Автор Правда.Ру

ЕЖЕДНЕВНЫЙ КОММЕНТАРИЙ СИТУАЦИИ НА ДОЛГОВОМ РЫНКЕ - 12 сентября 2002 г.

Валерий Петров, Директор Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа

 

  Главная тема дня

 Компания «Русский Алюминий Финансы» в течение одного дня разместила на ММВБ 3-летние облигации объемом эмиссии 3 млрд. руб. Организаторами и андеррайтерами выпуска являются Росбанк и Доверительный и инвестиционный банк.

 

  Общая ситуация

 Котировки краткосрочных ГКО-ОФЗ вчера выросли, по средне- и долгосрочным инструментам произошло снижение цен;

 После аукциона по «Русскому Алюминию» котировки большинства инструментов немного выросли. Сегодняшняя рекомендация – участвовать в аукционе Башкирэнерго до ценовых уровней, соответствующих 18.8% годовых к оферте;

 Еврооблигации РФ снизились на неактивных торгах в рамках коррекции. Завершение обмена 1 транша коммерческой задолженности, ожидаемое в конце сентября, хотя и приведет к выходу на рынок новых инструментов на $1.1 млрд., но давление на цены будет в значительной степени «абсорбировано» купонными выплатами по Евро ’10 и ’30.

 

  Новости

 Потребительские цены в РФ не изменились за период с 3 по 9 сентября 2002 г., с начала месяца инфляция также отсутствовала по сравнению с ростом цен на 0.1% в августе 2002 г. Рост цен за 8 месяцев 2002 г. составил 9.9% по сравнению с 13.2% в январе-августе 2001 г.;

 Сальдо торгового баланса РФ в июле 2002 г. было положительным и составило $3.69 млрд. по сравнению с положительным сальдо в $3.36 млрд. в июне 2002 г. (+9.82%);

 По заявлению первого заместителя председателя Банка России О. Вьюгина, Центральный банк считает возможным снизить объем обязательной продажи валютной выручки до 35% и полагает, что этот шаг не приведет к дестабилизации российского валютного рынка;

 ОАО «Седьмой континент» в ходе состоявшегося в среду на ММВБ аукциона облигационного займа объемом эмиссии 300 млн. руб. разместило облигации на сумму 148.3 млн. руб. по номиналу. Организатором и андеррайтером выпуска выступает Внешторгбанк /ВТБ/. Цена размещения была определена в 97.00% номинала;

 Средневзвешенная доходность 7-летних государственных облигаций Санкт-Петербурга серии 26001 с постоянным купоном на вчерашнем аукционе составила 19.50% годовых. Объем размещения составил 146.91 млн. руб.;

 «Промсвязьбанк» планирует разместить 3 выпуск облигаций на 400 млн. руб. со сроком обращения 730 дней в конце октября или начале ноября 2002 г.;

 ОАО Концерн «Ижмаш» планирует выпустить в конце 2002 или начале 2003 г. дебютный облигационный заем на сумму 600 млн. руб. «Промсвязьбанк» выступит организатором, платежным агентом и финансовым консультантом выпуска.

 

  Рынок ГКО-ОФЗ

 Вчера на рынке ГКО-ОФЗ рост котировок сменился их падением. Наибольшее снижение котировок зафиксировано по выпускам 28001 (на 1/3 п.п.), 27008 (1/4 п.п.), 27012 (1/5 п.п.). Наиболее долгосрочные выпуски (27017, 27018 и 45001) снизились в цене на 0.05-0.10 п.п.

 При этом одновременно проявился и дефицит краткосрочных инструментов – цены ГКО 21160 и 21161 выросли, как и котировки «ближайших» ликвидных выпусков ОФЗ 27005 и 27006 (торги по погашаемому 18 сентября выпуску 27004 практически прекратились).

 Максимальный оборот был зафиксирован по выпуску 27010 с погашением через один год.

 Мы считаем, что сегодня низкие ставки денежного рынка будут способствовать стабилизации цен на достигнутых уровнях.

