Автор Правда.Ру

Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 24 ноября 2003 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Главная тема дня

Государственная Дума приняла в 3 чтении проект федерального бюджета на 2004 г., утвердив также предельные лимиты внутренних и внешних заимствований на следующий год. В соответствии с документом, расходы на 2004 г. утверждаются в сумме 2.659 трлн. руб., доходы – 2.743 трлн. руб., сумма несвязанных заимствований составит $3.4 млрд., целевые заимствования - до $612 млн.

По словам А. Кудрина, Правительство РФ намерено разрешить регионам-донорам размещать свободные средства бюджетов в высоколиквидные ценные бумаги. Уже с 2004 г. регионам-донорам разрешено размещать временно свободные средства на депозитах в коммерческих банках (соответствующая поправка вошла в закон о бюджете в 3 чтении).

Рыночная ситуация
В пятницу по рублевым бумагам настрой  рынка улучшился, по «высшей лиге» корпоративных бумаг и Москве цены выросли на повысившейся активности.

В евробондах прошлая неделя завершилась без существенных изменений, Евро ’30 сохранила спрэд к Treasuries на уровне около 300 б.п., вторая половина этой недели будет низкоактивной из-за празднования дня благодарения в США (в четверг).

Новости
НК «ЮКОС» объявила о том, что откладывает планировавшийся выпуск еврооблигаций на $1 млрд.;

Чистая прибыль ОАО «Газпром» по IAS за январь-июнь 2003 г. выросла до 103.76 млрд. руб. с 10.38 млрд. руб. за январь-июнь 2002 г. (+899.61%);

«Микояновский мясокомбинат» опубликовал оферту на выкуп облигаций в дату окончания 3 купонного периода по номиналу;

Размещение 1 транша 2 выпуска 3-летних облигаций Тверской области на сумму 600 млн. руб. начнется на ММВБ 27 ноября;

Минфин РФ зарегистрировал условия выпуска облигационного займа Вологодской области в объеме 200 млн. руб. Облигации будут размещены на СПВБ, эмитент ожидает, что доходность составит 13-14% годовых;

По сообщению замминистра финансов РФ С. Колотухина, объем внешнего долга РФ в настоящее время составляет $115 млрд., снизившись со $122.1 млрд. на 1 января 2003 г., а долг иностранных государств перед Россией составляет около $95 млрд.;

Администрация Иркутской области погасила облигации выпуска 25001 и выплатила по ним 4 купон в размере 4.54 руб. на облигацию;

Выплачен 3 купон по облигациям ОАО «ВолгаТелеком» серии ВТ-1 в размере 41.14 млн. руб., или 41.14 руб. на облигацию;

Волгоградская область разместила на внебиржевом  рынке очередной транш облигаций внутреннего займа объемом 15 млн. руб. с доходностью 14% годовых.

Рынок ГКО-ОФЗ
Сегмент федеральных бумаг вновь вернулся к динамике, которая была характерна для него перед последним «оживлением» – большинство сделок в пятницу проходило по одним и тем же уровням (46001, 46002 и 46014), а в наиболее ликвидной 45001 не было зафиксировано ни одной сделки. В 27015 крупные обороты были заметны наиболее четко (единичная сделка, 179 млн. руб. по объему). При этом ценовые изменения практически по всем выпускам не были существенными. ЦБ провел незначительные доразмещения:

Выпуск

Доразмещение, штук

Всего в обороте, млн. руб.

Выручка с НКД, млн. руб.

