Автор Правда.Ру

Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 6 ноября 2003 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Главная тема дня

Результаты вчерашних аукционов по размещению облигаций Москвы (на ММВБ) и Петербурга (на СПВБ):

Москва-31

Петербург-25037

Эмиссия

5 млрд. руб.

1.5 млрд. руб.

Погашение

Май 2007 г.

Май 2005 г.

Спрос (деньги)

6350.1 млн. руб.

1000.4 млн. руб.

Размещение (номин.)

5 млрд. руб.

892.1 млн. руб.

Цена отсечения

99.13

98.30

Средняя цена

99.273

98.35

Доходность отсечения

10.70%

11.55%

Средняя доходность

10.65%

11.51%

Рыночная ситуация
В рублевых бумагах вчера настроение оставалось сдержанным, по аукциону Москвы выделяется участие крупного инвестора, получившего половину всего выпуска по самой высокой цене.

В валютных облигациях фиксация прибыли по '30 совпала с ростом доходности по Treasuries, в результате чего спрэды изменились незначительно.

Новости
Сегодня будут объявлены решения Банка Англии (15.00 МСК) и Европейского Центрального банка (15.45 МСК) по ставкам. Консенсус-прогноз: Банк Англии повысит ставки на 25 б.п. до уровня 3.75%, в то время как ЕЦБ оставит их неизменными. После объявления Жан-Клод Трише проведет свою первую пресс-конференцию в качестве главы ЕЦБ;

Томская область начинает 19 ноября размещение облигаций на 400 млн. руб. сроком обращения 2 года и полугодовым купоном со ставкой на 1 год 13% и на 2 год 12%. Организатор — Росбанк;

Результаты вчерашнего размещения 1 выпуска облигаций компании "Сальмон Интернешнл" под гарантии "НИКойла": подано 24 заявки на 136.5 млн. руб. с диапазоном ставки 10-16%, удовлетворено 17 заявок на 100 млн. руб. (весь объем), ставка — 14.00%, эффективная доходность — 14.76%;

Moody's пересмотрело на негативный прогноз изменения основных рейтингов компаний "ЮКОС" и "Сибнефть", находящихся соответственно на уровнях "Ва1" и "Ba2", а также рейтингов эмитента "Ва2" и "Ва3" соответственно;

ФКЦБ 4 ноября зарегистрировала отчет об итогах выпуска облигаций 1 серии ООО "ПИТ Инвестментс";
ФКЦБ 4 ноября зарегистрировала 1 выпуск облигаций ООО "МаирИнвест" на 500 млн. руб. сроком обращения 3 года с квартальным купоном. Организатор — ПСБ;

ООО "Праймери Дон" приняло решение о приобретении 12 ноября 2004 г. облигаций 1 серии по цене 101% от номинала;

Выплачен купон по облигациям 1 серии "Алтайэнерго" в размере 43.63 руб. на облигацию;

Банк "Русский Стандарт" выплатил 4 купон по облигациям 1 выпуска на общую сумму 30 млн. руб.;
Вчера выплачен купон по ГИО Санкт-Петербурга серии 25034 в размере 14.84 млн. руб., или 4.24 руб. на облигацию.

Рынок ГКО-ОФЗ
В федеральных облигациях вчерашний день, несмотря на купонные выплаты, прошел на невысокой активности, и стоит выделить только два заметных исключения. В амортизационном 45001 было зафиксировано 28 сделок на сумму 181 млн. руб., и за исключением нескольких крупных остальные носили вполне рыночный характер. Ценовая динамика с утра была довольно уверенной, котировки поднимались до 108.62, к вечеру — более сдержанной, минимумы — 108.3, закрытие — 108.37. Кроме того, в относительно неликвидном 27015 внимания заслуживает гигантская единичная сделка на сумму 1.31 млрд. руб. — еще одно подтверждение того, насколько сильно сконцентрированы пакеты у крупнейших участников. При этом ЦБ сообщил о доразмещении только одного выпуска — 27025 — на незначительную сумму чуть более полумиллиона рублей.

Рынок валютных облигаций
В Treasuries вчерашняя динамика была преимущественно негативной, чему способствовали новые данные по индексу сферы услуг (который вырос более, чем ожидалось) и комментарии секретаря Казначейства Дж. Сноу о том, что экономика все больше показывает "реальную силу". С другой стороны, объявление о масштабах предстоящего квартального рефинансирования на следующей неделе оказалось чуть скромнее, чем ожидалось ($57 млрд. против консенсус-прогноза $60 млрд.), и наблюдатели оценили этот факт преимущественно в позитивном смысле (администрация рассчитывает на рост доходной базы и сокращение дефицита). Программа аукционов следующей недели выглядит следующим образом (все выпуски — новые):

Понедельник

3-летняя нота

млрд.

