Автор Правда.Ру

Ежедневный комментарий ситуации на фондовом рынке - 15 июня 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Российские фондовые индексы в пятницу незначительно снизились, хотя общая картина была весьма разноречивой на фоне отсутствия торгов в США. Основной вес в рыночном снижении пришелся на ЮКОС, Газпром и Сургутнефтегаз, в то же время, Норникель, Сибнефть и РАО «ЕЭС» уравновешивали падение индексов. Рост котировок акций Норникеля – прямая реакция на пятничный рост цен на никель, а падение ЮКОСа, с одной стороны, могло отразить отвод МНС судьи, рассматривающей апелляцию компании (эта судья несколько раз принимала сторону ЮКОСа в ходе предварительных слушаний), а, с другой, словно отразило опасение инвесторов по поводу возможной допэмиссии акций компании для погашения налоговых требований МНС (информация об этом была вчера опубликована в газете Financial Times). Однако этот вариант кажется нам маловероятным, поскольку государство вряд ли согласится в случае урегулирования конфликта оставить Menatep в составе акционеров компании. Это чревато бесконечными судебными разбирательствами в дальнейшем, которые совершенно ни к чему властям (тем более в международных судах). Удивляет также и позиция менеджмента ЮКОСа, который, похоже, все меньше контролируется Менатепом: прошедшие в ряде СМИ цитаты из письма Ю. Бейлина в адрес Правительства, а также С. Кукеса в адрес Л. Невзлина – лишнее тому подтверждение. Ситуация вокруг ЮКОСа может скоро полностью выйти из-под контроля акционеров компании, и в принципе государству не обязательно доводить дело до банкротства. Можно, например, национализировать пакет Менатепа, а в качестве компенсации передать его владельцам ту сумму, которую государство «считает» справедливой. В этом случае меньше всего будут затронуты интересы мелких акционеров, которые в случае банкротства понесут серьезные потери. Это связано с тем, что сегодня акции отражают определенную стоимость активов ЮКОСа, часть из которых может быть передана в погашение разного рода долгов. Соответственно, будет падать и ликвидационная стоимость акций.
Постараемся теперь понять, какие события могут привести к росту фондовых индексов, какие акции могут взять на себя рыночное лидерство. Если рассматривать каждого из представителей «голубых фишек», то мы не видим фундаментально позитива, который бы мог в ближайшие месяцы привести к их серьезному росту. РАО «ЕЭС» в последние дни поставило под сомнение необратимость реформы энергохолдинга и устойчивость ее принципов. Акции «Газпрома» вряд ли будут «либерализованы» в этом году, а если это и произойдет, то затраты могут лечь новой тяжкой долговой ношей на концерн. Акции нефтяных компаний – ЛУКОйла, Сургута и Сибнефти – фундаментально подвержены перспективам падения нефтяных цен, и их текущие ценовые уровни сегодня вполне обоснованы. Что же касается Сбербанка и Ростелекома, то перспективы диверсификации портфелей в их пользу весьма вероятны, но в силу невысокой относительной капитализации в одиночку «тянуть» индексы они не смогут.
Нельзя забывать и о «календарном» застое рынка летом. Таким образом, единственный фактор привлекательности российских акций – ценовые позиции на уровне полугодовой давности, однако использование его находится в прямой зависимости от динамики мировых фондовых рынков.

Не забывайте присоединяться к Pravda.Ru во ВКонтакте, Telegram, Одноклассниках, Google+, Facebook, Twitter. Установи "Правду.Ру" на главную страницу "Яндекса". Мы рады новым друзьям!

Скандально известной судье Краснодарского краевого суда Елене Хахалевой велено писать заявление об отставке, заявил в своем очередном видеообращении бывший судья Хостинского районного суда города Сочи Дмитрий Новиков.

СМИ сообщили об отставке «золотой судьи» Хахалевой

Скандально известной судье Краснодарского краевого суда Елене Хахалевой велено писать заявление об отставке, заявил в своем очередном видеообращении бывший судья Хостинского районного суда города Сочи Дмитрий Новиков.

СМИ сообщили об отставке «золотой судьи» Хахалевой

Скандально известной судье Краснодарского краевого суда Елене Хахалевой велено писать заявление об отставке, заявил в своем очередном видеообращении бывший судья Хостинского районного суда города Сочи Дмитрий Новиков.

СМИ сообщили об отставке «золотой судьи» Хахалевой
Комментарии
Китайский вечный двигатель "убьет" нефть и газ
Кто поставил истуканов: ученые разгадали тайну острова Пасхи
Еще одна учительница сядет за секс с учениками. Пожизненно
Российский "Триумф" в армии НАТО
Что на самом деле думают французы об Украине
Шуру и Надежду Бабкину объявили угрозой Украине
США попались на передаче данных о российских войсках террористам
США попались на передаче данных о российских войсках террористам
США попались на передаче данных о российских войсках террористам
США попались на передаче данных о российских войсках террористам
США попались на передаче данных о российских войсках террористам
США попались на передаче данных о российских войсках террористам
"Выкорчевать заразу": Каспаров поставил России условие
Мадрид в бешенстве: Барселона разыгрывает крымский сценарий
Мадрид в бешенстве: Барселона разыгрывает крымский сценарий
Мадрид в бешенстве: Барселона разыгрывает крымский сценарий
Мадрид в бешенстве: Барселона разыгрывает крымский сценарий
Минобороны РФ показало видео уничтожения боевиков, окруживших под Идлибом российских военных
Собственная почка как стартовый капитал
"Выкорчевать заразу": Каспаров поставил России условие
Евросоюз сделал роуминг бесплатным