Автор Правда.Ру

ЕЖЕДНЕВНЫЙ КОММЕНТАРИЙ СИТУАЦИИ НА ДОЛГОВОМ РЫНКЕ - 12 сентября 2002 г.

Валерий Петров, Директор Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа

 

  Главная тема дня

 Компания «Русский Алюминий Финансы» в течение одного дня разместила на ММВБ 3-летние облигации объемом эмиссии 3 млрд. руб. Организаторами и андеррайтерами выпуска являются Росбанк и Доверительный и инвестиционный банк.

 

  Общая ситуация

 Котировки краткосрочных ГКО-ОФЗ вчера выросли, по средне- и долгосрочным инструментам произошло снижение цен;

 После аукциона по «Русскому Алюминию» котировки большинства инструментов немного выросли. Сегодняшняя рекомендация – участвовать в аукционе Башкирэнерго до ценовых уровней, соответствующих 18.8% годовых к оферте;

 Еврооблигации РФ снизились на неактивных торгах в рамках коррекции. Завершение обмена 1 транша коммерческой задолженности, ожидаемое в конце сентября, хотя и приведет к выходу на рынок новых инструментов на $1.1 млрд., но давление на цены будет в значительной степени «абсорбировано» купонными выплатами по Евро ’10 и ’30.

 

  Новости

 Потребительские цены в РФ не изменились за период с 3 по 9 сентября 2002 г., с начала месяца инфляция также отсутствовала по сравнению с ростом цен на 0.1% в августе 2002 г. Рост цен за 8 месяцев 2002 г. составил 9.9% по сравнению с 13.2% в январе-августе 2001 г.;

 Сальдо торгового баланса РФ в июле 2002 г. было положительным и составило $3.69 млрд. по сравнению с положительным сальдо в $3.36 млрд. в июне 2002 г. (+9.82%);

 По заявлению первого заместителя председателя Банка России О. Вьюгина, Центральный банк считает возможным снизить объем обязательной продажи валютной выручки до 35% и полагает, что этот шаг не приведет к дестабилизации российского валютного рынка;

 ОАО «Седьмой континент» в ходе состоявшегося в среду на ММВБ аукциона облигационного займа объемом эмиссии 300 млн. руб. разместило облигации на сумму 148.3 млн. руб. по номиналу. Организатором и андеррайтером выпуска выступает Внешторгбанк /ВТБ/. Цена размещения была определена в 97.00% номинала;

 Средневзвешенная доходность 7-летних государственных облигаций Санкт-Петербурга серии 26001 с постоянным купоном на вчерашнем аукционе составила 19.50% годовых. Объем размещения составил 146.91 млн. руб.;

 «Промсвязьбанк» планирует разместить 3 выпуск облигаций на 400 млн. руб. со сроком обращения 730 дней в конце октября или начале ноября 2002 г.;

 ОАО Концерн «Ижмаш» планирует выпустить в конце 2002 или начале 2003 г. дебютный облигационный заем на сумму 600 млн. руб. «Промсвязьбанк» выступит организатором, платежным агентом и финансовым консультантом выпуска.

 

  Рынок ГКО-ОФЗ

 Вчера на рынке ГКО-ОФЗ рост котировок сменился их падением. Наибольшее снижение котировок зафиксировано по выпускам 28001 (на 1/3 п.п.), 27008 (1/4 п.п.), 27012 (1/5 п.п.). Наиболее долгосрочные выпуски (27017, 27018 и 45001) снизились в цене на 0.05-0.10 п.п.

 При этом одновременно проявился и дефицит краткосрочных инструментов – цены ГКО 21160 и 21161 выросли, как и котировки «ближайших» ликвидных выпусков ОФЗ 27005 и 27006 (торги по погашаемому 18 сентября выпуску 27004 практически прекратились).

 Максимальный оборот был зафиксирован по выпуску 27010 с погашением через один год.

 Мы считаем, что сегодня низкие ставки денежного рынка будут способствовать стабилизации цен на достигнутых уровнях.