SU27025RMFS

110

2993.4

0.112

SU46001RMFS

16985

28772.795

19.001

SU46002RMFS

4949

25674.949

5.429

SU46014RMFS

14802

20702.864

15.501

Рынок валютных облигаций
По российским валютным облигациям пятница не принесла существенных изменений. Котировки ’30 облигации при открытии в Москве и Лондоне колебались чуть выше 94 1/2, после обеда они поднялись до 94 3/4, к закрытию цены находились на 94 5/8 (доходность к погашению – 7.25%, спрэд к Treasuries практически не изменился – 301 б.п.). При этом внешний фон рынка был в целом нейтральным. В американских госбумагах ставки изменились незначительно (10-летняя нота – на 7-недельном минимуме по доходности, примерно 4.14%), компенсировав падение четверга. На смежных рынках также серьезных изменений не происходило, главными темами, на которых фокусировалось внимание рынка, оставалось последствие снижение ставок в Бразилии в среду и перспективы прохождения налоговых законопроектов в Мексике. Политические события в Грузии не повлияют на рынок – эта страна не является сколько-нибудь заметным эмитентом.

На этой неделе, особенно во второй половине, ликвидность рынка будет пониженной из-за Дня благодарения в США (в четверг).

Рынок корпоративных облигаций
В рублевых корпоративных облигациях активность в пятницу несколько увеличилась, а настроение стало чуть более позитивным, чем накануне. При обороте в 543 млн. (+1.1 млрд. по переговорным сделкам) более половины выпусков закрылось выше четверга. Укрепление спроса прослеживалось и по высшей лиге (Газпром +0.4 п.п. на 29+143 млн. руб.; РАО ЕЭС - такой же прирост на 54+133 млн. руб.;), и по качественным краткосрочным инструментам (Славнефть 52 сделки, 70+39 млн. руб.), и по телекомам (Сибирь – более чем полфигуры роста, 29+31 млн., УрСИ-6 + 0.4 п.п. на 39+61 млн., ЮТК + четверть фигуры на 11 млн.). Из инструментов с негативной динамикой отметим РусАл-2 (с доходностью 13.6%) и Татнефть-3 (13.8%).

Рынок муниципальных облигаций
В субфедеральных облигациях пятничные торги проходили довольно оживленно, совокупный оборот на ММВБ составил более 270 млн. руб., в переговорных сделках – более 460 млн. При этом по дальнему сегменту Москвы (29 выпуск) рост, начавшийся от минимумов среды, продолжился, но столкнулся с сопротивлением на 98.15 (по доходности 10.8%), впервые за неделю прошли сделки в 31 выпуске (все по одной цене 99.05, доходность – 10.74%). Довольно высоко торговалась и 27 серия, а также среднесрочный сегмент (24 выпуск). В ближних сериях крупные обороты прошли по 23 выпуску.

В Московской области-1 хотя по закрытию было зафиксировано снижение к четвергу на 0.3 п.п., текущие уровни примерно находятся там же, где и в начале прошлой недели, и мы вновь подчеркиваем, что этот выпуск остается недооцененным (и по текущей доходности, и по доходности к погашению он предлагает ощутимую премию ко 2 и 3 сериям). В Ленинградской области, которая на ММВБ является очень низколиквидной (по оборотам), прошла единственная сделка, вероятно – ошибочная (цена – 96, доходность – 21.25% на год).

19.001

SU46002RMFS

4949

25674.949

5.429

SU46014RMFS

14802

20702.864

15.501

Рынок валютных облигаций
По российским валютным облигациям пятница не принесла существенных изменений. Котировки ’30 облигации при открытии в Москве и Лондоне колебались чуть выше 94 1/2, после обеда они поднялись до 94 3/4, к закрытию цены находились на 94 5/8 (доходность к погашению – 7.25%, спрэд к Treasuries практически не изменился – 301 б.п.). При этом внешний фон рынка был в целом нейтральным. В американских госбумагах ставки изменились незначительно (10-летняя нота – на 7-недельном минимуме по доходности, примерно 4.14%), компенсировав падение четверга. На смежных рынках также серьезных изменений не происходило, главными темами, на которых фокусировалось внимание рынка, оставалось последствие снижение ставок в Бразилии в среду и перспективы прохождения налоговых законопроектов в Мексике. Политические события в Грузии не повлияют на рынок – эта страна не является сколько-нибудь заметным эмитентом.