Среда

5-летняя нота

млрд.

Четверг

10-летняя нота

млрд.

Для рынка сейчас основным индикатором реального состояния экономики является отчет Департамента труда (будет опубликован в пятницу), который покажет масштабы создания новых рабочих мест.

На смежных рынках отметим достижение договоренности МВФ и Бразилии по новому 1-летнему пакету помощи на $14 млрд. (6 млрд. "свежих" денег и 8 млрд. "остатков" от нынешнего пакета), который ожидался рынком и поэтому был воспринят нейтрально.

По России период роста на коррекции после "Юкоса" сменился вчера фиксацией прибыли, Евро '30 закрылась незначительно выше 94, хотя в течения дня она торговалась выше 94 1/2. Основное снижение пришлось на вторую половину дня и было во многом инициировано американскими участниками, однако снижение в Treasuries оставило спрэды российского долга практически неизменными — вчера 287 б.п. против 284 накануне к сопоставимым по дюрации инструментам. На наш взгляд, в краткосрочном плане это снижение не было связано с решением JPMorgan о снижении доли России в своем модельном портфеле до 20% с 22.2%(т.е. до доли в индексе EMBI Global), а рекомендации — до market weight с прежней overweight (которая поддерживалась JPM с 2000 года). Мы хотели бы отметить, что в отчете JPM говорится об "ожидании дальнейших неприятных изменений", а также отмечается, что Moody's поспешило с инвестиционным рейтингом.

Рынок корпоративных облигаций
В корпоративных бумагах вчерашняя динамика вновь была лишена четкой тенденции, но при активности на среднем уровне (совокупный оборот 597+518 млн. руб., вторая цифра — РПС) выше вторника закрылась только 1/3 всех обращающихся бумаг (по доле в совокупном номинале). В высшей лиге Газпром на довольно крупных оборотах не смог удержать небольшой рост среды и вернулся на уровни вторника, в ВТБ и Алросе активность была очень небольшой, как и ценовые изменения. В телекомах довольно быстро была устранена неэффективность, отмечавшаяся нами вчера (ЮТК снизился, Центртелеком-3, наоборот, вырос). Очень высокой, по сравнению со средними показателями, была активность в РТК-Лизинге (52+20 млн., 28 сделок) примерно в том же ценовом диапазоне, где она торговалась последнее время (поддержка — 102). На новые минимумы "ушел" Петрокоммерц (102 по цене, 14.5% по доходности), очень низко торговался и Транснефтепродукт (12.4%), отметим также активные продажи в Куйбышевазоте (более 60 млн. руб., на по-прежнему с поддержкой на 97, доходность — 17.5% годовых на 7 месяцев).

Рынок муниципальных облигаций
В отношении вчерашних результатов по московскому аукциону мы хотели бы отметить высокую активность очень крупного участника — по самой большой цене, 99.39 (доходность — 10.60%), была выставлена и удовлетворена сделка объемом 2.5 млрд. руб., т.е. ровно половина всего выпуска ушла в одни руки. На вторичных торгах после аукциона выпуск торговался ниже средневзвешенной цены размещения, очень незначительно превышая даже цену отсечения — большинство биржевых сделок прошло по 99.15 при цене отсечения 99.13. В "старых" выпусках цены менялись в течение дня по-разному — так, в самой длинной 29 серии открытие и утренние торги прошли довольно высоко, затем последовало снижение, а вечером котировки вернулись к утренним уровням. Некоторым "позитивом" для нового выпуска сейчас может служить надежда на то, что этот крупный участник не захочет показывать негативную переоценку.

10.70%

11.55%

Средняя доходность

10.65%

11.51%

Рыночная ситуация
В рублевых бумагах вчера настроение оставалось сдержанным, по аукциону Москвы выделяется участие крупного инвестора, получившего половину всего выпуска по самой высокой цене.

В валютных облигациях фиксация прибыли по '30 совпала с ростом доходности по Treasuries, в результате чего спрэды изменились незначительно.

