Автор Правда.Ру

Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 9 декабря 2003 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Рыночная ситуация
Вчера по рублевым выпускам утренняя попытка продолжить повышение в московских облигациях не нашла поддержки рынка, и ценовые уровни скорректировались вниз почти по всем выпускам. К закрытию цены опустились в среднем до средних (или чуть ниже) пятничных уровней. В московских бумагах оборот превысил 1.5 млрд. руб., в корпоративных облигациях активность была значительно ниже.

По еврооблигациям хорошее открытие рынка подтвердило, что в целом восприятие результатов выборов инвесторами не стало негативным, однако последовавшее падение Treasuries возвратило цены Евро ’30 до уровней ниже 96. Сегодня в центре внимания рынка – комментарии ФРС к решению по ставкам (в отношении которого консенсус-прогноз – без изменений).

Новости
18 декабря Вологодская область намерена разместить облигации в объеме 200 млн. руб. на СПВБ. Срок обращения облигаций - 1 год, купонный период - 6 месяцев, ставка купона - 13.5% годовых, генеральный и платежный агент - Северо-Западный банк Сбербанка;

Внешторгбанк увеличил до $382 млн. объем синдицированного кредита, привлеченного от группы банков в декабре 2002 г. (организаторы - Citibank и Deutsche). Первоначальный кредит был предоставлен 2 траншами - $128 млн. на 1 год (с опционом продления до 2 лет) и $112 млн. на 1.5 года (с опционом продления до 2 лет). 1 транш кредита пролонгирован на 1 год, процентная ставка в рамках пролонгации снижена с 2.5% до 1.5% годовых выше LIBOR, сумма кредита увеличена более чем на $140 млн.;

Полностью завершено размещение 2-летних облигаций компании «Нортгаз-Финанс»;

Сегодня на ММВБ начинаются вторичные торги по облигациям ПЭФ «Союз», с 11 декабря - ОАО «Тверской вагоностроительный завод»;

ММВБ перевело в новые уровни листинга следующие облигации: Хабаровский край (А1), Ярославская область (Б), Коми-6 (А1), Томская область (Б), УрСИ-3 (А1), Сан Интербрю (Б), ПИК (Б);

По сообщению Комитета государственных заимствований правительства Москвы, общий долг города с начала года увеличился на 8.5 млрд. руб. до 68.66 млрд. руб. на 1 октября 2003 г.;

«ЕвразХолдинг» выплатил 2 купон по облигациям 1 серии в размере 82.73 млн. руб., или 82.73 руб. на облигацию;

Кемеровская область отказалась от выпуска облигаций в текущем году и не планирует их эмиссию в 2004 г.;

Чувашия планирует выпустить в 2004 г. облигации на сумму 500 млн. руб., соответствующая сумма предусмотрена в программе государственных внутренних заимствований республики.

Рынок ГКО-ОФЗ
В федеральных бумагах понедельник прошел на довольно высокой для начала недели активности, совокупный оборот составил более 760 млн. руб. В этом показателе основную долю занимают доразмещения, проведенные ЦБ в долгосрочном сегменте кривой на общую сумму 499 млн. руб. по деньгам с НКД или 453 млн. руб. по номиналу без НКД:

Выпуск

Доразмещение, штук

Объем в обороте, млн. руб.

Выручка с НКД, млн. руб.

SU46001RMFS

139017

28911.81

155.68

SU46002RMFS

230051

25905.00

253.48

SU46014RMFS

84894

20787.76

90.27

При этом ценовая динамика по этим выпускам была неодинаковой. Так, в 46001 начавшийся со средних пятничных уровней рост во второй половине торгов был прерван, и последние сделки проходили по постоянной поддержке 108.80. На графике 46002 видно повышение «в два захода», а в 46014 цены сначала плавно поднимались до 104, но затем вернулись на 103.95. Учитывая высокую дюрацию всех указанных выпусков, ни внутридневные изменения, ни изменения к пятнице по закрытию не привели к значительным сдвигам доходности – этот показатель либо остался постоянным для самой «длинной» 46014, либо вырос на 2 б.п. по 46001 и 46002. 