На этой неделе, особенно во второй половине, ликвидность рынка будет пониженной из-за Дня благодарения в США (в четверг).

Рынок корпоративных облигаций
В рублевых корпоративных облигациях активность в пятницу несколько увеличилась, а настроение стало чуть более позитивным, чем накануне. При обороте в 543 млн. (+1.1 млрд. по переговорным сделкам) более половины выпусков закрылось выше четверга. Укрепление спроса прослеживалось и по высшей лиге (Газпром +0.4 п.п. на 29+143 млн. руб.; РАО ЕЭС - такой же прирост на 54+133 млн. руб.;), и по качественным краткосрочным инструментам (Славнефть 52 сделки, 70+39 млн. руб.), и по телекомам (Сибирь – более чем полфигуры роста, 29+31 млн., УрСИ-6 + 0.4 п.п. на 39+61 млн., ЮТК + четверть фигуры на 11 млн.). Из инструментов с негативной динамикой отметим РусАл-2 (с доходностью 13.6%) и Татнефть-3 (13.8%).

Рынок муниципальных облигаций
В субфедеральных облигациях пятничные торги проходили довольно оживленно, совокупный оборот на ММВБ составил более 270 млн. руб., в переговорных сделках – более 460 млн. При этом по дальнему сегменту Москвы (29 выпуск) рост, начавшийся от минимумов среды, продолжился, но столкнулся с сопротивлением на 98.15 (по доходности 10.8%), впервые за неделю прошли сделки в 31 выпуске (все по одной цене 99.05, доходность – 10.74%). Довольно высоко торговалась и 27 серия, а также среднесрочный сегмент (24 выпуск). В ближних сериях крупные обороты прошли по 23 выпуску.

В Московской области-1 хотя по закрытию было зафиксировано снижение к четвергу на 0.3 п.п., текущие уровни примерно находятся там же, где и в начале прошлой недели, и мы вновь подчеркиваем, что этот выпуск остается недооцененным (и по текущей доходности, и по доходности к погашению он предлагает ощутимую премию ко 2 и 3 сериям). В Ленинградской области, которая на ММВБ является очень низколиквидной (по оборотам), прошла единственная сделка, вероятно – ошибочная (цена – 96, доходность – 21.25% на год).

Не забывайте присоединяться к Pravda.Ru во ВКонтакте, Telegram, Одноклассниках, Google+, Facebook, Twitter. Установи "Правду.Ру" на главную страницу "Яндекса". Мы рады новым друзьям!

Жителям ФРГ предлагают избрать канцлером президента РФ. Плакаты с таким призывом появились у Рейхстага перед выборами в бундестаг. Что думают об этом немцы?

Выбор всегда есть: немцы хотят заменить Меркель Путиным
Комментарии
Мадрид в бешенстве: Барселона разыгрывает крымский сценарий
"Выкорчевать заразу": Каспаров поставил России условие
На телешоу "Голос" впервые прозвучал русский мат
В Киеве начали бить за "Слава Украине!"
Победила дружба: Узбекистан метит в лидеры региона
На телешоу "Голос" впервые прозвучал русский мат
Беглянка из КНДР раскрыла кутежи Ким Чен Ына
В Киеве начали бить за "Слава Украине!"
На телешоу "Голос" впервые прозвучал русский мат
На телешоу "Голос" впервые прозвучал русский мат
Адвокат Учителя назвал действия Поклонской "малозаконными"
СМИ: ОБСЕ признала Крым частью России
На телешоу "Голос" впервые прозвучал русский мат
Неуязвимые ракеты Кима
Неуязвимые ракеты Кима
Дочь Ильхама Алиева делала селфи в зале ООН, пока отец говорил о Карабахе
У США и России хотят отобрать право вето в ООН
В Киеве начали бить за "Слава Украине!"
Полиция ищет равнодушного москвича, позволившего зарезать женщину
На телешоу "Голос" впервые прозвучал русский мат
На телешоу "Голос" впервые прозвучал русский мат