Автор Правда.Ру

Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 8 декабря 2003 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Главная тема дня

По предварительным результатам вчерашних выборов в Государственную Думу по федеральным спискам со значительным отрывом лидирует «Единая Россия» (36.8%), в полтора раза улучшив результат (блока «Единство») на прошлых выборах. Почти вдвое по сравнению с выборами 1999 г. снижается доля КПРФ (до 12.7%), также почти вдвое растет доля голосов, поданных за ЛДПР (11.8%). Блок «Родина» получает 9.0%, ни одна из правых партий – Яблоко и СПС – не смогла преодолеть 5%-ный барьер.

По региональным выборам мэром Москвы остается Ю. Лужков, губернатором Подмосковья – Б. Громов, Ярославской области – А. Лисицын, Новосибирской области - В. Толоконский, Вологодской – В. Позгалев.

В Башкирии вероятен 2 тур выборов (лидирует М. Рахимов, но он не смог набрать необходимого количества голосов для победы в 1 туре), также дополнительный тур пройдет в Тверской, Кировской, Сахалинской областях и г. Екатеринбурге (на выборах мэра).

Рыночная ситуация
По рублевым бумагам центральным вопросом сегодняшнего дня станет реакция инвесторов на объявленные результаты выборов, особенно в свете значительных покупок и игры на повышение, проходившей последние 2 недели и существенно активизировавшейся вчера. Мы считаем, что в целом инвесторы, особенно нерезиденты, будут расценивать итоги выборов позитивно, уделяя особое внимание не полному провалу правых партий, а рекордной поддержке, которую избиратели оказали партии действующей власти (Единой России), что показывает отличные шансы В. Путина на переизбрание в марте следующего года.

В валютных инструментах рост Treasuries после публикации слабой статистики по рынку труда показывает существенный сдвиг в ожиданиях инвесторов относительно дальнейших действий ФРС (ближайшее решение по ставкам и комментарий к нему – уже завтра). Пока общее настроение рынка, на наш взгляд, по-прежнему остается позитивным (доходности расти будут вряд ли).

Новости
«Евразхолдинг» доразместил свои еврооблигации (купон 8 7/8, погашение 09/06) на сумму $25 млн., дополнительный транш будет торговаться отдельно до 19 января 2004 г., после этого – будет полностью идентичным (fungible) со «старым» выпуском;

ФКЦБ зарегистрировала отчет об итогах выпуска облигаций 1 серии ЗАО «Трубная Металлургическая Компания»;

Пятничные аукционы по продаже выпусков ОФЗ-АД 46001 и 46002 из портфеля Центробанка признаны несостоявшимися из-за отсутствия заявок по удовлетворяющей Банк России доходности;

Standard&Poor's присвоило основной необеспеченный долговой рейтинг на уровне «ruA-» по национальной шкале предполагаемому выпуску облигаций Томской области на сумму 60 млн. руб.;

Выплачен 1 купон по 29 выпуску облигаций Москвы;
Банк «Авангард» выплатил 7 купон по облигациям 1 выпуска в размере 10.47 млн. руб., или 34.90 руб. на облигацию.

Рынок ГКО-ОФЗ
По федеральным облигациям в пятницу основная активность была сосредоточена в выпусках 46001 и 46002 с очень крупными оборотами – соответственно 762 и 693 млн. руб. (70 сделок по каждой из указанных серий). При этом по закрытию цены выросли в среднем на четверть фигуры, снижение доходностей – 5-7 б.п., динамика стала несколько более интересной, чем обычно (повышение не было ступенчатым). По 46001, тем не менее, цены еще не восстановились даже до уровней 27 ноября, в связи с чем крупные инвесторы вполне могут по-прежнему поддерживать рост.

Самый долгосрочный амортизационный 46014 поднялся на 0.15 п.п. на гораздо более «скромном» обороте – около 23 млн. руб., отметим также крупные объемы по обычно неликвидному 46003 (более 50 млн. руб.). В остальных инструментах ликвидность была существенно меньшей, по «среднему» сегменту кривой доходности интерес покупателей не был заметным.

Рынок валютных облигаций
В валютных облигациях пятница принесла неожиданное ралли в Treasuries, вызванное публикацией статистики по созданию новых рабочих мест, число которых оказалось почти в 3 раза ниже ожидавшихся. Из-за этого госбумаги резко подорожали, доходность по текущей 10-летней ноте упала с 4.35% до 4.25%, а затем – ниже 4.20% годовых. Слабые сигналы с рынка труда воспринимаются инвесторами гораздо более негативно, чем другая макростатистика, поскольку вопрос о том, «генерирует ли нынешний подъем американской экономики новые рабочие места или нет» сейчас лежит в основе рыночных ожиданий относительно будущих действий ФРС. Еще в начале прошлой недели большинство участников ожидало, что уже в самое ближайшее время Комитет по открытым рынкам перестанет говорить о сохранении ставок на низком уровне «достаточно долгое время». Теперь же ситуация изменилась очень существенно – большая часть инвесторов сегодня склонны рассчитывать на снижение доходностей, а не на их рост, по крайней мере на ближайшую неделю (по индексу Ried, Thunberg & Co.). Соответственно рынок будет вновь очень чувствителен к комментариям ФРС по очередному решению о ставках, которое ожидается в этот вторник.