 

  Рынок валютных облигаций

 Как мы и ожидали, вчера активность рынка долгов emerging markets была на очень низком уровне из-за годовщины событий 11 сентября 2001 года. Котировки большинства инструментов немного выросли, общий спрэд по индексу EMBI составил 893 базисных пункта. На российском сегменте рынка, напротив, произошла небольшая техническая коррекция котировок (-0.18% по наиболее ликвидной Евро ’30, - 0.12 по Евро ’07 и –0.13% по Евро ’10). При этом, как это неоднократно случалось и в прошлом, снижение еврооблигаций не вызвало падение котировок облигаций внутреннего валютного займа.

 Сообщение Минфина о том, что первый транш обмена коммерческой задолженности бывшего СССР на еврооблигации может быть завершен уже в конце сентября, будет в совокупности с другими негативными факторами оказывать серьезное давление на рынок. С другой стороны, в конце сентября будут произведены крупные купонные выплаты по Евро ’10 и ’30 на сумму около $760 млн. долл. Это поможет «сгладить» появление на рынке этих бумаг на $1.1 млрд. по номиналу.

 

  Корпоративные облигации

 Внимание рынка корпоративных облигаций вчера было приковано к аукциону по облигациям «Русского Алюминия» на 3 млрд. руб. Как мы и ожидали, выпуск действительно оказался популярным и был полностью размещен за один день. При этом важно, что более половины выпуска было приобретено широким кругом московских и региональных инвесторов, поэтому рынок по данному инструменту будет ликвидным.

 Динамика вторичного рынка вчера была разнонаправленной, хотя в целом преобладал небольшой рост котировок. Центртелеком 2 транша вырос на 0.03 п.п., Алроса 6 – на 0.05 п.п., Микрон – сразу на 0.8 п.п., МГТС 2 транша – на 0.13 п.п., РТК-Лизинг – на 0.16 п.п. Основной оборот был сконцентрирован в облигациях Центртелекома, ТНК и МГТС, а также 1 транша Татнефти. Индекс RosCBI по средним спрэдам корпоративных облигаций над ГКО-ОФЗ снизился до 373 б.п.

 Сегодня центр внимания – аукционы по Башкирэнерго и Башкортостану 3 выпуска. Наша рекомендация – участвовать в конкурсе по Башкирэнерго, приемлемые ценовые уровни – до доходности к оферте 18.8% годовых.

"Росбанк"

 Нажми «Нравится»и читай нас в Facebook

Пока Россия ведет на дипломатическом фронте войну с США и Великобританией, ближайшие союзники Москвы по СНГ начали постепенно сближаться с Вашингтоном.

Астана и Ташкент дрейфуют в сторону США
Комментарии
Митинги в Армении: первые результаты. Но не последние?
Уроженца Курска Климкина расстроили 3 миллиона украинцев, проживающих в России
Сирия безвозмездно получит российские С-300
Россиянам предсказали резкий рост зарплат уже в этом году
В последний момент: как Путин и ФСБ спасли "Роснано" от Чубайса
В последний момент: как Путин и ФСБ спасли "Роснано" от Чубайса
"Большая семерка" объявила Россию виновной во всем
"Большая семерка" объявила Россию виновной во всем
"Большая семерка" объявила Россию виновной во всем
Германия настаивает на приглашении России на саммит "большой семерки"
Найдены причины антироссийской политики Канады
Будет стоять: зачем Москву украсят бюстом Ельцина
Судья, посадивший Ходорковского, покидает свой пост
Ученые: брак спасает от смертельного недуга
Москву очистили от зимы в рекордные сроки
Убийца авианосцев: Россия отправит на охоту "Супер-Пиранью"
Ученые обнаружили новый вид муравьев-камикадзе
"Се ля ви": Россия выиграет, если Иран проиграет
Астана и Ташкент дрейфуют в сторону США
Сирия безвозмездно получит российские С-300
Кудрин усомнился в возможностях рубля