Автор Правда.Ру

Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 1 июля 2003 г.

Валерий Петров, Начальник Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Главная тема дня
По заявлению представителей организатора 3 выпуска облигаций ОАО "Татнефть", размер купона на завтрашнем аукционе по размещению ожидается в диапазоне 7-8% годовых, доходность к погашению — 10-11%. Объем выпуска составляет 1.5 млрд. руб., срок обращения — 3 года, фиксированная ставка купона на 2-3 год — 12% годовых.

Общая рыночная ситуация
Вчера в госбумагах вновь доминировали крупнейшие участники, что привело к росту оборота до рекордной отметки 3.7 млрд. руб. По корпоративным облигациям ситуация остается довольно напряженной, и маловероятно, что предстоящие на этой неделе размещения, даже если они пройдут относительно неплохо, смогут значительно изменить сдержанные настроения инвесторов.

В еврооблигациях котировки вчера повысились, повторяя рост американских Treasuries, мы считаем, что небольшой рост сохранится и сегодня.

Новости
РАО "ЕЭС России" одобрило выпуск займа Дзержинской ТЭЦ на сумму до 2.3 млрд. руб. для финансирования реконструкции одного из энергоблоков под поручительство ОАО "Нижновэнерго". Организатор выпуска — Гута-банк;

По словам президента АК "Транснефть" С. Вайнштока, компания планирует завершить размещение 3-летних облигаций на 12 млрд. руб. до конца июля. Организаторы и андеррайтеры выпуска — Альфа-банк, МДМ-банк, Росбанк, Ренессанс Капитал, Тройка Диалог и НИКойл;

Финансовая группа МДМ рассматривает возможность выпуска 5-летних еврооблигаций на сумму $150-200 млн. по правилу 144-А. Кроме того, МДМ-банк может в конце лета при благоприятной конъюнктуре выпустить рублевые облигации на сумму около 3 млрд. руб. сроком обращения 3 года;

Совет директоров ОАО "Газпром" принял решение о размещении облигаций на 10 млрд. руб. сроком обращения 3 года с полугодовым купоном 4% номинала. Минимальная цена размещения — 94.69%, что соответствует доходности к погашению 10.5% годовых. Окончательная цена размещения будет определяться на аукционе в дату начала размещения;

Размещение 1 выпуска облигаций Самарской области запланировано на 8 июля;

В РТС завершилось размещение облигации серии 1 ОАО "Татметалл" на сумму 100 млн. руб.;

Зарегистрирован отчет об итогах выпуска облигаций ОАО КБ "Эллипс банк" на 50 млн. руб.;

ЦБ РФ объявил расписание проведения аукционов обратного репо (БМР) на июль. Все операции имеют 1-месячный срок обратного выкупа, дополнительно к ним в ближайший четверг (3 июля) будет проведено БМР на срок до 11 декабря 2003 г.

Рынок ГКО-ОФЗ
В отличие от большинства других понедельников, вчерашний день на рынке федерального долга прошел довольно нетрадиционно, и основной причиной этого вновь стали действия крупных участников. Они были особенно заметными в выпусках ГКО 21168 (2 похожие крупные сделки на сумму 377 млн. руб.), ОФЗ 27011 (4 крупные сделки примерно одинакового масштаба) и ОФЗ 27015 (3 крупные сделки, первая — почти на 500 млн. руб.). В меньшей степени присутствие крупнейших игроков ощущалось в ГКО 21165 (ряд примерно сходных сделок, несопоставимого по сравнению с прошлым четвергом масштаба) и ОФЗ 28001. Результатом такой высокой активности в отдельных выпусках стал рекордный оборот — более 3.69 млрд. руб. В амортизационных выпусках активность участников была гораздо меньшей (всего 23 сделки, из них 14 — по 45001). Ценовая динамика хотя и не была монотонной, но повышение все же преобладало, и по закрытию 46001 и 46002 выросли на 0.45 п.п., став лидерами роста за день (наибольшее понижение зафиксировано по 27018, -0.58 п.п.). Стоит отметить три небольшие сделки с выпуском 46003 — они прошли впервые с 18 июня по ценам 110 против 115.77, и именно этот "обвал" и привел к появлению локального "всплеска" на кривой доходности.