Рынок валютных облигаций
В валютных облигациях начало вчерашних торгов, на наш взгляд, подтвердило предложение о том, что в целом восприятие результатов выборов не станет негативным. Российская Евро ’30 открылась около 95 1/2, затем после обеда поднялась выше 96 (и даже доходила до 96 1/4), но затем, вслед за падением в Treasuries, вернулась примерно на 95 5/8.

Это падение по американским госбумагам, которое хорошо прослеживается по графику внутридневной доходности текущей 10-летней ноты, вчера было связано с тремя факторами. Во-первых, сегодня собирается Комитет по открытым рынкам ФРС, в преддверии заседания которого рост волатильности – нередкое явление, особенно в нынешних условиях (главная «интрига» вновь не в ставках, а в комментарии к решению – будет ли в нем сохранено указание на «длительный период» низких ставок или нет). Во-вторых, на этой неделе размещается довольно большой объем новых выпусков – завтра $16 млрд. 5-летних нот, в четверг - $12 млрд. 10-летних, и при сомнениях в активности спроса по этим выпускам отсутствие стремления расти вполне понятно. И, наконец, пятничный рост был самым сильным с июля прошлого года, и поэтому коррекция оказалась рынку необходима.

Рынок корпоративных и муниципальных облигаций
В корпоративных и муниципальных рублевых бумагах «двигателем» рынка вчера по-прежнему оставались московские облигации. Открывшись на позитивном настроении, 31 выпуск быстро прибавил четверть фигуры на по-прежнему крупных объемах, однако затем его рост прекратился. Сигналом к перемене тенденции могло послужить отсутствие поддержки в открывшемся послекупона 29 выпуске: в то время, как 31 (второй по дюрации после 29) торговался по 9.25%, в 29 серии доходность 9.74% не вызвала особого интереса, а премия в 50 б.п. является для этих выпусков очень большой (в ноябре она редко превышала даже 25 б.п.). На постепенной коррекции оборот по бумагам Москвы составил почти 570 млн. руб. в основном режиме и более 1 млрд. в переговорных сделках.

Консолидация ценовых уровней и некоторая фиксация прибыли к закрытию понизили цены большинства качественных инструментов на 0.3-0.4 п.п. к закрытию пятницы, или примерно до средних или ниже средних пятничных уровней. При этом в корпоративных бумагах активность была гораздо ниже, чем в Москве. Газпром закрылся на 110.35 (доходность – 9.4%), Алроса – 110.70, РАО ЕЭС – 109.05, в телекомах снижение не было более сильным, чем в высшей лиге.

84894

20787.76

90.27

При этом ценовая динамика по этим выпускам была неодинаковой. Так, в 46001 начавшийся со средних пятничных уровней рост во второй половине торгов был прерван, и последние сделки проходили по постоянной поддержке 108.80. На графике 46002 видно повышение «в два захода», а в 46014 цены сначала плавно поднимались до 104, но затем вернулись на 103.95. Учитывая высокую дюрацию всех указанных выпусков, ни внутридневные изменения, ни изменения к пятнице по закрытию не привели к значительным сдвигам доходности – этот показатель либо остался постоянным для самой «длинной» 46014, либо вырос на 2 б.п. по 46001 и 46002. 

Рынок валютных облигаций
В валютных облигациях начало вчерашних торгов, на наш взгляд, подтвердило предложение о том, что в целом восприятие результатов выборов не станет негативным. Российская Евро ’30 открылась около 95 1/2, затем после обеда поднялась выше 96 (и даже доходила до 96 1/4), но затем, вслед за падением в Treasuries, вернулась примерно на 95 5/8.

Это падение по американским госбумагам, которое хорошо прослеживается по графику внутридневной доходности текущей 10-летней ноты, вчера было связано с тремя факторами. Во-первых, сегодня собирается Комитет по открытым рынкам ФРС, в преддверии заседания которого рост волатильности – нередкое явление, особенно в нынешних условиях (главная «интрига» вновь не в ставках, а в комментарии к решению – будет ли в нем сохранено указание на «длительный период» низких ставок или нет). Во-вторых, на этой неделе размещается довольно большой объем новых выпусков – завтра $16 млрд. 5-летних нот, в четверг - $12 млрд. 10-летних, и при сомнениях в активности спроса по этим выпускам отсутствие стремления расти вполне понятно. И, наконец, пятничный рост был самым сильным с июля прошлого года, и поэтому коррекция оказалась рынку необходима.

