Долговой суперцикл – конец игры?

Долговым суперциклом экономисты называют десятилетия периода растущих долгов. Они увеличиваются до тех пор, пока не начнут бунтовать рынки облигаций. После этого долг необходимо реструктуризировать или вернуть к приемлемому уровню крайне жесткими и непопулярными среди населения мерами. Большинство развитых стран стоят на пороге конца долговой игры.

Об этом экономист Джон Маулдин (John Mauldin), размышляет в материале на ресурсе Goldseek.com. Следует заметить, что для каждой страны долговой предел разный. В случае с российским дефолтом 1990 года это было примерно 12% долга к ВВП. В то же время японские долги выросли до невероятных масштабов в практически 230% ВВП. Японцев пока спасает высокая норма внутренних сбережений. Фактически, все облигации скупаются внутренними инвесторами, японцы спасают Японию. Но этот ресурс подходит к концу и Японию также ожидают серьезные проблемы.

Ситуация с США выглядит с одной стороны не столь проблемно, если смотреть на соотношение долга к ВВП. Однако финансируется этот растущий долг за счет частных внешних инвесторов. Однако страна стоит перед необходимостью занять порядка $15 трлн в течение последующих 10 лет. Но это приведет к такому росту процентных ставок на рынке облигаций, что мало никому не покажется, уверен Маулдин.

Читайте также: "ФРС получила полный контроль над Америкой"

Как утверждает экономист, «конец игры» для большинства задолженников предоставляет два варианта развития: это шоковая гиперинфляция, или долгая, но жесткая работа над сокращением расходов и инфляцией, что вызовет замедление реального экономического роста.

Инфляция является обычным методом неявного дефолта, который уже не раз «исполнялся» многими странам. Если у вас инфляция в 5% и одновременно наблюдается прирост экономики в 3%, в итоге номинальный рост составит 8%. Через девять лет экономика увеличится примерно в два раза в долларовом исчислении, и только на 35 процентов с поправкой на инфляцию. Если суметь дефициты до 3%, то отношение долга к ВВП будет сокращаться на 5% в год. Таким образом, за десять лет можно сократить отношение долга к ВВП вполовину.

Несомненно, это нанесет серьезный удар по покупательной способности валюты, а в социальном смысле может смести американский средний класс. Второй момент - сокращение расходов, которое относится к структурному долгу (structural debt). Он формируется за счет правительственных программ расходов. И его показатели, в соотношении с циклическим долгом, образуемом вследствие снижения доходов в разных странах различны.

Фото: AP

Самые проблемные в этом отношении страны - США и Великобритания. Интересно, способно ли правительство США пойти на сокращение расходов минимум на триллион в год и какие это вызовет последствия среди поклонников вэлфера?

В итоге, утверждает экономист, мы живем в крайне интересном мире, где риску подвержена фактически основная часть мирового ВВП.

Вместе с тем, автор материала приводит мнение некоего банковского аналитика, высказанное еще в 2007 году. «История США характеризуется долгим нарастанием задолженности, прерываемой случайными финансовыми кризисами, и последующей политикой экономического стимулирования. Сабпраймовый взрыв является последней частью в этом долговом суперцикле. Во время каждого кризиса всегда существуют опасения, что последовавшие за ним стимулы больше не сработают, что поставит экономику и рынки лицом к лицу с разворачивающимся катастрофическим долгом. Такие опасения как показывает практика, всегда были необоснованными, и нынешний эпизод не исключение.

"Комбинация сокращения ставок Федеральным резервом, финансовое ослабление (нацеленное на освобождение от пирамиды сабпраймовых долгов) , и снижение доллара в конечном итоге инициируют следующий виток долгового суперцикла, и новый раунд левереджа и финансовых излишков. Объектами спекуляций станут по всей видимости глобальные, а в особенности растущие рынки, и активы связанные с ресурсами. Суперцикл закончится, если иностранные инвесторы отвернутся от американских активов, что вызовет отток капиталов, лишая тем самым американские власти пространства для манёвра. Это не произойдёт хоть сколько-то скоро".

Однако случившиеся с тех пор греческие потрясения, финансовое обрушение Исландии, свидетельствуют о том, что ряд стран уже пришли к завершению собственного долгового суперцикла. И их ближайшие годы будут невеселы.

Самое интересное в рубрике "Экономика"

Встройте "Правду.Ру" в свой информационный поток, если хотите получать оперативные комментарии и новости:

Подпишитесь на наш канал в Яндекс.Дзен

Добавьте "Правду.Ру" в свои источники в Яндекс.Новости

Также будем рады вам в наших сообществах во ВКонтакте, Фейсбуке, Твиттере, Одноклассниках, Google+...

Комментарии
Турки возмущены русскими туристами: хитрые, прожорливые и нищие
Европа испугалась жить на ядерном прицеле России
Форум свободной России превратился из угрозы Путину в стыдный балаган
Экономику Украины признали самой уязвимой в мире
Форум свободной России превратился из угрозы Путину в стыдный балаган
Русская "ответка" началась: Путин ввел жесткие санкции против Украины
Как в 1941-м: зачем минобороны срочно набирает "офицеров военного времени"
Россияне готовы жить на пенсии всего на 40 тыс. рублей
Форум свободной России превратился из угрозы Путину в стыдный балаган
Кремль объяснил слова Путина о рае после ядерного удара
Денег нет, но вы живите: россиян ждут тяжелейшие годы
Денег нет, но вы живите: россиян ждут тяжелейшие годы
Форум свободной России превратился из угрозы Путину в стыдный балаган
Денег нет, но вы живите: россиян ждут тяжелейшие годы
Отспасались: почему МЧС ликвидирует все региональные центры
"Пенсионная реформа нас убила": функционер ЕДРА сказал правду
МВФ официально обвинили в нищете Украины
Только бессильная власть спускает мажорам
Форум свободной России превратился из угрозы Путину в стыдный балаган
Денег нет, но вы живите: россиян ждут тяжелейшие годы
Стало известно, сколько европейцев не доверяют новостям о России