Автор Правда.Ру

Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 15 сентября 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа

Рыночная ситуация

Вчерашние торги стали самыми динамичными за последнее время, а ценовой рост по большинству выпусков, в первую очередь по наиболее качественным инструментам, — более чем впечатляющим. Совокупный оборот в корпоративном сегменте составил 2.6 млрд. руб., в субфедеральном — 2.8 млрд. руб., с сильной концентрацией в высшей лиге корпоративных бумаг и облигациях Москвы. Из-за появления мощного спроса рост котировок составил по многим выпускам более полфигуры (Газпром-3, УрСИ-6, Москва-29), а по инструментам с наиболее длинной дюрацией — фигуру с четвертью (Москва-38). Среди причин такого роста мы видим нормальную ликвидность банковской системы, временную стабилизацию ставок в США и нефтяных цен, стабильность курса рубля, вероятное смещение приоритета монетарных властей с реального укрепления на инфляцию, которую уже сложно "вписать" в годовые ориентиры (что также хорошо для курса рубля в будущем), позитивные новости по Газпрому (с ощутимым влиянием на евробонды), в меньшей степени — намерение РФ досрочно урегулировать часть долга Парижскому клубу и наконец психологическую "усталость" рынка от длительного отсутствия каких-либо значительных изменений. Проблема, как обычно, заключается в том, что фундаментальные факторы — кроме ликвидности — были такими и раньше, и поэтому катализатором роста в очередной раз выступили не они, а последний (субъективный) фактор. Осознание этого факта будет постоянно "нависать" над рынком через ожидание фиксации прибыли и коррекции.

В валютных бумагах базовые ставки по итогам дня незначительно снизились (10-летняя нота — 4.13%), российская Евро '30 торговалась между 96 и 96 1/4, спрэд по EMBI+ остался прежним (295 б.п.). Газпром и Роснефть отреагировали на новости о вероятном объединении закономерным ростом. Размещение евробондов Банка Москвы прошло в соответствии с предварительными ориентирами доходности в 8%.

Новости

Вчера размещен дебютный выпуск еврооблигаций Банка Москвы (Ba2/BB) на сумму $250 млн. со сроком обращеия 5 лет. Ставка полугодового купона — 8% годовых, цена размещения — номинал, доходность — 8.00%, что соответствует спрэду над UST в размере 463 б.п. Дата расчетов по сделке и начала начисления НКД — 28 сентября;

Правительство Москвы (Ba1/BB+/BB+) планирует провести в течение следующей недели серию презентаций нового еврооблигационного займа на сумму €370-375 млн., предполагаемый срок обращения которого составит 7 лет. Презентации пройдут в Лондоне, Франкфурте-на-Майне, Цюрихе, Женеве, Вене, Милане. Лид-менеджерами займа выступают Dresdner Bank, UBS и Citigroup;

"Нафтогаз Украины" (B2/B+) сегодня начинает road-show еврооблигаций, планируемый срок обращения — 5 лет, объем — соответствующий "базовому" выпуску (ориентир ~$700 млн.);

ОАО "Российские железные дороги" планирует выпустить евробонды в объеме до $1 млрд. летом-осенью 2005 г. со сроком обращения — от 5 до 10 лет. РЖД прогнозирует доходность евробондов на уровне доходности бумаг Газпрома;
Сегодня начинаются торги 02 облигациями ОАО "Система Финанс" 2 серии.

Не забывайте присоединяться к Pravda.Ru во ВКонтакте, Telegram, Одноклассниках, Google+, Facebook, Twitter. Установи "Правду.Ру" на главную страницу "Яндекса". Мы рады новым друзьям!

Жителям ФРГ предлагают избрать канцлером президента РФ. Плакаты с таким призывом появились у Рейхстага перед выборами в бундестаг. Что думают об этом немцы?

Выбор всегда есть: немцы хотят заменить Меркель Путиным
Комментарии
"Яблоко" предлагает России смириться
Чему русские научили Европу
"Кассини" заснял на кольцах Сатурна неопознанный объект
Беглянка из КНДР раскрыла кутежи Ким Чен Ына
Беглянка из КНДР раскрыла кутежи Ким Чен Ына
На памятнике Калашникову изобразили "Штурмгевер". Кто виноват?
СМИ: ОБСЕ признала Крым частью России
В Киеве начали бить за "Слава Украине!"
Полиция ищет равнодушного москвича, позволившего зарезать женщину
Самые популярные универсалы в России
СБУ вынуждено освобождать из тюрем "сепаратистов"
Мадрид в бешенстве: Барселона разыгрывает крымский сценарий
"Выкорчевать заразу": Каспаров поставил России условие
На телешоу "Голос" впервые прозвучал русский мат
В Киеве начали бить за "Слава Украине!"
Победила дружба: Узбекистан метит в лидеры региона
На телешоу "Голос" впервые прозвучал русский мат
Беглянка из КНДР раскрыла кутежи Ким Чен Ына
В Киеве начали бить за "Слава Украине!"
На телешоу "Голос" впервые прозвучал русский мат
На телешоу "Голос" впервые прозвучал русский мат