Новости
Сегодня будут объявлены решения Банка Англии (15.00 МСК) и Европейского Центрального банка (15.45 МСК) по ставкам. Консенсус-прогноз: Банк Англии повысит ставки на 25 б.п. до уровня 3.75%, в то время как ЕЦБ оставит их неизменными. После объявления Жан-Клод Трише проведет свою первую пресс-конференцию в качестве главы ЕЦБ;

Томская область начинает 19 ноября размещение облигаций на 400 млн. руб. сроком обращения 2 года и полугодовым купоном со ставкой на 1 год 13% и на 2 год 12%. Организатор — Росбанк;

Результаты вчерашнего размещения 1 выпуска облигаций компании "Сальмон Интернешнл" под гарантии "НИКойла": подано 24 заявки на 136.5 млн. руб. с диапазоном ставки 10-16%, удовлетворено 17 заявок на 100 млн. руб. (весь объем), ставка — 14.00%, эффективная доходность — 14.76%;

Moody's пересмотрело на негативный прогноз изменения основных рейтингов компаний "ЮКОС" и "Сибнефть", находящихся соответственно на уровнях "Ва1" и "Ba2", а также рейтингов эмитента "Ва2" и "Ва3" соответственно;

ФКЦБ 4 ноября зарегистрировала отчет об итогах выпуска облигаций 1 серии ООО "ПИТ Инвестментс";
ФКЦБ 4 ноября зарегистрировала 1 выпуск облигаций ООО "МаирИнвест" на 500 млн. руб. сроком обращения 3 года с квартальным купоном. Организатор — ПСБ;

ООО "Праймери Дон" приняло решение о приобретении 12 ноября 2004 г. облигаций 1 серии по цене 101% от номинала;

Выплачен купон по облигациям 1 серии "Алтайэнерго" в размере 43.63 руб. на облигацию;

Банк "Русский Стандарт" выплатил 4 купон по облигациям 1 выпуска на общую сумму 30 млн. руб.;
Вчера выплачен купон по ГИО Санкт-Петербурга серии 25034 в размере 14.84 млн. руб., или 4.24 руб. на облигацию.

Рынок ГКО-ОФЗ
В федеральных облигациях вчерашний день, несмотря на купонные выплаты, прошел на невысокой активности, и стоит выделить только два заметных исключения. В амортизационном 45001 было зафиксировано 28 сделок на сумму 181 млн. руб., и за исключением нескольких крупных остальные носили вполне рыночный характер. Ценовая динамика с утра была довольно уверенной, котировки поднимались до 108.62, к вечеру — более сдержанной, минимумы — 108.3, закрытие — 108.37. Кроме того, в относительно неликвидном 27015 внимания заслуживает гигантская единичная сделка на сумму 1.31 млрд. руб. — еще одно подтверждение того, насколько сильно сконцентрированы пакеты у крупнейших участников. При этом ЦБ сообщил о доразмещении только одного выпуска — 27025 — на незначительную сумму чуть более полумиллиона рублей.

Рынок валютных облигаций
В Treasuries вчерашняя динамика была преимущественно негативной, чему способствовали новые данные по индексу сферы услуг (который вырос более, чем ожидалось) и комментарии секретаря Казначейства Дж. Сноу о том, что экономика все больше показывает "реальную силу". С другой стороны, объявление о масштабах предстоящего квартального рефинансирования на следующей неделе оказалось чуть скромнее, чем ожидалось ($57 млрд. против консенсус-прогноза $60 млрд.), и наблюдатели оценили этот факт преимущественно в позитивном смысле (администрация рассчитывает на рост доходной базы и сокращение дефицита). Программа аукционов следующей недели выглядит следующим образом (все выпуски — новые):

Понедельник

3-летняя нота

млрд.

Среда

5-летняя нота

млрд.

Четверг

10-летняя нота

млрд.

Для рынка сейчас основным индикатором реального состояния экономики является отчет Департамента труда (будет опубликован в пятницу), который покажет масштабы создания новых рабочих мест.

На смежных рынках отметим достижение договоренности МВФ и Бразилии по новому 1-летнему пакету помощи на $14 млрд. (6 млрд. "свежих" денег и 8 млрд. "остатков" от нынешнего пакета), который ожидался рынком и поэтому был воспринят нейтрально.

По России период роста на коррекции после "Юкоса" сменился вчера фиксацией прибыли, Евро '30 закрылась незначительно выше 94, хотя в течения дня она торговалась выше 94 1/2. Основное снижение пришлось на вторую половину дня и было во многом инициировано американскими участниками, однако снижение в Treasuries оставило спрэды российского долга практически неизменными — вчера 287 б.п. против 284 накануне к сопоставимым по дюрации инструментам. На наш взгляд, в краткосрочном плане это снижение не было связано с решением JPMorgan о снижении доли России в своем модельном портфеле до 20% с 22.2%(т.е. до доли в индексе EMBI Global), а рекомендации — до market weight с прежней overweight (которая поддерживалась JPM с 2000 года). Мы хотели бы отметить, что в отчете JPM говорится об "ожидании дальнейших неприятных изменений", а также отмечается, что Moody's поспешило с инвестиционным рейтингом.