Рынок корпоративных и муниципальных облигаций
В корпоративных и муниципальных рублевых бумагах «двигателем» рынка вчера по-прежнему оставались московские облигации. Открывшись на позитивном настроении, 31 выпуск быстро прибавил четверть фигуры на по-прежнему крупных объемах, однако затем его рост прекратился. Сигналом к перемене тенденции могло послужить отсутствие поддержки в открывшемся послекупона 29 выпуске: в то время, как 31 (второй по дюрации после 29) торговался по 9.25%, в 29 серии доходность 9.74% не вызвала особого интереса, а премия в 50 б.п. является для этих выпусков очень большой (в ноябре она редко превышала даже 25 б.п.). На постепенной коррекции оборот по бумагам Москвы составил почти 570 млн. руб. в основном режиме и более 1 млрд. в переговорных сделках.

Консолидация ценовых уровней и некоторая фиксация прибыли к закрытию понизили цены большинства качественных инструментов на 0.3-0.4 п.п. к закрытию пятницы, или примерно до средних или ниже средних пятничных уровней. При этом в корпоративных бумагах активность была гораздо ниже, чем в Москве. Газпром закрылся на 110.35 (доходность – 9.4%), Алроса – 110.70, РАО ЕЭС – 109.05, в телекомах снижение не было более сильным, чем в высшей лиге.

Не забывайте присоединяться к Pravda.Ru во ВКонтакте, Telegram, Одноклассниках, Google+, Facebook, Twitter. Установи "Правду.Ру" на главную страницу "Яндекса". Мы рады новым друзьям!

Юлия Мостовая, известная на Украине журналистка, редактор киевского еженедельника "Зеркало недели", опубликовала на страницах издания свою статью, которую уже окрестили "криком боли" и рассказом "о любви и надежде", хотя, скорее, длинный текст Мостовой напоминает рассказ "о минуте прозрения".

Прозрение Майдана: мы убили Украину, нужно уезжать

Юлия Мостовая, известная на Украине журналистка, редактор киевского еженедельника "Зеркало недели", опубликовала на страницах издания свою статью, которую уже окрестили "криком боли" и рассказом "о любви и надежде", хотя, скорее, длинный текст Мостовой напоминает рассказ "о минуте прозрения".

Прозрение Майдана: мы убили Украину, нужно уезжать
Комментарии
Олег АНДРЕЕВ — о псевдоценностях Запада и истинных сокровищах России
Мировой терроризм не обойдет Россию
Названы семь самых неоправданно дорогих продуктов питания
В Москве вместо детского паззла в посылке нашли 30 килограммов наркотиков
Макрон: принимать мигрантов — дело чести
Путин поставил вопрос о конкурентоспособности российских портов
Дмитрий ЛИНТЕР — о том, зачем Эстония привечает радикальных украинских нацистов
Следственный комитет предъявил Серебренникову обвинение
Аналог Царскосельского лицея для одаренных детей появится в Ленинградской области
Потерю Крыма Украина оценила почти в три триллиона рублей
Командование эсминца "Фицджеральд" осталось без работы из-за "потери доверия"
Ту-160 "Белый Лебедь"
Москвич откусил ухо дворнику Махмуду за жену с собачкой
Порошенко снова обещает предложить перемирие в Донабассе
Потерю Крыма Украина оценила почти в три триллиона рублей
Потерю Крыма Украина оценила почти в три триллиона рублей
Прозрение Майдана: мы убили Украину, нужно уезжать
Прозрение Майдана: мы убили Украину, нужно уезжать
Ющенко: Донбасс всегда был "ватным"
Пожар в Ростове: причины, условия и последствия — Максим ВИНТЕР
Стала известна стоимость американского угля для Украины