Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 8 сентября 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа

Рыночная ситуация

Рублевые облигации в среду  по-прежнему торговались без какой-либо четко выраженной тенденции на среднем уровне активности. Совокупный оборот в корпоративном сегменте составил 1.15 млрд. руб., в субфедеральных бумагах – 1.2 млрд. (в центре внимания инвесторов – по-прежнему Москва и Московская область). По федеральным долгам рынок остается очень пассивным, ценовые изменения, как обычно, связаны с действиями крупнейших операторов и не несут в себе почти никакой информации. Размещение нового амортизационного выпуска Иркутской области, на наш взгляд, показывает, что настроение рынка по-прежнему остается довольно  сдержанным, несмотря на некоторое улучшение ситуации в последнее время (кредитное качество эмитента мы оцениваем как выше среднего, а дюрация нового выпуска – всего 1.5 года, и поэтому если бы тот оптимизм, который некоторые наблюдатели отметили при размещении Москвы на прошлой неделе, был бы устойчивым и распространялся на весь рынок, доходности были бы несколько ниже).

Во вторник на американском рынке 3-дневное падение перед выходным днем сменилось на повышение цен из-за пересмотра прогнозов по перспективам экономического роста во втором полугодии. Доходность текущей 10-летней ноты постепенно снижалась с почти 4.30% до 4.23%, и реакция валютных долгов развивающихся стран также стала позитивной. Российская Евро ’30 плавно поднималась с уровня открытия 94 ¾ и закрылась почти на фигуру выше – около 95 5/8 (доходность – 7.32%). Спрэд российского суверенного долга к Treasuries по индексу EMBI сузился до минимального с июня уровня 290 б.п.

К довольно большому списку ожидаемых размещений из банковских эмитентов добавились МДМ (~200 млн. долл., 2 года) и лондонский Моснарбанк (долларовый FRN, 3-5 лет).

Новости

Сегодня состоится аукционное доразмещение на вторичном рынке ОФЗ-АД 46014 и ОФЗ-ФК 27025, находящихся в портфеле Минфина, объемом по 1 млрд. руб.;

Вчера состоялся аукцион 2 выпуска 2-летних амортизационных облигаций Иркутской области:

Объем спроса (ном.)                             1 164.6 млн. руб.

Размещенный объем (ном.)                          750 млн. руб.

Цена отсечения                                           98.07

Средняя цена                                              98.13

Средняя доходность                                     12.88%

МДМ-банк готовит выпуск 1 транша 2-летних нот на сумму порядка $200 млн. из долговой программы на $500 млн. В понедельник начался пре-маркетинг эмиссии, лид-менеджерами которой выступают UBS и Goldman Sachs;

ЗАО «Трубная металлургическая компания» (ТМК) планирует в октябре-ноябре 2004 года разместить 4-летние облигации на сумму 3 млрд. руб.;

ОАО «Московская топливная компания» (МТК) рассматривает возможность выпуска облигаций на сумму 0.5-1 млрд. руб. в 2005 г.;

Сегодня в Перечне внесписочных ценных бумаг ММВБ начинаются торги облигациями 2 серии ООО «Росинтер Ресторантс».