Автор Правда.Ру

Ежедневный комментарий ситуации на фондовом рынке - 15 июня 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Российские фондовые индексы в пятницу незначительно снизились, хотя общая картина была весьма разноречивой на фоне отсутствия торгов в США. Основной вес в рыночном снижении пришелся на ЮКОС, Газпром и Сургутнефтегаз, в то же время, Норникель, Сибнефть и РАО «ЕЭС» уравновешивали падение индексов. Рост котировок акций Норникеля – прямая реакция на пятничный рост цен на никель, а падение ЮКОСа, с одной стороны, могло отразить отвод МНС судьи, рассматривающей апелляцию компании (эта судья несколько раз принимала сторону ЮКОСа в ходе предварительных слушаний), а, с другой, словно отразило опасение инвесторов по поводу возможной допэмиссии акций компании для погашения налоговых требований МНС (информация об этом была вчера опубликована в газете Financial Times). Однако этот вариант кажется нам маловероятным, поскольку государство вряд ли согласится в случае урегулирования конфликта оставить Menatep в составе акционеров компании. Это чревато бесконечными судебными разбирательствами в дальнейшем, которые совершенно ни к чему властям (тем более в международных судах). Удивляет также и позиция менеджмента ЮКОСа, который, похоже, все меньше контролируется Менатепом: прошедшие в ряде СМИ цитаты из письма Ю. Бейлина в адрес Правительства, а также С. Кукеса в адрес Л. Невзлина – лишнее тому подтверждение. Ситуация вокруг ЮКОСа может скоро полностью выйти из-под контроля акционеров компании, и в принципе государству не обязательно доводить дело до банкротства. Можно, например, национализировать пакет Менатепа, а в качестве компенсации передать его владельцам ту сумму, которую государство «считает» справедливой. В этом случае меньше всего будут затронуты интересы мелких акционеров, которые в случае банкротства понесут серьезные потери. Это связано с тем, что сегодня акции отражают определенную стоимость активов ЮКОСа, часть из которых может быть передана в погашение разного рода долгов. Соответственно, будет падать и ликвидационная стоимость акций.
Постараемся теперь понять, какие события могут привести к росту фондовых индексов, какие акции могут взять на себя рыночное лидерство. Если рассматривать каждого из представителей «голубых фишек», то мы не видим фундаментально позитива, который бы мог в ближайшие месяцы привести к их серьезному росту. РАО «ЕЭС» в последние дни поставило под сомнение необратимость реформы энергохолдинга и устойчивость ее принципов. Акции «Газпрома» вряд ли будут «либерализованы» в этом году, а если это и произойдет, то затраты могут лечь новой тяжкой долговой ношей на концерн. Акции нефтяных компаний – ЛУКОйла, Сургута и Сибнефти – фундаментально подвержены перспективам падения нефтяных цен, и их текущие ценовые уровни сегодня вполне обоснованы. Что же касается Сбербанка и Ростелекома, то перспективы диверсификации портфелей в их пользу весьма вероятны, но в силу невысокой относительной капитализации в одиночку «тянуть» индексы они не смогут.
Нельзя забывать и о «календарном» застое рынка летом. Таким образом, единственный фактор привлекательности российских акций – ценовые позиции на уровне полугодовой давности, однако использование его находится в прямой зависимости от динамики мировых фондовых рынков.

Встройте "Правду.Ру" в свой информационный поток, если хотите получать оперативные комментарии и новости:

Подпишитесь на наш канал в Яндекс.Дзен

Добавьте "Правду.Ру" в свои источники в Яндекс.Новости

Также будем рады вам в наших сообществах во ВКонтакте, Фейсбуке, Твиттере, Одноклассниках, Google+...

Комментарии
Что даст референдум в Донбассе, а потом и в Крыму
Посол объяснил, почему Москве не очень интересна Варшава
Новый мировой порядок Европы - вызов России
Британцы назвали советских солдат "пожирателями" скакунов
Референдум в Донбассе - многоходовочка или "слив"?
Референдум в Донбассе - многоходовочка или "слив"?
Брюсу Уиллису не придется спасать планету
Сталинград стал заложником противоречий
Сталинград стал заложником противоречий
Сталинград стал заложником противоречий
Что даст референдум в Донбассе, а потом и в Крыму
Британцы назвали советских солдат "пожирателями" скакунов
Британцы назвали советских солдат "пожирателями" скакунов
МОК объявил о готовности принять Россию обратно
Британцы назвали советских солдат "пожирателями" скакунов
Что даст референдум в Донбассе, а потом и в Крыму
Путин: мне не нравится пенсионная реформа — как всему народу
Так ли нужны России Балканы?
Что даст референдум в Донбассе, а потом и в Крыму
Посол объяснил, почему Москве не очень интересна Варшава
Как война пограничников влияет на отдых на Азовском море

О новом мировом порядке пока не говорят. Но о том, что новой Европе нужна новая система безопасности, речь идет уже давно. Теперь она начинает складываться. Насколько все-таки реальна и безопасна эта система? А точнее, сразу две системы? Об этом "Правде.Ру" рассказал директор международных проектов Института национальной стратегии Юрий Солозобов.

Новый мировой порядок Европы - вызов России