 

  Рынок валютных облигаций

 Как мы и ожидали, вчера активность рынка долгов emerging markets была на очень низком уровне из-за годовщины событий 11 сентября 2001 года. Котировки большинства инструментов немного выросли, общий спрэд по индексу EMBI составил 893 базисных пункта. На российском сегменте рынка, напротив, произошла небольшая техническая коррекция котировок (-0.18% по наиболее ликвидной Евро ’30, - 0.12 по Евро ’07 и –0.13% по Евро ’10). При этом, как это неоднократно случалось и в прошлом, снижение еврооблигаций не вызвало падение котировок облигаций внутреннего валютного займа.

 Сообщение Минфина о том, что первый транш обмена коммерческой задолженности бывшего СССР на еврооблигации может быть завершен уже в конце сентября, будет в совокупности с другими негативными факторами оказывать серьезное давление на рынок. С другой стороны, в конце сентября будут произведены крупные купонные выплаты по Евро ’10 и ’30 на сумму около $760 млн. долл. Это поможет «сгладить» появление на рынке этих бумаг на $1.1 млрд. по номиналу.

 

  Корпоративные облигации

 Внимание рынка корпоративных облигаций вчера было приковано к аукциону по облигациям «Русского Алюминия» на 3 млрд. руб. Как мы и ожидали, выпуск действительно оказался популярным и был полностью размещен за один день. При этом важно, что более половины выпуска было приобретено широким кругом московских и региональных инвесторов, поэтому рынок по данному инструменту будет ликвидным.

 Динамика вторичного рынка вчера была разнонаправленной, хотя в целом преобладал небольшой рост котировок. Центртелеком 2 транша вырос на 0.03 п.п., Алроса 6 – на 0.05 п.п., Микрон – сразу на 0.8 п.п., МГТС 2 транша – на 0.13 п.п., РТК-Лизинг – на 0.16 п.п. Основной оборот был сконцентрирован в облигациях Центртелекома, ТНК и МГТС, а также 1 транша Татнефти. Индекс RosCBI по средним спрэдам корпоративных облигаций над ГКО-ОФЗ снизился до 373 б.п.

 Сегодня центр внимания – аукционы по Башкирэнерго и Башкортостану 3 выпуска. Наша рекомендация – участвовать в конкурсе по Башкирэнерго, приемлемые ценовые уровни – до доходности к оферте 18.8% годовых.

"Росбанк"

Не забывайте присоединяться к Pravda.Ru во ВКонтакте, Telegram, Одноклассниках, Google+, Facebook, Twitter. Установи "Правду.Ру" на главную страницу "Яндекса". Мы рады новым друзьям!

Комментарии
Слов не выкинешь: Собчак спела о своей груди
"Джон умирает?": в США госпитализирован онкобольной сенатор Маккейн
Мед против насморка. Как лечить ребенка без лекарств
Ла реведере, Румыния: молдаване выступили за объединение с Россией
"Перережем, если будет нужно!": почему страх НАТО оправдан
"Джон умирает?": в США госпитализирован онкобольной сенатор Маккейн
Анатолий Вассерман: с плохими президентами нам пока везет
Почему КНДР дает Штатам отпор, а у России "кишка тонка"
"Джон умирает?": в США госпитализирован онкобольной сенатор Маккейн
Прогноз на 2018 год: где зарождается Третья мировая
Ла реведере, Румыния: молдаване выступили за объединение с Россией
Евгений Федоров: США раскупили всю Россию и пишут нам законы
Евгений Федоров: США раскупили всю Россию и пишут нам законы
Евгений Федоров: США раскупили всю Россию и пишут нам законы
Евгений Федоров: США раскупили всю Россию и пишут нам законы
Пентагон 10 лет изучал НЛО по заказу правительства США
"Перережем, если будет нужно!": почему страх НАТО оправдан
Евгений Федоров: США раскупили всю Россию и пишут нам законы
"Перережем, если будет нужно!": почему страх НАТО оправдан
"Перережем, если будет нужно!": почему страх НАТО оправдан
"Перережем, если будет нужно!": почему страх НАТО оправдан

Русская эскадра - не просто набор слов. Это историческое название последнего соединения кораблей и судов Императорского флота России. Именно она эвакуировала из Крыма армию генерала Врангеля и гражданское население. Беженцев приняла Франция, предоставив эскадре стоянку в Тунисе, в городе Бизерта. Судьбы большинства беженцев поистине трагичны…

Последнее пристанище Русской эскадры