Рынок корпоративных облигаций
В корпоративных бумагах вчерашняя динамика вновь была лишена четкой тенденции, но при активности на среднем уровне (совокупный оборот 597+518 млн. руб., вторая цифра — РПС) выше вторника закрылась только 1/3 всех обращающихся бумаг (по доле в совокупном номинале). В высшей лиге Газпром на довольно крупных оборотах не смог удержать небольшой рост среды и вернулся на уровни вторника, в ВТБ и Алросе активность была очень небольшой, как и ценовые изменения. В телекомах довольно быстро была устранена неэффективность, отмечавшаяся нами вчера (ЮТК снизился, Центртелеком-3, наоборот, вырос). Очень высокой, по сравнению со средними показателями, была активность в РТК-Лизинге (52+20 млн., 28 сделок) примерно в том же ценовом диапазоне, где она торговалась последнее время (поддержка — 102). На новые минимумы "ушел" Петрокоммерц (102 по цене, 14.5% по доходности), очень низко торговался и Транснефтепродукт (12.4%), отметим также активные продажи в Куйбышевазоте (более 60 млн. руб., на по-прежнему с поддержкой на 97, доходность — 17.5% годовых на 7 месяцев).

Рынок муниципальных облигаций
В отношении вчерашних результатов по московскому аукциону мы хотели бы отметить высокую активность очень крупного участника — по самой большой цене, 99.39 (доходность — 10.60%), была выставлена и удовлетворена сделка объемом 2.5 млрд. руб., т.е. ровно половина всего выпуска ушла в одни руки. На вторичных торгах после аукциона выпуск торговался ниже средневзвешенной цены размещения, очень незначительно превышая даже цену отсечения — большинство биржевых сделок прошло по 99.15 при цене отсечения 99.13. В "старых" выпусках цены менялись в течение дня по-разному — так, в самой длинной 29 серии открытие и утренние торги прошли довольно высоко, затем последовало снижение, а вечером котировки вернулись к утренним уровням. Некоторым "позитивом" для нового выпуска сейчас может служить надежда на то, что этот крупный участник не захочет показывать негативную переоценку.

Не забывайте присоединяться к Pravda.Ru во ВКонтакте, Telegram, Одноклассниках, Google+, Facebook, Twitter. Установи "Правду.Ру" на главную страницу "Яндекса". Мы рады новым друзьям!

Юлия Мостовая, известная на Украине журналистка, редактор киевского еженедельника "Зеркало недели", опубликовала на страницах издания свою статью, которую уже окрестили "криком боли" и рассказом "о любви и надежде", хотя, скорее, длинный текст Мостовой напоминает рассказ "о минуте прозрения".

Прозрение Майдана: мы убили Украину, нужно уезжать

Юлия Мостовая, известная на Украине журналистка, редактор киевского еженедельника "Зеркало недели", опубликовала на страницах издания свою статью, которую уже окрестили "криком боли" и рассказом "о любви и надежде", хотя, скорее, длинный текст Мостовой напоминает рассказ "о минуте прозрения".

Прозрение Майдана: мы убили Украину, нужно уезжать
Комментарии
День флага России отметят в соцсетях
Опять молочница. Есть ли эффективные средства лечения?
Александр РАЗУВАЕВ: сдерживание роста зарплат — лоббирование интересов крупного капитала
Средство от надоедливой жены – ртуть в сапоги
Появились видео нападения и ликвидации преступника в Сургуте
Появились видео нападения и ликвидации преступника в Сургуте
Москвич откусил ухо дворнику Махмуду за жену с собачкой
Дизельные и газовые автомобили перестанут продавать в Германии
Украина просит помощи Германии в расследовании дела о посещении Крыма группой Scooter
Сурков рассказал о встрече в Минске со спецпредставителем США по Украине
Убедительность ФАС: на отмену роуминга согласились все сотовые операторы
Ростислав ИЩЕНКО: согласовывать позиции США и России — это задача не для Волкера
Украина просит помощи Германии в расследовании дела о посещении Крыма группой Scooter
Польша хочет получить с России триллионы злотых за "преступления СССР"
Прозрение Майдана: мы убили Украину, нужно уезжать
Прозрение Майдана: мы убили Украину, нужно уезжать
Кадровый резерв Владимира Путина
Активы ряда китайских фирм заморозили в США
ООН: перехвачены два секретных груза из КНДР в Сирию
Активы ряда китайских фирм заморозили в США
Практичнее некуда: самые-самые в 2017 году