Российская Евро ’30 с самого начала пятничных торгов поднялась к уровням около 95, а последовавший вечером рост в Treasuries подтолкнул ее цены к 95 3/8 – 95 1/2 и на непродолжительное время – даже к 95 3/4. По закрытию доходность снизилась на 10 б.п., при этом спрэд к сопоставимым по дюрации Treasuries незначительно расширился – до 285 б.п., в связи с чем российские бумаги в принципе имеют неплохие шансы и для дальнейшего повышения, особенно на позитивном восприятии итогов выборов, о котором мы говорили выше.

Рынок корпоративных облигаций
В рублевых корпоративных бумагах конец прошлой недели стал рекордным как по оборотам, так и по скорости повышения котировок. В основном режиме ММВБ совокупный объем превысил 1 млрд. руб., в переговорных сделках – 1.3 млрд. руб. Без учета РПС это стало абсолютным рекордом, по крайней мере, с июля прошлого года. При этом выше четверга закрылось 80% обращающихся выпусков (по доле в совокупном номинале). При этом наиболее ощутимый рост – как по увеличению котировок, так и по объемам – был сосредоточен в высшей лиге и облигациях Москвы, в то время как во 2 и 3 эшелонах ситуация была менее однообразной. Газпром, Алроса, РАО, ТНК, ВТБ и 2 выпуск РусАла четко выделялись на фоне остальных инструментов – по ним рост составил (по закрытию) от 3/4 фигуры до полутора фигур, с очень крупными оборотами – так, по РусАлу прошло сделок на 260+233 млн. руб. (2 цифра – РПС), по Газпрому и РАО объем внебиржевых сделок также был в районе 200 млн. Доходность Газпрома опустилась до 9.2%, ВТБ – 9.5%, РАО – 9.7%.

В телекомах наиболее активно торговался «дальний» УрСИ (+1.07 п.п. роста, 75+162 млн. руб.), а также – полностью в биржевом сегменте – ЮТК (+1.05 п.п., 36 млн. руб.). Значительно укрепился Вимм-Билль-Данн (+1.2 п.п.), но по нему обороты были не настолько крупными, как в первом эшелоне (19 млн. руб.).

Мы полагаем, что восприятие инвесторами результатов выборов должно в целом стать позитивным. Кроме того, на денежном рынке сохраняется очень высокая ликвидность, ставки – на очень низких уровнях, курс рубля вновь укрепляется, предстоящие выходные будут «длинными» из-за праздника 12  декабря, в евробондах ситуация позитивна. Поэтому фундаментальных причин для снижения ценовых уровней мы не видим.

Не забывайте присоединяться к Pravda.Ru во ВКонтакте, Telegram, Одноклассниках, Google+, Facebook, Twitter. Установи "Правду.Ру" на главную страницу "Яндекса". Мы рады новым друзьям!

Скандально известной судье Краснодарского краевого суда Елене Хахалевой велено писать заявление об отставке, заявил в своем очередном видеообращении бывший судья Хостинского районного суда города Сочи Дмитрий Новиков.

СМИ сообщили об отставке «золотой судьи» Хахалевой
Комментарии
"Выкорчевать заразу": Каспаров поставил России условие
СМИ: какие "топовые" банки ждет банкротство
Чонгарская вышка вместо украинской пропаганды транслирует передачи из России
Чонгарская вышка вместо украинской пропаганды транслирует передачи из России
Русский язык в Татарстане: проблем нет. Или есть?
"Яблоко" предлагает России смириться
Еще одна учительница сядет за секс с учениками. Пожизненно
Ночные "Страхи" Моргана Фримена
Ночные "Страхи" Моргана Фримена
СМИ сообщили об отставке «золотой судьи» Хахалевой
«Тайна», найденная Рондой Берн, оказалась пустышкой
«Тайна», найденная Рондой Берн, оказалась пустышкой
«Тайна», найденная Рондой Берн, оказалась пустышкой
Посольство США пригласило россиян за визами в Киев
Посольство США пригласило россиян за визами в Киев
Посольство США пригласило россиян за визами в Киев
Посольство США пригласило россиян за визами в Киев
Посольство США пригласило россиян за визами в Киев
Тома Круза хотят пожизненно посадить за смерть двух пилотов
Чернобыльскую АЭС переполнили радиоактивные материалы
США попались на передаче данных о российских войсках террористам