Рынок валютных облигаций
В валютных облигациях emerging markets новая неделя началась довольно позитивно. Рынок в целом по индексу EMBI+ вырос на 0.5%, по отдельным страновым сегментам рост составил от 0.3% (Россия) до 1.13% (Бразилия). Российская Евро '30 вернулась на уровни выше отметки 97% номинала (доходность снизилась на 4 базисных пункта до 6.89%), сегодня с утра цены покупки составляли 97 с четвертью. Среди эмитентов, не занимающих крупной доли рынка, отметим позитивную динамику Эквадора и Перу (рост более 2% по каждой из этих стран). Наряду с позитивными новостями (главная из которых — о благоприятной позиции МВФ по турецким реформам) основной движущей силой по еврооблигациям остается динамика американских госбумаг. Можно рассчитывать, что их вчерашний рост продолжится и сегодня, что связано с публикацией производственной статистики, оказавшейся хуже ожиданий (Chicago PMI Index), и соответствующим падением фондового рынка. В целом мы по-прежнему рекомендуем инвесторам дождаться "волны" корпоративных новостей (основной поток по компаниям, входящим в Dow Jones — на следующей неделе), и уже потом пересматривать свою стратегию.

Рынок корпоративных облигаций
По корпоративным бумагам ситуация вчера в целом не поменялась. В высшей лиге отметим "провал" ТНК-4 сразу на полторы фигуры за день (закрытие к открытию) и на 2.5 фигуры с закрытию пятницы. Единой динамики в этом сегменте не сложилось: Газпром вырос на 0.6 п.п., по Алросе не прошло ни одной сделки, РАО ЕЭС снизилось на 0.1 п.п. Второй выпуск РусАла оставался очень волатильным: хотя в течение дня разброс цен в сделках составлял 0.5 п.п., по закрытию цены остались прежними. Необычно высокий оборот в переговорных сделках с очень крупными пакетами ряда выпусков (общим объемом выше 2 млрд. руб.) отражает закрытие балансов на отчетную дату и не должен восприниматься как некий рыночный сигнал.

В целом мы по-прежнему оцениваем ситуацию как довольно напряженную, и маловероятно, что предстоящие на этой неделе размещения (3 выпуск Татнефти завтра на 1.5 млрд. руб. и Северсталь послезавтра на 3 млрд. руб.), даже если они пройдут относительно неплохо, смогут значительно изменить сдержанные настроения инвесторов.

Встройте "Правду.Ру" в свой информационный поток, если хотите получать оперативные комментарии и новости:

Подпишитесь на наш канал в Яндекс.Дзен

Добавьте "Правду.Ру" в свои источники в Яндекс.Новости

Также будем рады вам в наших сообществах во ВКонтакте, Фейсбуке, Твиттере, Одноклассниках, Google+...

США обещают Турции: "одними помидорами она не отделается". Возможно прекращение участия Турции в программе по льготному импорту товаров из развивающихся стран.

Турция сдалась России. Сдастся ли США?
Комментарии
За что олигарх Ходорковский может попасть на народные вилы
За что олигарх Ходорковский может попасть на народные вилы
За что олигарх Ходорковский может попасть на народные вилы
За что олигарх Ходорковский может попасть на народные вилы
За что олигарх Ходорковский может попасть на народные вилы
Генерал СКР сядет на 5,5 лет за взятку от "смотрящего по России"
Германию убедили, что Крым принадлежит России
Распад России начнется с Москвы и Подмосковья?
За что олигарх Ходорковский может попасть на народные вилы
За что олигарх Ходорковский может попасть на народные вилы
За что олигарх Ходорковский может попасть на народные вилы
Украина мечтает о том, что сделает с Крымом после войны с Россией
Иду на таран: Украина зовет в Азовское море НАТО
Европу рассортировали по "группам ненависти" к России
За что олигарх Ходорковский может попасть на народные вилы
Кто главный неудачник раздела Каспия?
Россиян начнут массово штрафовать за невыкорчеванный борщевик
Путин провоцирует: "Австрия меня любит"
За что олигарх Ходорковский может попасть на народные вилы
За что олигарх Ходорковский может попасть на народные вилы
Распад России начнется с Москвы и Подмосковья?