Автор Правда.Ру

Ежедневный комментарий ситуации на фондовом рынке - 28 мая 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Несмотря на то, что, казалось бы, все возможные последствия "дела ЮКОСа" уже были учтены в стоимости акций компании, инвесторы продолжили накануне продавать их. При этом сохраняющаяся огромная капитализация ЮКОСа продолжает сильно влиять на фондовые индексы. По поводу вчерашних событий вокруг ЮКОСа можно отметить следующие основные моменты.

Во-первых, зампред правления компании Ю. Бейлин отметил, что ЮКОС может погасить задолженность только в случае "размораживания" активов компании. Если этого не произойдет, то компания пойдет под конкурсное производство. Мы считаем, что этот вариант в нынешней ситуации наиболее вероятен — владельцы ЮКОСа допустили, что ситуация зашла столь далеко, и терять им фактически уже нечего.

Во-вторых, в сегодняшней ситуации немногое, что остается ЮКОСу, — начать спасать хотя бы то, что можно спасти. А именно, упорядочивать западные и оставшиеся свободными российские активы, при этом единственное, что остается компании делать внутри страны — просто плыть по течению. Сегодня уже ясно, что ни один российский суд не встанет на сторону компании, однако даже если это вдруг и произойдет, то есть еще суды наивысшей инстанции, где у прокуратуры всегда есть возможность оспорить благоприятное для ЮКОСа решение.

Из других событий дня выделим заявление Г. Грефа о том, что Правительство собирается вернуться к "газовому" вопросу в ноябре, и что наказы Президента либерализовать рынок акций в 2004 году будут выполнены. Однако есть основания в этом сомневаться. Это связано с тем, что Греф обозначил необходимым условием реформ консолидацию в руках государства контрольного пакета Газпрома, в то время как через третьи структуры оно уже сегодня полностью контролирует компанию. В то же время, для снятия ограничений для нерезидентов необходимо внести поправки в ряд законов, указов и постановлений.

Теоретически можно успеть все сделать до конца декабря, но возникает вопрос, зачем нужна такая спешка. Неужели так трудно начать процесс либерализации хотя бы со снятия ограничений на торговлю акциями Газпрома внутри страны, а затем постепенно повышать допустимую долю участия нерезидентов в капитале монополии, параллельно консолидируя контрольный пакет? Или государство сознательно не желает роста капитализации Газпрома, поскольку хочет выкупить недостающие акции с рынка дешевле? Мы полагаем, что выкуп акций с рынка — наименее эффективный путь к либерализации, тем более что осуществляться он будет в срочном порядке.

По нашему мнению, фондовый рынок сегодня должен несколько успокоиться после вчерашнего падения. Во-первых, акции ЮКОСа не могут падать бесконечно. Пусть компания теряет большие денежные суммы, но она остается реально работающим предприятием, большая часть обязательств которого в случае начала процедуры банкротства может быть покрыта продажей одного лишь контрольного пакета акций Сибнефти, который стоит в текущих ценах около 6 млрд. долл.

Во-вторых, у рынка определенно есть поддержка со стороны иностранных игроков — стабилен американский рынок, а текущие ценовые уровни, особенно в нефтяных компаниях, выглядят привлекательно с фундаментальных позиций, даже с учетом достаточно консервативных оценок в динамике цен на нефть. Наконец, продолжаем обращать внимание на достаточную ликвидность, которая, сосредоточившись в долларовом выражении, не препятствует возможности вложений в российские акции внутри страны.

Не забывайте присоединяться к Pravda.Ru во ВКонтакте, Telegram, Одноклассниках, Google+, Facebook, Twitter. Установи "Правду.Ру" на главную страницу "Яндекса". Мы рады новым друзьям!

До сих пор ученые не могут разгадать и половины загадок, которые таит в себе пирамида Хеопса. Однако египтолог Дэвид Мид уверен, что ему ближе всех удалось продвинуться в разгадке страшной тайны, которую скрывает эта гробница.

И снова "конец света": дату прилета Нибиру нумеролог узнал в пирамиде Хеопса
Комментарии
Посольство США перестало выдавать визы в России
Пекин: корабли ВМФ США создают угрозу судоходству в Южно-Китайском море
Заявление Гелентнера: можно ли отрицать высадку американцев на Луну — Иван МОИСЕЕВ
Заявление Гелентнера: можно ли отрицать высадку американцев на Луну — Иван МОИСЕЕВ
Литва назвала "экономическим удушением" желание России использовать свои порты
В России выросло число молодых людей, желающих стать рабочими
На молодежном форуме "Таврида" в Крыму обсудят историю и музеи
Прозрение Майдана: мы убили Украину, нужно уезжать
Фурункул на лице. Консультация специалиста
Прозрение Майдана: мы убили Украину, нужно уезжать
Миссия невыполнима: как Запад провалил войну санкций — Василий КОЛТАШОВ
Названы возможные преемники Владимира Путина
Польский политик отчитал Порошенко за героизацию повстанческой армии
Посольство США перестало выдавать визы в России
Ростислав ИЩЕНКО: согласовывать позиции США и России — это задача не для Волкера
Прозрение Майдана: мы убили Украину, нужно уезжать
Прозрение Майдана: мы убили Украину, нужно уезжать
Польский политик отчитал Порошенко за героизацию повстанческой армии
Советский Союз возродится в XXI веке?
На Украине предложили вернуть наказание за незаконное пересечение границы
Юрий Шевчук рассказал, что он думает о критиках главы ЦИК