продавцов (45001 -0.85 п.п., доходность + 33 б.п., 46001 -0.53 п.п., доходность +13 б.п.).

• Мы полагаем, что динамика рынка сейчас определяется противоборством мнений нескольких крупных участников. Сравнительно небольшая группа крупных агрессивных инвесторов по-прежнему создает спрос, ориентируясь в первую очередь на высокий current, но большинство инвесторов все же более осторожны. Кроме того, сейчас все больше будет сказываться сезонный фактор летнего падения активности, и ликвидность рынка постепенно будет сокращаться.

Рынок валютных облигаций
• В секторе валютных облигаций вчерашний день принес некоторое снижение ценовых уровней по российским долгам (-0.38% по соответствующему сегменту индекса EMBI) на фоне разнонаправленной динамики смежных сегментов (Бразилия -0.48%, Турция + 0.46%). Сегодня с утра котировки покупки превышали даже уровень 97 по Евро '30, но мы считаем, что потенциал дальнейшего повышения теперь стал значительно более слабым, в том числе и из-за снижения ликвидности, а также из-за некоторой стабилизации US Treasuries. Тем не менее, общая ситуация с процентными ставками на ведущих рынках остается прежней, что поддерживает спрос. В такой ситуации наиболее вероятным является активизация покупок в корпоративных бумагах, особенно ТНК и Роснефти.

Рынок корпоративных облигаций
• Вчера на рынке корпоративных бумаг в первом эшелоне произошло некоторое повышение ценовых уровней, обусловленное, в том числе, и аукционом по Москве-28. Газпром вырос на 0.1 п.п., Алроса — на 0.07 п.п., ВТБ — на 0.05 п.п. ТНК 4 — на 0.08 п.п. Однако повышение не стало единой тенденцией даже по качественным бумагам (РАО ЕЭС упала на 0.05 п.п.). По второму и третьему эшелонам единая динамика также не была зафиксирована, и в результате распределение подорожавших и подешевевших бумаг по номиналу по рынку в целом стало примерно равным.

• В настоящий момент мы считаем структуру рыночных рисков неблагоприятной для покупки долгосрочных бумаг и рекомендуем обращать внимание на защитные инструменты. Среди них ИАПО-1 (11% годовых на 10 месяцев), Мечел (11% на 2 месяца), и ВТЗ (11% на год), а также — для небольших объемов — периодически появляющиеся привлекательные котировки по относительно неликвидным выпускам (например ОМЗ 2, 12% на 9 месяцев).

Рынок муниципальных облигаций
• Центральным событием вчера стал аукцион по Москве-28, который выявил наличие крупного спроса и завершился гораздо лучше ожиданий (для эмитента) — 7.3% средней доходности против ожидавшихся 7.5-7.6%. Было удовлетворено несколько очень крупных сделок, что может означать присутствие на аукционе крупнейших государственных банков. В результате заявки большинства независимых операторов не были удовлетворены, что сразу же вылилось в бурный рост по другим московским бумагам. Так, 27 серия (наиболее долгосрочная) достигала уровня 124.15, однако ближе к концу сессии котировки в значительной степени возвратились на более низкие уровни. Сегодня рынок будет ждать результатов еще одного крупного размещения — ХМАО 2 выпуска.

Встройте "Правду.Ру" в свой информационный поток, если хотите получать оперативные комментарии и новости:

Подпишитесь на наш канал в Яндекс.Дзен

Добавьте "Правду.Ру" в свои источники в Яндекс.Новости

Также будем рады вам в наших сообществах во ВКонтакте, Фейсбуке, Твиттере, Одноклассниках, Google+...

Казалось бы, про ежей жители нашей страны должны знать все. Тем не менее до сих пор большинство наших соотечественников, когда разговор заходит о ежиках, начинают рассказывать самые фантастические истории, не имеющие ничего общего с действительностью.В этой статье я хочу изложить самые популярные мифы про ежей с последующим их разоблачением.

Правда и вымысел о ежах

"Национальный праздник Святой Руси и русских – это день 8 сентября нового стиля. Это не двунадесятый и даже не великий праздник, - отмечал писатель (ныне священник) Николай Блохин. - В церковном календаре черным выделенным шрифтом обозначается так: "Сретенье Владимирской иконы Пресвятой Богородицы". Сретение - значит "встреча". Что это за праздник?

Главная русская икона-победительница
Комментарии
Стало известно, чем ответит Россия на происшествие с Ил-20
Минэкономразвития поддержало пугающий план по отказу от доллара
Минэкономразвития поддержало пугающий план по отказу от доллара
Как Китай своровал самолеты у России и США
Суровые годы приходят: ждет ли россиян нищета и безысходность?
Матвиенко анонсировала выход России из Совета Европы
У Киева есть секретный план по Азовскому морю. Удар будет неотразимым?
Суровые годы приходят: ждет ли россиян нищета и безысходность?
Киевский мечтатель требует от Москвы репарацию
Ресторан в Солсбери пригрозил судом "отравленной агентами Путина" Анне Шапиро
Исландия покупает мужчин для своих женщин
У Киева есть секретный план по Азовскому морю. Удар будет неотразимым?
США призвали Россию отдать Крым по-хорошему
У Киева есть секретный план по Азовскому морю. Удар будет неотразимым?
Минские соглашения стали в Донбассе ругательством
Представлены новые данные по секретной лаборатории США в Грузии
Минэкономразвития поддержало пугающий план по отказу от доллара
Минэкономразвития поддержало пугающий план по отказу от доллара
Минэкономразвития поддержало пугающий план по отказу от доллара
Минэкономразвития поддержало пугающий план по отказу от доллара
Россиян предупредили: денег нет, рубль и экономику ждет шторм