Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 19 апреля 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Рыночная ситуация
Рублевые облигации в пятницу в целом удержали те уровни, которые сформировались в середине недели, и колебания котировок не были значительными (хотя по ценам последних сделок большинство выпусков все же показало снижение).

В высшей лиге Газпром, Алроса и ВТБ торговались на средних уровнях предыдущих сессий, и в среднем такой же была картина в телекомах. По региональным бумагам Москва также незначительно отошла от ценовых уровней четверга. В то же время по федеральному долгу прослеживается более заметное снижение в дальнем сегменте кривой, которое мы склонны считать несколько замедленной реакцией на падение в других сегментах (и, вероятно, в расчете смягчение позиции Минфина в изменившихся условиях).

Первичный рынок на этой и следующей неделе будет оставаться в центре внимания. Совокупный объем размещений этой недели достигает 21.3 млрд. руб. (или 8.3 млрд. без ОФЗ), следующей — минимум 6.8 млрд. Мы полагаем, что именно в первичном сегменте будут постепенно формироваться новые ориентиры приемлемых уровней доходности, и ужу к ним будут постепенно "подтягиваться" ставки вторичного рынка.

В валютных бумагах Россия '30 в течение второй половины дня плавно поднималась, закрывшись на отметке 96.5 (доходность — 7.11%) и сузив спрэд к Treasuries до 270 б.п. (по сопоставимой дюрации). Поддержка со стороны американских госбумаг ощущалась первый раз за всю неделю (на слабой статистике по потребительской уверенности и падении промышленного производства в марте). По первичному рынку мы напоминаем об ожидаемом размещении нового крупного выпуска Газпрома, а также о целом наборе других выпусков, готовящихся к размещению (к которым, по неофициальным данным, может добавиться еще один выпуск "УралСиба").

Новости
21 апреля состоятся аукционы по размещению дополнительных выпусков ОФЗ-ФК 27025 на 2.5 млрд. руб., ОФЗ-АД 46001 — на 4.5 млрд. и ОФЗ-АД 46003 — на 6.0 млрд.;

Зарегистрирован выпуск 5-летних облигаций НК "Лукойл" на 6 млрд. руб.;

ОАО "Салаватнефтеоргсинтез" после размещения CLN на $40 млн. планирует новый выпуск предположительно на $50 млн. по ставке 8.25-8.75%;

Компания "Джей-Эф-Си Интернешнл" планирует разместить в мае-июне 2 заем с 3-летним сроком обращения на сумму 1.2 млрд. руб.;

Краснодарский край предполагает начать 28 апреля размещение 1 выпуска 3-летних облигаций на сумму 605 млн. руб. Организатор — банк "Союз";

Администрация города Красноярска планирует разместить в 2004 г. 2 облигационный заем с 3-летним сроком обращения объемом 634 млн. руб.;

Компания "Севкабель" (Санкт-Петербург) планирует разместить в конце июня — начале июля дебютный облигационный заем на сумму 600 млн. руб. Организатор — банк "Союз";

ЗАО "Натур Продукт" планирует разместить облигации объемом 275 млн. руб.;

Как сообщил С. Колотухин, Россия подтверждает намерение урегулировать оставшуюся часть коммерческой задолженности бывшего СССР до конца года. Также было заявлено, что Россия в ближайшее время может получить инвестиционные кредитные рейтинги от всех ведущих мировых рейтинговых агентств;

Агентство S&P присвоило рейтинг "ruВВВ+" по российской шкале предполагаемому выпуску облигаций Республики Карелия с фиксированным купоном на 250 млн. руб.