Автор Правда.Ру

Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 24 января 2003 г.

Валерий Петров, Начальник Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Главная тема дня
Пользуясь возросшим интересом к госбумагам вследствие снижения стоимости рублевых ресурсов и поступления средств от погашения серии 27006 и купонных выплат, ЦБ доразместил дополнительный объем ОФЗ серии 46001, что не повлияло на снижение доходностей в дальнем сегменте бумаг — снижение доходностей доразмещенных бумаг по итогам дня составило 3 б.п., да и в целом длинные серии показали устойчивый рост.

Сужение спрэдов между новой, 27 серией облигацией Москвы и госбумагами подталкивает последние к росту к новым ценовым рубежам, что стимулирует подъем и в других сегментах долгового рынка. Скорее всего, нас ожидает встречное движение котировок госубамаг (наверх) и Москвы-27 (вниз), поскольку закрепиться на завоеванных рубежах ей будет непросто — слишком сильный разрыв в спрэдах имеет эта бумага по сравнению с московскими бумагами более коротких выпусков.

Общая ситуация
Повышенный спрос на госбумаги на аукционе обратного РЕПО — свыше 10.6 млрд. руб. может свидетельствовать об уверенности инвесторов в стабильности межбанковского рынка в ближайший месяц. Поскольку же этот спрос на облигации на аукционе РЕПО сопровождался и ростом спроса на госбумаги на вторичных торгах (что привело к росту котировок, преимущественно дальних серий, на 0.1 п.п.), это может быть серьезным сигналом о готовности кривой доходности госбумаг сдвинутся еще ниже относительно текущих уровней. Большая торговая активность "длинных" бумаг в последнее время говорит о перспективности вложений именно в такие серии, в то время как "короткие" выпуски могут снижаться, приводя общую кривую доходностей к более плоскому виду, характерному в условиях низких инфляционных ожиданий.

Новости
Зерновая компания "ОГО" в среду разместила по закрытой подписке второй выпуск облигаций на сумму 250 млн. руб., срок обращения облигаций составит девять месяцев;

ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (ММК) 5 февраля выплатит второй купон по облигациям 16-й cерии из расчета 17% годовых и выкупит их на основании безотзывной оферты;

Томская область планирует выпустить новый облигационный заем на сумму 400 млн. руб. в первом полугодии 2003 года;

Синарский трубный завод, входящий в Трубную металлургическую компанию, намерен выпустить до конца первого квартала трехлетние облигации на 800 млн. руб.

Рынок валютных облигаций
Возможность политической поддержки Президента Бразилии со стороны нескольких политических партий привели вчера к росту суверенных бумаг этой страны, что способствовало оживлению и всего рынка. Возможность избрания главой нижней палаты бразильского парламента представителя президентской партии может ускорить начало налоговой и социальной реформы в стране.

Позитивное воздействие на инвесторов оказали и сообщения о росте добычи нефти в Венесуэле, несмотря на продолжающуюся забастовку, и сегодня он составляет 25% от максимально возможного — это было достигнуто за счет замещения бастующих новой рабочей силой. Венесуэльский индекс EMBI повысился на 2.8%, перекрыв снижение предыдущего дня.

Российские бумаги прибавили 0.31 п.п., и кроме общего позитивного настроя на рынке в течение вчерашнего дня это связано и с ожидаемыми купонными выплатами по 05 и 18 бумагам, для чего Минфин уже зарезервировал необходимые средства. Мы полагаем, что на сегодняшних торгах в отсутствие дестабилизирующей рынок негативной информации по Ираку российские бумаги должны продолжить повышательную тенденцию.

Корпоративные облигации
Оживление в секторе государственных и муниципальных бумаг привело и к росту спроса в секторе корпоративных долгов. Наиболее ликвидные выпуски вчера выросли, а облигации МГТС поставили новый рекорд — их доходность к оферте составила 11.5%. Мы полагаем, что эти бумаги являются одними из главных претендентов значительно снизиться в течение сегодняшней торговой сессии. По итогам вчерашних торгов сильно подросли облигации Системы (+0.4 п.п.), Башкирэнерго (+0.4 п.п.), РАО ЕЭС (+0.25 п.п.). Количество снизившихся бумаг было небольшим, да и величина этого снижения не превышала 0.26 п.п. (в случае Татнефти). Скорее всего, тенденция к коррекции портфелей в связи с вынужденными продажами облигаций во время дефицита ликвидности сохранится и сегодня, поэтому мы ожидаем разнонаправленной динамики, особенно в 1 эшелоне.

Встройте "Правду.Ру" в свой информационный поток, если хотите получать оперативные комментарии и новости:

Подпишитесь на наш канал в Яндекс.Дзен

Добавьте "Правду.Ру" в свои источники в Яндекс.Новости

Также будем рады вам в наших сообществах во ВКонтакте, Фейсбуке, Твиттере, Одноклассниках, Google+...

Комментарии
Почему Россия не хочет запрещать роботов-убийц
Генерал СКР сядет на 5,5 лет за взятку от "смотрящего по России"
Какого "позитива" не хватает Путину в соцсетях
Россиян начнут массово штрафовать за невыкорчеванный борщевик
Россиян начнут массово штрафовать за невыкорчеванный борщевик
Путин провоцирует: "Австрия меня любит"
Россиян начнут массово штрафовать за невыкорчеванный борщевик
Россиян начнут массово штрафовать за невыкорчеванный борщевик
Выяснено: где в Европе больше всего ненавидят русских
Россиян начнут массово штрафовать за невыкорчеванный борщевик
Россиян начнут массово штрафовать за невыкорчеванный борщевик
Россиян начнут массово штрафовать за невыкорчеванный борщевик
Россиян начнут массово штрафовать за невыкорчеванный борщевик
Россиян начнут массово штрафовать за невыкорчеванный борщевик
Футболист Лиги чемпионов показал "Спартаку" флаг Украины
В США обвинили Украину в ударе в спину
За что олигарх Ходорковский может попасть на народные вилы
В США обвинили Украину в ударе в спину
В США обвинили Украину в ударе в спину
Обвинят Россию: Украина готовит радиационную атаку на Донбасс
Крупнейшие олигархи переводят все активы в Россию